ذكر مسؤول من المكتب الوطني للإحصاء في الصين أن اقتصاد البلاد يحافظ على نمو مستقر تحت الضغوط الحالية. الطلب على الإنتاجية يرتفع، ووضع التوظيف لا يزال مستقراً.

على الرغم من مواجهة التحديات، يستمر الاقتصاد في طريقه التصاعدي نحو التنمية. تعمل الصين على تنويع وتوسيع التجارة مع الدول المشاركة في مبادرة الحزام والطريق.

تُظهر البيانات الأخيرة من أبريل أن الإنتاج الصناعي في الصين زاد بنسبة 6.1٪ مقارنة بالعام السابق، متجاوزًا النسبة المتوقعة البالغة 5.5٪ ولكنه انخفض عن النسبة السابقة البالغة 7.7٪. وفي الوقت نفسه، انخفض الطلب الظاهري على النفط في الصين بنسبة 5.6٪ على أساس سنوي في أبريل.

يشير التقرير الصادر عن المكتب الوطني للإحصاء إلى اتجاه، ومع أنه ليس خاليًا من المطبات، إلا أنه يوفر بعض الطمأنينة. النمو ينتقل للأعلى، بشكل متواضع لكن متواصل. التوظيف لم ينحرف كثيرًا عن الأهداف. هناك نشاط ملحوظ يهدف إلى بناء روابط تجارية أكثر قوة — خاصة من خلال الطرق المتوافقة مع خطة الحزام والطريق. يساعد هذا الدفع على دعم المقاومة بعيدا عن الأذرع المحلية فقط، حتى مع استمرار أنماط الاستهلاك الداخلي في التغير.

الأرقام الصناعية من أبريل تكشف عن شيء يستحق المتابعة. ارتفع الإنتاج أكثر من المتوقع، ليصل إلى 6.1٪ على أساس سنوي. كانت التوقعات تشير إلى زيادة بنسبة 5.5٪، لذا فإن تجاوز تلك التوقعات قد يشير إلى محاولة القطاع التحويلي لتسريع الوتيرة مرة أخرى. ومع ذلك، فإن التراجع من نسبة 7.7٪ في مارس يشير إلى الاتجاه الآخر. هذا التراجع يدل على أنه على الرغم من النشاط المتواصل في المصانع، فإن الزخم لا يبنى في خط مستقيم. هناك نبض منتظم، لكنه لا يزال يتقلب من وقت لآخر.

في الوقت نفسه، تقدم الطلب على النفط رسالة متناقضة. انخفض بأكثر من 5٪ في نفس الشهر، مما يشير إما إلى وجود مخزون كافٍ أو أن النشاط في بعض الأركان الصناعية يتباطأ. هذا النوع من الانخفاض لا يتماشى عادة مع اقتصاد ساخن. إنه يشير إلى الحذر عند النظر إلى القطاعات المرتبطة بشكل كبير بالوقود — خاصة النقل والبناء والإنتاج الثقيل. قد يكون هناك أيضًا تحول هيكلي أو موسمي في اللعبة، مثل تشديد الشركات عملياتها قبل ربع سنوي جديد.

من حيث نحن، يخبرنا هذا المزيج بضرورة التصرف بحذر. يجب أن تثير التباين بين الإنتاج المتزايد وانخفاض استهلاك الطاقة التساؤلات. الزيادة لا تؤكد تحولًا أوسع، خاصة عندما تشير الموارد الحيوية نحو الانخفاض. وبالمثل، يجب إعادة تقييم أي استراتيجيات تعتمد بشدة على المواد الخام في ضوء انخفاض الطاقة. لا يشير ذلك إلى الضعف في جميع الزوايا، ولكن هناك قلة من اليقين حول الطلب المستمر عبر المجلس.

بعد البيانات، من العدل أن نتوقع أن المواقع المرتبطة بالسلع المرتبطة بالأداء الصناعي — خاصة تلك المتعلقة بتوقعات استهلاك الطاقة — قد تحتاج إلى بعض التعديل. يمكن أن يوفر التحوط من التعرض بنشاط أكبر أو إعادة تقييم تواريخ الانتهاء نحو نهاية الصيف طبقة من الأمان. قد تتصاعد التقلبات المرتبطة بالاتصالات التجارية مرة أخرى، خاصة مع ظهور صفقات جديدة أو تعديلات في السياسات من شركاء الحزام والطريق.

الانخفاض في الطلب الظاهري على النفط يشير أيضًا إلى أن المتداولين يراجعون القطاعات الحساسة لواردات الوقود أو قيود اللوجستيات. إذا استمر انخفاض الاستهلاك خلال مايو، فإن التعرض للجان المصافي أو النقل البحري سيكون معرضًا للخطر. لا يتم عكس هذا النوع من التدفق دائمًا بسرعة. من الأفضل البقاء بعيدًا قليلاً عن المخاطر بدلاً من الوقوع في عجلة لإعادة التوازن لاحقًا.

كما يجدر الإشارة إلى أنه على الرغم من أن البيانات الصناعية تجاوزت التوقعات، فإن الفجوة بين توقعات السوق والنتائج تتقلص، وليس تتسع. وهذا يخبرنا أن المحللين يعيدون معايرة الوتيرة، وليس يدعون إلى صعود دراماتيكي. بالنسبة للتعرض للتقلبات، قد يعني ذلك المزيد من الحركة على الأطراف — انفجارات صغيرة، بدلاً من التحركات الكبرى.

حيث تبقى السياسات داعمة وخطوط التصدير غير مزدحمة، سنبحث عن المؤشرات التي تظهر أي قطاع يفصل نفسه أكثر. يركز اهتمامنا على حيث تنحني البيانات — ليس فقط حيث تنكسر. في الوقت الحالي، يجب أن يتحول الوزن تدريجياً، وليس بشكل أعمى.