أظهرت اقتصاد الصين مرونة في شهر أبريل رغم التعريفات الأمريكية. ظل إنتاج الصناعي مستقراً مع استمرار الشحنات المبكرة في الأسواق الأخرى بعد توقف مؤقت في التعريفات الأمريكية.

شهدت مبيعات التجزئة وسوق العقارات تراجعاً في أبريل، مع أرقام أضعف من المتوقع لمبيعات التجزئة واستثمارات الأصول الثابتة في المناطق الحضرية. ومع ذلك، حافظ الزخم الشهري على إيجابيته، وانخفضت معدلات البطالة قليلاً. أظهرت مؤشرات العقارات مثل أسعار المنازل والمبيعات انخفاضاً.

توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025

نظراً لتأثيرات الأمد القصير على وقف التصعيد التجاري بين الولايات المتحدة والصين، تم تعديل توقعات النمو للناتج المحلي الإجمالي للصين في عام 2025 إلى 4.6% من 4.3%. تشير التوقعات للربع الثاني من عام 2025 إلى معدل نمو بنسبة 4.9% على أساس سنوي، مع توقع بنسبة 4.2% في النصف الأخير. يعتمد هذا التوقع على اتفاق تجاري مستقر بين الولايات المتحدة والصين.

من المتوقع أن يحدث تخفيض في سعر الفائدة بنسبة 0.1% في الربع الرابع من عام 2025. تشير التوقعات إلى أن معدلات الريبو العكسي لمدة 7 أيام، وسعر فائدة القروض الرئيسية لمدة سنة واحدة ولمدة خمس سنوات ستكون عند 1.30%، و2.90%، و3.40% على التوالي بنهاية الربع الرابع.

حافظ الإنتاج الصناعي في أبريل على استقراره، مدعوماً بالشحنات المبكرة إلى الأسواق خارج الولايات المتحدة. أتت هذه الأنشطة بعد توقف قصير في التعريفات، مما كان له تأثيرات انتقالية في القطاعات التصديرية الرئيسية. ورغم أن إجمالي الإنتاج ظل ثابتاً، فإن الزخم انتقل بوضوح من القطاعات المرتبطة بالولايات المتحدة إلى تلك المتوافقة مع المناطق غير المتأثرة بالضغوط التعريفية. ساعد هذا التأثير التعويضي في تخفيف ما قد يكون تباطؤاً أكثر حدة. يجب على المتداولين الذين يركزون على الأدوات الحساسة للاقتصاد الكلي إدراك هذه إعادة التخصيص في تدفق التجارة والتأثيرات الزمنية التي قد يكون لها على العقود المرتبطة بالتصنيع.

من ناحية أخرى، تراجعت مبيعات التجزئة بشكل أكثر مما توقعه معظم المحللين، لتأتي أضعف مما يوحي به الاتجاه الشهري. أدى سوق العقارات إلى زيادة هذه المخاوف. انخفضت الأسعار ونشاط العمليات، خاصة في المدن من الدرجة الثانية والثالثة. وأيضاً جاءت استثمارات الأصول الثابتة الحضرية أقل من التوقعات، مما يشير إلى أن المطورين الخاصين والحكومات المحلية ما زالوا مترددين في الإنفاق. رغم هذه النكسات، لاحظنا تحسناً طفيفاً في معدل البطالة الوطني، وهو بمثابة تعادل متواضع ولكن إيجابي. قد لا يعوض هذا التحسن المتواضع عن السحب الناجم عن تباطؤ الطلب العقاري بالكامل، ولكن يمنع من الانزلاق أكثر في الوقت الحالي.

توقعات السياسة وتأثيرها

تم تعديل هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي للعام المقبل إلى الزيادة، من 4.3% إلى 4.6%، استناداً إلى الافتراضات الحالية بشأن ترتيب تجاري مستقر مع الولايات المتحدة. نحن نتوقع نمواً أعلى في الربع الثاني، حوالي 4.9% على أساس سنوي، قبل أن يبدأ النشاط في التباطؤ مرة أخرى نحو النصف الخلفي من عام 2025. ومع ذلك، تظل المخاطر مائلة نحو أي تغير مفاجئ في السياسة التجارية أو عودة الضعف في قطاع العقار. وبالنظر إلى ذلك، يجب على تسعير العقود المرتبطة بمؤشرات النمو عالية التردد أن يكون أكثر انتباهاً لتوقيت نشر العناوين الرئيسية في الأسابيع القادمة.

على صعيد السياسة، يعكس التوقع لتخفيض صغير في سعر الفائدة في نهاية عام 2025 مزيجاً من التفاؤل الحذر والدعم المستهدف. تشير التوقعات لمعدلات الريبو العكسي لمدة 7 أيام، إلى جانب أسعار القروض الرئيسية لمدة سنة واحدة ولمدة خمس سنوات، إلى رسالة واضحة: التخفيف الاتجاهي، ولكن بخطوات محسوبة. هذه المستويات—1.30%، و2.90%، و3.40%، على التوالي—تعمل كنقاط مرجعية لبيئة التمويل التي سيعمل فيها المتداولون حتى نهاية العام. مع تقييم منحدر منحنى العائد وتسعير الأدوات المالية قصيرة الأجل، تساعد هذه المعدلات في تحديد الحدود للاستراتيجيات المرتبطة بالعمليات السريعة والريبو.

قم بإنشاء حساب VT Markets الخاص بك و ابدأ التداول الآن.