أسعار الذهب والتوترات الجيوسياسية

تجاوز مؤشر أسعار المنتجين لنيوزيلندا للربع الأول التوقعات، مسجّلاً زيادة بنسبة 2.1% على أساس ربع سنوي. كانت هذه زيادة كبيرة مقارنةً بالتوقعات التي أشارت إلى زيادة بنسبة 0.1%.

تراجع اليورو/الدولار الأمريكي إلى أدنى مستويات في ثلاثة أيام، حيث وصل إلى حوالي 1.1130، بينما اكتسب الدولار الأمريكي قوة على الرغم من البيانات الأضعف من مؤشر جامعة ميشيغان. في نفس الوقت، انخفض الجنيه الإسترليني/الدولار إلى 1.3250، تأثراً بارتفاع توقعات التضخم الأمريكية.

تراجعت أسعار الذهب إلى ما دون مستوى 3200 دولار، مما أدى إلى انعكاس المكاسب من تجمع سابق. هذا التراجع نجم عن قوة الدولار الأمريكي وتراجع التوترات الجيوسياسية، مما وضع الذهب على المسار لخسارة أسبوعية هي الأكبر لهذا العام.

واصل الأثيريوم تعافيه فوق مستوى 2500 دولار، مستفيداً من استقبال السوق الإيجابي لترقية Pectra. أدى هذا التطور إلى زيادة في تصاريح EIP-7702، مما يعكس اعتماداً صحيّاً للمحافظ والتطبيقات اللامركزية.

أسفرت زيارة الرئيس السابق ترامب للشرق الأوسط في مايو 2025 عن عدة اتفاقيات تجارية تهدف إلى تعزيز العلاقات التجارية الأمريكية. ركزت هذه الصفقات على تصحيح اختلالات التجارة وتعزيز صادرات التكنولوجيا والدفاع الأمريكية.

في تداول العملات الأجنبية، ينطوي استخدام الرافعة المالية على مخاطرة عالية بسبب الاحتمال الكبير للخسائر. يجب على المتداولين تقييم خبراتهم وتحملهم للمخاطر بعناية قبل الانخراط في مثل هذه الصفقات.

آثار ارتفاع مؤشر الأسعار

نشأ عدد من التأثيرات الفورية على استراتيجيات التداول الكلية نتيجة الارتفاع غير المتوقع بنسبة 2.1% في مؤشر أسعار المنتجين في نيوزيلندا للربع الأول. وأشارت التوقعات إلى زيادة ثابتة بنسبة 0.1%، لذا جاءت البيانات الفعلية بمثابة صدمة. ومن الواضح أن التكاليف ترتفع بشكل أكثر عدائية مما كان يتوقعه المتداولون. تميل هذه النتائج إلى دفع توقعات معدلات الفائدة إلى الارتفاع، مما يدفع المشاركين في السوق إلى النظر في مراجعة تصاعدية لعوائد السندات المحلية. وبطبيعة الحال، يؤدي ذلك أيضًا إلى إعادة حساب الفروقات في معدلات الفائدة، وهذا يجب أن نراقبه عن كثب – خاصة عند إعداد الانكشافات العابرة للحدود في المدى المتوسط.

في أسواق العملات، انخفض اليورو/الدولار إلى أدنى سعر في الأسبوع عند حوالي 1.1130. جاء هذا حتى عندما كانت قراءات معنويات المستهلكين الأمريكية مخيبة للآمال. كان رد الفعل أكثر حول القوة الأساسية للدولار الناجمة عن التوقعات المتزايدة للتضخم في الولايات المتحدة، وليس عن نقاط البيانات الاقتصادية الدقيقة التي غالبًا ما يتم تجاهلها إلا إذا كانت شديدة للغاية. تأثر اليورو بشكل كبير بهذا التعديل، لكنه لم يكن وحده. وتراجع أيضا الجنيه الإسترليني، حيث وصل الجنيه الإسترليني/الدولار إلى أدنى مستوى عند حوالي 1.3250. وعكس الانخفاض مزيجًا من إعادة التموقع والتعديل في المعدلات الضمنية الناجمة عن نفس التوقعات الأعلى للتضخم في الولايات المتحدة. وارتفع كل من الفواصل التضخمية ومنحنيات المقايضة القصيرة الأجل بشكل متوازي، خاصة على الجانب الأمريكي، مما يمنح الثيران الدولار مزيدًا من الوقت في الدورات القصيرة.

انخفاض الذهب تحت مستوى 3200 دولار يعيد تركيز الاهتمام على مركزية المعادن. كان الاتجاه الصاعد السابق مدفوعًا بشكل كبير بطلبات التحوط وسط التوترات الجيوسياسية، التي خفتت منذ ذلك الحين. هذا، إلى جانب تعافي الدولار وانخفاض الطلب على التدفقات الآمنة، خلق وضعًا مهيئًا لجني الأرباح في الذهب. حقيقة أنه يتجه نحو أكبر انخفاض أسبوعي في العام تشير إلى أن بعض استراتيجيات الزخم قد تكون قد تحولت للعودة إلى الأراضي السلبية أو على الأقل أصبحت مسطحة. عندما يحدث ضغط التقلب وقوة الدولار في وقت واحد، تصبح المعادن أقل جاذبية سواء كوسيلة تحوط أو رهانات اتجاهية.

وفي الوقت نفسه، كان تحرك الأثيريوم عبر مستوى 2,500 دولار مدعومًا بتقدم جوهري في ترقيات الشبكة. تشير الجاذبية الأخيرة التي اكتسبتها تصاريح EIP-7702 عقب تحديث Pectra إلى اعتماد متزايد وحماس من المطورين. على عكس تجمعات المشاعر القصيرة الأجل، يبدو أن قوة هذا السعر تستند إلى مقاييس استخدام حقيقية، وهو ما ينعكس في زيادة المحافظ المدمجة والتطبيقات اللامركزية. غالباً ما يدعم هذا النوع من التطور أساسًا أوسع لنماذج التسعير المستخدمة في منصات العقود الذكية. نحن نواصل مراقبة هيكليات رسوم الغاز ومقاييس المدققين للحصول على تحذيرات مبكرة من الإفراط.

زيارة ترامب للشرق الأوسط في مايو 2025، التي أسفرت عن عدة اتفاقيات تجارية مفصلة، جلبت موجة من التعليقات الإيجابية حول زيادة الصادرات التكنولوجية الأمريكية والتعاون الأوسع في التجارة الثنائية. يبدو أن صادرات الدفاع كانت جزءًا رئيسيًا من المناقشات. من زاوية جيوسياسية، قد تؤدي مثل هذه الصفقات إلى تغييرات في سلسلة التوريد تؤثر على مصنعي الدفاع والمنتجين التكنولوجيين المحددين. يصعب تسعير هذه التطورات فوراً، ولكنها غالباً ما تظهر في المشتقات القائمة على القطاع قبل أن تدخل النماذج التقييمية الأوسع.

كما هو الحال دائمًا، يعتبر تداول العملات الأجنبية بالرافعة المالية مخاطرة بطبيعتها، خاصة في أسابيع مثل هذه حيث تتجمع فيها الصدمات البيانات المعطيات وإعادة التسعير الحادة. يجب وزن المخاطر بشكل أكثر حذرًا خلال فترات القوة الدولارية، خاصة عندما تكون مدفوعة ليس بالنمو ولكن بتغيرات في التوقعات التضخمية. نحن نوصي بإعادة تقييم مستويات الانكشاف، خاصة على الأزواج التي تواجه صدمات غير متماثلة، وإعادة ضبط وضعيات إيقاف الخسارة وفقًا لذلك.