رؤى 
VT 
أثار ألبرتو موسالم من بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس مخاوف بشأن التأثير المحتمل للسياسة التجارية الأمريكية على النمو وتقلب الأسعار. السياسة النقدية الحالية في وضع جيد، والاستجابة المتوازنة للتضخم والبطالة ممكنة إذا بقيت توقعات التضخم مستقرة.
ومع ذلك، إذا تغيرت هذه التوقعات، ينبغي أن تركز السياسة على استقرار الأسعار. يظهر الاقتصاد الأمريكي قوة كامنة مع سوق عمل مستقر، على الرغم من أن التضخم فوق الهدف البالغ 2%. عدم اليقين السياسي الاقتصادي مرتفع، حتى وإن كانت الرسوم الجمركية بعد تهدئة 12 مايو يمكن أن تخفف من سوق العمل وترفع الأسعار.
استقرار قوة العمل
تظل توقعات التضخم طويلة الأجل مستقرة، ولكن النشاط الاقتصادي يتأثر حيث تتردد الشركات والأسر بسبب حالة عدم اليقين. قوة العمل تستمر في النمو على الرغم من تقليص الهجرة، لكن بعض الصناعات تواجه نقصًا في العمال.
في أخبار أخرى، لا يزال زوج العملات AUD/USD ضمن نطاق معين في ظل دعم التفاؤل بالتجارة بين الولايات المتحدة والصين للدولار الأسترالي. يواجه زوج العملات USD/JPY ضغوطًا وسط إصدارات اقتصادية وقوة الين الياباني. يحافظ الذهب على قوته، متطلعًا لتجاوز 3,300 دولار. تُظهر بعض العملات الرقمية مثل Aave وCurve DAO أداءً قويًا بعد مسار البيتكوين. تباطؤ الصين في أبريل يعكس تأثير عدم اليقين الاقتصادي، مما يؤثر على تجارة التجزئة والاستثمار ولكن بدرجة أقل على الصناعة التحويلية.
ما قدمه موسالم بشكل فعال هو إطار شرطي تقليدي – إذا لم تنحرف توقعات التضخم كثيرًا، يمكن للسياسة أن تبقى متوازنة بين تحقيق التوظيف الكامل والسيطرة على الأسعار. ولكن في اللحظة التي تظهر فيها تلك التوقعات علامات على الانفصال عن الهدف، يجب أن يكون استقرار الأسعار هو الأولوية. هذا ليس مجرد نظرية أكاديمية؛ إنها موقف سياسي مباشر مع تأثيرات على السوق.
التوجه واضح. نحن في مرحلة حيث البيانات لها الكلمة الفصل – خاصة المؤشرات المرتبطة بالأجور، وقوة التحمل الوظيفية، وتضخم المستهلك. مع بقاء سوق العمل قويًا نسبيًا على الرغم من ارتدادات التعريفات الجمركية ووجود نقص انتقائي في القطاعات، فإن الحذر سيوجه يد الاحتياطي الفيدرالي في الوقت الحالي. قد تبقى التوقعات حول معدلات الفائدة مستقرة ما لم نشهد تغييرات مفاجئة في توقعات التضخم.
مشاعر سوق العملات الأجنبية
بالنسبة لأولئك منا الذين يتاجرون في التقلبات أو ينظرون إلى انتشار الارتباطات، فإن عدم اليقين المتزايد من السياسة التجارية لا يزال مهمًا، لأن ذلك يؤثر بشكل أساسي على شهية التوظيف والاستثمار. هنا يمكن أن نرى حجم الخيارات يتزايد – القصير الأجل قد يستفيد إذا أدى عدم اليقين إلى إعادة تقييمات متشددة في الأسهم والائتمان.
فيما يتعلق بسوق العملات الأجنبية، الحركات في زوج AUD/USD وUSD/JPY تخبرنا أين تتجه المواقع والروح الاستراتيجية الكلية. الطبيعة المحصورة للأول تشير إلى أن الكثيرين ينتظرون بدلاً من الالتزام، ربما بسبب الدفع والسحب المستمرين من إشارات النمو الصينية وسيولة الدولار الأمريكي. في غضون ذلك، يشير الضغط الهبوطي على USD/JPY إلى أن الأسواق تمتص مزيجًا من البيانات الأمريكية الأضعف ووضع الين كملاذ أثناء الاضطرابات.
هذه الأنواع من مناطق التسعير ليست للمطاردة بل للمراقبة عند الاختراقات، خاصة حول تواريخ الخطابات الرئيسية أو الإصدارات الاقتصادية. في الوقت الحالي، قد يكون البائعون الممتازون سعداء مع غياب الاتجاه، لكن الأرض هشة حالما تتحول المحفزات الكبرى الاقتصادية بشكل حاد.
قوة الذهب – يجب أن نراقب ذلك عن كثب. إنها لزجة بالقرب من مستوياتها المرتفعة الأخيرة، وهذا يشير إلى أن الكثيرين لا يزالون يرون مخاطر رئيسية لم تنعكس بالكامل في الأسهم. إذا اخترق الذهب حاجز 3,300 دولار، فقد يشير ذلك إلى موجة أقوى من المواضع الدفاعية. قد تتبع ذلك سريعًا تداعيات محتملة على التحوط عبر الأصول، خاصة في اللعب المرتبطة بالسلع مثل الطاقة والمعادن الأساسية.
العملات الرقمية، خاصة التفوق في الأداء لـ Aave وCurve DAO، تعكس مرة أخرى البيتكوين. وهذا جدير بالملاحظة لأنه يظهر أن الشهية المضاربة لا تزال قائمة، وإن كانت داخل قنوات فنية مألوفة. بدون أي انقطاع في البيانات الاقتصادية الأوسع نطاقًا أو الروايات التنظيمية، قد تستمر هذه العملات في تتبع خطى البيتكوين بدلاً من إنشاء مسارها الخاص.
تدفق البيانات من الصين يقدم عدسة مختلفة. بينما تشير مؤشرات التجزئة والاستثمار إلى تراجع، يبقى الجانب التصنيعي أكثر كتمًا في التأثير. يوحي ذلك بأن الدعم المالي أو السياسي قد يمسك بهدوء هذا القطاع معًا، على الأقل في الوقت الحالي. إذا ظهر ضعف أكبر في دورات مؤشر مديري المشتريات القادمة، فقد يكون التأثير عبر عملات السلع والمعادن الصناعية مفاجئًا.
الآن ليس الوقت المناسب لترتيبات قائمة على المشاعر. يمكن أن تؤدي السرعة في رد الفعل على التغيرات العناوين الرئيسية إلى نتائج عكسية. الصبر، والتحكم الجيد في جدول البيانات، سيكونان المفتاح في الجلسات القادمة. التمركز المنحرف عبر معدلات الفائدة والسلع يشير بالفعل إلى إعادة توازن وشيكة. نحن بحاجة إلى أن نكون على نفس القدر من الانضباط.
