ارتفعت أسعار الذهب يوم الثلاثاء وسط اضطرابات في السوق بعد تخفيض التصنيف الائتماني للولايات المتحدة من قبل وكالة موديز. وعلى الصعيد الجيوسياسي، ألمح الرئيس ترامب إلى انسحاب الولايات المتحدة من جهود السلام بين روسيا وأوكرانيا، مما أثر على المشاعر.

تداول الذهب حول 3,240 دولار بعد أن تعافى من خسائر سابقة مرتبطة بتعليقات مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخصوص التخفيض. وأشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافاييل بوستيك، إلى تأثيرات محتملة على الاقتصاد، متوقعاً فترة تتراوح بين 3 إلى 6 أشهر لتقييم ردود أفعال السوق.

في أخبار الترخيص، سمحت الولايات المتحدة بمشروع ستبنايت في أيداهو، الذي يتضمن منجماً للذهب والأنتيمون. جاء ذلك بعد تخفيض التصنيف من موديز، مع انخفاض العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأمريكية بنسبة 0.3% وانخفاض طلب الذهب بنسبة 0.5%.

تواجه الذهب مقاومة عند 3,245 دولاراً وزيادة عند 3,271 دولاراً، ويحتاج إلى محفز كبير للتقدم. من الناحية الأخرى، تتواجد دعوم عند 3,207، و3,200، و3,185 دولاراً، مع مستويات أعمق تصل إلى 3,167 ومتوسط الحركة البسيط لمدة 55 يوماً عند 3,151 دولاراً.

تسعى البنوك المركزية للحفاظ على استقرار الأسعار وسط تحديات التضخم والانكماش من خلال تعديل معدلات السياسة. تتخذ القرارات من قبل لجنة مستقلة سياسياً، يقودها رئيس يوازن بين مواقف المتشددين والمعتدلين، مع التركيز على الحفاظ على التضخم بالقرب من 2%.

تشير المحتويات المذكورة أعلاه إلى رد فعل حاد في سوق المعادن الثمينة نتيجة لتطورات الائتمان والسياسات السياسية، خصوصاً تلك المرتبطة بمصداقية الحكومة الأمريكية المالية وتغير موقفها في الشؤون الدبلوماسية العالمية. أدى تخفيض التصنيف الائتماني للولايات المتحدة من قبل وكالة موديز إلى اضطراب في السوق. بعد ذلك، أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي، ولا سيما بوستيك، إلى أن رد الفعل الكامل لهذه الأحداث قد يستغرق عدة أسابيع إلى شهور للتوافق مع تسعير السوق.

ما يشير إليه ذلك هو احتمال لتمركز مطول، خاصة في الأصول المأمونة مثل الذهب الذي انخفض لفترة وجيزة ثم ارتد ليقترب من مستوى 3,240 دولار. الأمر لا يتعلق بالسعر فقط، بل أيضاً بالمؤشرات التقنية: أي حركة مستدامة تتجاوز 3,245 دولار قد تحتاج إلى دفعة قوية، ربما من بيانات التضخم أو الخطاب المركزي للبنك. إذا لم يتحقق ذلك، فإن خطوط الدعم توفر بعض الثبات، ولكن الفشل في العتبات الرئيسية قد يجعل الذهب يعاود البحث عن مستويات منخفضة تصل إلى 3,151 دولار في متوسط الحركة البسيط لمدة 55 يوماً.

من حيث نقف، يظل التحيز قصير الأجل في العقود الآجلة للمعادن الثمينة تفاعلياً بطبيعته مع اللغة السياساتية للبنك المركزي والمفاجآت الجيوسياسية، خاصة تلك التي تحمل مضامين مالية. موافقة مشروع ستبنايت – وهو عملية صناعية ثنائية المصدر لكل من الذهب والأنتيمون – تضيف ديناميكيات جديدة للتوقعات الأساسية للإمدادات. ومع ذلك، كانت استجابة السوق لهذا الإعلان خافتة، حيث تقلصت العقود الآجلة والطلب بشكل طفيف.

من ناحية أخرى، تواصل استراتيجية سياسة البنك المركزي دفع تكهنات معدلات الفائدة. يظل الهدف المحدد للتضخم 2% هو المرساة، ولكن هناك دائماً خلاف حول مدى سرعة أو بطء الحركة. مع تواجد أعضاء اللجنة الذين غالباً ما يتأرجحون في آراء مختلفة، شهدنا قرارات منقسمة من قبل. مستوى الاستقلال الذاتي الذي تحظى به هذه المؤسسات يسمح لها بالتصرف، ولكن الضغوطات السياسية تستمر، خاصة في أرباع عالية المخاطر كهذه.

من الحكمة النظر إلى أنماط الاحتفاظ المطولة للمعدلات أو أي تلميحات للتخفيف كمصدر دعم محتمل للمعادن، حتى لو كانت التدفقات النقدية من القطاع والمصادر الأخرى تخلق تقلبات اقتصادية مؤقتة. ما يهم الآن ليس فقط اتجاه السياسة ولكن أيضاً توقيتها ووضوح الطريقة التي يتم بها التواصل. من المرجح أن تسبب هذه التفاصيل المزيد من إعادة التوازن في المراكز الرافعة. احتمالات الارتفاعات المفاجئة أو التغطيات عند مستويات المقاومة أكثر احتمالاً في ظل المشاعر الحالية.

الطريق أمامنا لا يزال يعتمد بشكل كبير على البيانات. مع بيانات التوظيف ونشاط المستهلك المرتقبة في الأسابيع المقبلة، من المتوقع أن تحدد هذه المدخلات ما إذا كنا سنعاود زيارة المستويات التقنية الأعلى أو نفشل في دعمات حاسمة. ينبغي أن تظل مواقفنا مرنة، مع إدراك أن حتى التحولات الصغيرة في السياسة، عندما توضع في مقابل التطورات السياسية خارج الدورة، يمكن أن يكون لها تأثيرات كبيرة على التقلبات المقدرة وعلاوة المخاطر. الآن ليس الوقت المناسب للرضا عن النفس في حجم الوضع أو توقيته.