أظهرت البيانات الأخيرة في تقرير الولايات المتحدة الأسبوعي لمخزون النفط الخام زيادة بمقدار 2.499 مليون برميل. هذه الزيادة تجاوزت التوقعات التي كانت تشير إلى انخفاض بمقدار 1.85 مليون برميل، وقد تم الإبلاغ عنها في 16 مايو.

حقق زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي مكاسب نحو 0.6450 نتيجة لانخفاض الطلب على الدولار الأمريكي في ظل التوترات التجارية مع الصين. كما تراجع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى ما دون 144.00 مع استمرار تراجع الدولار الأمريكي بتأثير من التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

تستمر أسعار الذهب في الارتفاع، وتسعى للبقاء فوق 3,300 دولار في ظل التوترات الجيوسياسية وضعف الدولار الأمريكي الذي يعزز الطلب. من المتوقع أن تعلن المملكة المتحدة عن ارتفاع في التضخم بمؤشر أسعار المستهلك (CPI) ليصل إلى 1.1% شهريًا و3.3% سنويًا.

شهد الاقتصاد الصيني تباطؤًا في أبريل، متأثرًا بعدم اليقين الناجم عن الحرب التجارية. لم تلبي مبيعات التجزئة والاستثمار في الأصول الثابتة التوقعات؛ ومع ذلك، كان قطاع التصنيع أقل تأثراً مما كان متوقعاً.

البيانات الأخيرة من معهد البترول الأمريكي (API) التي أشارت إلى زيادة في المخزونات بمقدار 2.499 مليون برميل كانت غير متوقعة. كانت الأسواق قد توقعت انخفاضًا بحوالي 1.85 مليون برميل. هذه الزيادة غير المتوقعة في المخزون تشير إلى ضعف الطلب أو تغيير محتمل في ديناميات العرض. بالنسبة للمستثمرين في عقود الطاقة أو المنتجات المرتبطة بالتقلبات، تنحاز هذه الحالة قليلاً نحو مشاعر الضعف على المدى القصير، على الأقل حتى تقدم أرقام إدارة معلومات الطاقة (EIA) تأكيدًا. قد يكون من المفيد الوعي بحالة التراجع أو التأجيل في منحنى العقود الآجلة خاصة مع قرارات منظمة “أوبك+” المُقبلة.

فيما يخص تحركات العملات، فإن صعود زوج AUD/USD نحو مستوى 0.6450 كان مدعوماً بشكل كبير بانخفاض الاهتمام بالدولار الأمريكي، انتقل تأثيرات ذلك إلى الوضع المتأزم مع الصين. غالبًا ما يتطلب ارتفاع الدولار الأسترالي، المرتبط بمشاعر المخاطرة، الاستقرار الاقتصادي الكلي في آسيا — لكن مع ضعف مؤشرات النشاط الصيني، قد يصبح هذا الزوج أكثر حساسية نحو البيانات من كلا الطرفين. قد يكون من الحكمة مراقبة بيانات التوظيف والإحصاءات الأسترالية عن كثب، حيث من الممكن أن تعادل التغييرات هناك تأثيرات ضعف الدولار الأوسع.

انعكاس تراجع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى أقل من 144.00 يعكس التوقعات المتزايدة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيعتمد موقفًا أقل قوة. التراجع الواسع للدولار جنبًا إلى جنب مع سيناريو القطع في سعر الفائدة يترك القليل من المجال للين ليضعف أكثر دون دعم من صناع السياسة المحليين. سيحرص المتداولون الذين يراقبون العوائد على متابعة سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين والتقلب الضمني في خيارات الفوركس في هذا الزوج. إذا أشار مسؤولو بنك اليابان إلى تطبيع السياسة، ولو بشكل طفيف، فقد يشهد الزوج تحركات حادة أكثر من المعتاد في أي من الاتجاهين.

يستفيد الذهب بشكل مستمر من المناخ السائد. مع تزايد الأسعار والبقاء بقوة فوق مستوى 3,300 دولار، تتدفق العوائد الآمنة بشكل لا لبس فيه مدفوعة بكل من المخاطر الجيوسياسية وضعف الدولار العام. في تجربتنا، تواجه التجمعات العدوانية خلال نظام ضعف الدولار مقاومة محدودة إذا ظلت توقعات التضخم مقيدة. متابعة العوائد الحقيقية، خاصة في الأوراق المالية المحمية من التضخم لأجل 10 سنوات، تتيح لنا تقييم جاذبية الذهب عند تعديله حسب تكلفة الفرصة البديلة.

في المملكة المتحدة، يتطلب تسارع التضخم إلى 1.1% شهريًا و3.3% سنويًا الانتباه. هذه المستويات تبدو أعلى من التوقعات السابقة وقد تضع ضغطًا على بنك إنجلترا ليتخذ موقفًا حذرًا. أولئك الذين يديرون التعرض إلى المخاطر في أزواج الجنيه أو العقود المرتبطة بأسعار الفائدة البريطانية قد يفكرون في إعادة تعديل مواقعهم قبل التقرير القادم للسياسة النقدية. قد يصبح التوجيه المستقبلي أكثر تشددًا، خاصة إذا أصبحت بيانات الأجور ثابتة.

الإحصاءات الاقتصادية المتباينة في الصين الشهر الماضي، حيث أظهرت مبيعات التجزئة والاستثمار ضعفًا بينما كان قطاع التصنيع أفضل مما كان متوقعًا، ترسل رسالة معقدة. ليس هناك شك بأن التوترات المتعلقة بالتجارة تترك بصماتها، خاصة على جانب الاستهلاك المحلي. بالنسبة لأولئك الذين يتابعون العملات المرتبطة بالسلع أو المعادن الصناعية، قد يعني النشاط الاستهلاكي الأبطأ في الصين تراجع الطلب، بينما يدعم الاستقرار النسبي في الإنتاج الصناعي بعض الفئات الأصول بشكل انتقائي. تصبح مراقبة الاستجابات السياسة من بكين أمرًا بالغ الأهمية، خاصة مع أن إعلانات التحفيز السابقة لديها سجل في تحريك الأسواق بسرعة.