رؤى 
VT 
أفادت الهيئة الوطنية للإحصاء في الصين بأن النمو الاقتصادي كان مستقراً في أبريل، على الرغم من الضغوط الخارجية. وواصل الاقتصاد الاتجاه التصاعدي، مع نمو ثابت في التجارة الخارجية، متجاوزًا الصدمات الخارجية.
مبادرة الحزام والطريق تساهم في تنويع التجارة. ومع ذلك، يعتبر المحرك الداخلي للصين لنمو الاستثمار غير كافٍ، مما يتطلب تحسين كفاءة الاستثمار والتهيئة.
تأثير بيئة الأسعار المنخفضة على الشركات
قد تمثل بيئة الأسعار المنخفضة الحالية ضغطًا على الشركات وتؤثر على نمو الدخل. تهدف السياسات إلى تعزيز الانتعاش الاقتصادي، مع التركيز على توسيع الطلب وإعادة هيكلة الصناعة.
ارتفع الدولار الأسترالي بنسبة 0.28% إلى 0.6420 مقابل الدولار الأمريكي. العوامل المؤثرة على الدولار الأسترالي تشمل أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي، وسعر خام الحديد، وصحة الاقتصاد الصيني.
تدعم أسعار الفائدة العالية عادة الدولار الأسترالي، في حين أن الأسعار المنخفضة والتيسير الكمي تؤثر بشكل معاكس. تؤثر حالة الاقتصاد الصيني بشكل مباشر على الدولار الأسترالي نظراً لعلاقات التجارة القوية، خاصة في المواد الخام مثل خام الحديد.
تعزز التوازن التجاري الإيجابي الدولار الأسترالي، تدفعه الطلب على الصادرات الأسترالية. يتضمن ذلك فائضاً في الأرباح من الصادرات مقارنة بالواردات، مما يعزز قيمة العملة الأسترالية.
الآثار على أسواق العملات
شهدنا استمرارًا في النمو الاقتصادي المتزن في الصين حتى أبريل، رغم التحديات الخارجية، وفقًا للبيانات الأخيرة. رغم الرياح المعاكسة العالمية، ظلت النشاطات التجارية قائمة، مما أظهر مرونة حيث توقع الكثيرون تراجعاً. يوجد زخم مرئي وراء المبادرات الصينية في البنية التحتية على المستوى الدولي، لكن داخل حدودها، لا يتماشى الاستثمار المحلي مع الأهداف الأوسع. على وجه الخصوص، يفتقر تخصيص رأس المال إلى القوة — يبدو أن الشركات والحكومات المحلية لا تستخدم الأموال بشكل حكيم أو نشط كما كان من قبل.
ما يبرز لنا بشكل أكبر هو كيفية بقاء مستويات الأسعار منخفضة. قد يبدو هذا الافتقار للتضخم مريحًا للسطح، خاصة للأسر، لكنه يثير قلقًا في المستويات العليا. مع مثل هذه البيئة السعرية، تجد الشركات صعوبة في توسيع الهوامش وزيادة الأجور. يميل هذا إلى تغذية ضعف إنفاق المستهلك في المستقبل. استجابت السلطات بالاعتماد على إجراءات الطلب — استثمار استراتيجي في البنية التحتية وحوافز تهدف إلى تحويل الإنتاج نحو الصناعات ذات القيمة الأعلى. يعرفون أن الوقت ضيق إذا أرادوا استعادة قوية قبل أن يتراجع الطلب الخارجي مرة أخرى.
بالانتقال إلى أسواق العملات، ازداد الدولار الأسترالي قليلاً، مكتسبًا أرضًا بالقرب من 0.6420 مقابل العملة الأمريكية. تعتبر هذه الحركة الصغيرة صاعدةً بالنظر إلى مدى اعتماد الدولار الأسترالي على سياسة الفائدة المحلية وما يحدث في الصين. لا يزال خام الحديد هو المحور هنا — يبقى أهم صادرات أستراليا. عندما يتعزز الطلب على تلك المعدن، تتعزز العملة الأسترالية أيضًا. وهكذا، طالما تواصل المصانع الصينية الإنتاج، تبقى أوامر المواد الخام متماسكة.
أسعار الفائدة في أستراليا لا تزال مرتفعة بما يكفي لدعم العملة. في الوقت الذي توقع فيه الكثيرون تخفيضات في الأسعار سابقًا، تظل هناك ترددات حول التخفيف السريع. نحن نراقب كيف يوازن بنك الاحتياطي بين أهداف التضخم وتأثير الإنفاق العائلي. يبدو أن كل اجتماع يحتوي على أدلة محتملة حول أين تضع السوق توقعات الأسعار — هذه التفاصيل تهم كثيرًا للعقود المشتقات قصيرة الأجل، وخاصة المبادلات والعقود الآجلة.
عادة ما تسهم الفوائض التجارية إيجابيًا. عندما تفوق عائدات التصدير تكاليف الاستيراد، يتحسن الحساب الجاري، مما يخلق ضغطًا على الطلب يرفع العملة. لكن هذا التأثير يعتمد على الظروف. إذا تراجعت أعمال البناء في الصين أو تراجعت الأنشطة الصناعية تحت المستويات المتوقعة، قد ينعكس التأثير بسرعة في العقود الآجلة للخام وتسعير العملة المستقبلية.
نتوقع استمرار هذه الديناميكيات في دفع التحوط على أسعار الفائدة وخيارات العملات عبر الدورات السعرية التالية. أي تغييرات في سياسة الصين — سواء كانت دعمًا أكبر أو تحفيزًا يستهدف الطلب الداخلي — ستغير لا محالة من المعنويات. مع تكتلات التقلبات حول هذه الإعلانات، قد تتسع جيوب السيولة، خاصة حول تواريخ الانتهاء والإصدارات الإخبارية.
مراقبة مدى سرعة توجيه التحفيز الصيني من خلال النظام سيكون محورياً. سواءً كان ذلك من خلال دعم الحكومات المحلية أو التنسيق المركزي، ستظهر الآثار على واردات السلع وطلب التصنيع سريعًا في توجيه العقود. ينبغي على المتداولين التركيز على مدى استمرار الركود الحالي في التضخم وما إذا كانت السلطات ستختار إعادة التضخم من خلال توسعات أوسع في البنية التحتية أو دعم الاستهلاك الداخلي. يصب أي من النهجين في كل من سرعة ونطاق الأداء التصديري الاسترالي — وبالتمديد، حساسية العملة. حدد بعناية نقاط الدخول والخروج بناءً على هذه الإشارات المتطورة.
