يتداول الدولار الأمريكي بانخفاض طفيف، مع انخفاض النشاط التجاري بسبب جدول عطلات أمريكا الشمالية. قد تظهر علامات على استقرار الانتعاش الأخير للدولار الأمريكي.

العملة الأسترالية أضعف بعد أن خفض بنك الاحتياطي الأسترالي معدل الفائدة النقدي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.85%، مشيراً إلى مزيد من التيسير. وقد أثرت هذه الخطوة على الدولار النيوزيلاندي قبل بيانات التجارة النيوزيلندية، بينما خفض بنك الشعب الصيني معدلات الفائدة إلى مستويات تاريخية متدنية، مما أثر أيضًا على أداء العملة الأسترالية.

تحركات العملات

انخفض اليوان الصيني قليلاً، بينما يحقق البيزو المكسيكي والراند الجنوب أفريقي مكاسب مقابل الدولار الأمريكي. ارتفعت الأسهم الأوروبية والآسيوية، لكن العقود الآجلة للأسهم الأمريكية انخفضت وسط مخاوف بشأن التجارة العالمية وتباطؤ الزخم الاقتصادي الأمريكي المرتبط بسياسات التعريفة الجمركية.

تظهر تسعيرات انعكاس المخاطر زيادة في المشاعر السلبية تجاه الدولار، كما يظهر في العلاوة المخصصة لخيارات اليورو. حافظ مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) على اتجاه هبوطي بدفعة حديثة إلى 102، فيما تشير الإشارات إلى تراجع محتمل عن ذروة الأسبوع الماضي، مما يوحي بإمكانية الحركة الهبوطية.

ما نراه هو لحظة هدوء، تكاد تكون مثل وقفة، عبر أسواق العملات الأجنبية حيث يوازن المتداولون بين قرارات البنوك المركزية، والبيانات الأمريكية الضعيفة، والسيولة القليلة بسبب الركود الاحتفالي في أمريكا الشمالية. الانجراف الطفيف للدولار الأمريكي يخبرنا أكثر عن تقليل المشاركة من تحول جديد في المواقف. ومع ذلك، تظهر العلامات على أن الارتفاع الأخير للدولار قد يصل إلى الاستقرار. توقف الارتفاع واكتسبت قلة المتابعة بالقرب من القمم الأخيرة أهمية.

تتوجه الأنظار بطبيعة الحال نحو البنوك المركزية، حيث أرسل قرار بنك الاحتياطي الأسترالي المفاجئ بتخفيض معدله النقدي بمقدار ربع نقطة إلى 3.85% إشارة واضحة للأسواق. ليس هذا فقط بسبب الظروف المحلية؛ فقد استجاب المتداولون بسرعة بإعادة تسعير التوقعات للعملات المجاورة أيضًا. شعر الدولار النيوزيلندي، الذي كان يبدو ضعيفاً بالفعل قبل بيانات التجارة الجديدة، بضغط أكبر. هذا ليس صدفة؛ إنه جزء من تحول أوسع في توقعات معدلات الفائدة عبر منطقة آسيا والمحيط الهادئ.

ديناميكيات السوق

العملات في الأسواق الناشئة تظهر قوة في المقابل، ولكن ليس عبر اللوح بالكامل. نحن نراقب البيزو المكسيكي والراند الجنوب أفريقي، من بين القلة التي تظهر مكاسب صافية مقابل الدولار الأمريكي. يهم هذا التباين. أصبحت أزواج العملات في الأسواق الناشئة أكثر حساسية للمعدلات من التدفقات، ويتضح ذلك بشكلٍ أوضح عندما نقارنها بنظيراتها البطيئة في مجموعة العشر.

في الأسهم، تحقق المؤشرات الأوروبية والآسيوية أداءً أفضل، مستفيدة من الصمود المحلي وتوقعات معدلات الفائدة الأقل. وهذا يُشكل تناقضاً ملحوظًا مع العقود الآجلة الأمريكية التي تتعرض لضغط أكبر. الديناميات التجارية—خصوصًا حول المواضيع المستمرة حول التعريفات الجمركية—تهز الثقة في تسارع النمو الأمريكي الإضافي. هناك تردد الآن، خاصة مع تراكم التقارير الاقتصادية الكلية الضعيفة.