سجل مؤشر مديري المشتريات للخدمات في نيوزيلندا، المعروف باسم مؤشر أداء الخدمات من بيزنس نيوزيلاند، 48.5 في أبريل 2025. وهذا يمثل تراجعًا عن مارس الذي سجل 49.1 وهو أقل من المتوسط الطويل الأجل للمسح البالغ 53.0.

في المقابل، أظهر مؤشر مديري المشتريات للتصنيع في نيوزيلندا لشهر أبريل نموًا، حيث ارتفع إلى 53.9 من 53.2 السابقة.

مع أن مؤشر مديري المشتريات للتصنيع لشهر أبريل يظهر بقعة مضيئة نادرة عند 53.9، إلا أن الخدمات تستمر في التعثر، حيث انخفضت إلى 48.5، مما يضع المؤشر بشكل واضح تحت عتبة التوسع 50. التراجع من 49.1 في مارس كان طفيفًا لكنه متواصل، مما يعزز نمطًا أوسع يتكشف منذ عدة أشهر الآن. مع جلوس المتوسط الطويل الأجل عند 53.0، يتضح أن هذا ليس مجرد قطيعة مؤقتة أو ناتج عن تشوهات فردية. بل نحن نرى تباعدًا – التصنيع يجد موطئ قدم، وإن كان بتواضع، بينما تواجه الخدمات استمرار السحب.

ماذا يعني هذا عندما نلقي نظرة أوسع؟ التناقض بين القطاعين يوحي بوجود اختلالات داخلية في الزخم الاقتصادي. قد يبدو التصنيع صامدًا بمفرده، ولكن الغالبية العظمى من الاقتصادات الحديثة – خاصة في دول مثل نيوزيلندا – تعتمد بشكل كبير على الخدمات. لذا، التقلص في هذا الجزء من الاقتصاد، الذي يمتد الآن لعدة أشهر، يجلب نتائج واضحة.

بالنسبة للمتداولين الذين يركزون على تقلبات قصيرة الأجل، يصبح التباين أكثر من مجرد قضية أكاديمية. تستجيب الأسواق عادة بحركات أشد عندما تأتي المفاجآت البياناتية وسط عدم اليقين الأوسع. مع سقوط بيانات الخدمات الرئيسية أعمق في منطقة الانكماش، تبدأ التفسيرات الأوسع حول توقعات أسعار الفائدة، وثقة الأعمال المستقبلية، وآفاق التوظيف في التحول. وهنا تبدأ الفرصة، والمخاطرة، في التوسع.

كان كيلر، التنفيذي في بيزنس نيوزيلاند، قد اقترح سابقًا أن التفاؤل الأخير في قطاع الأعمال قد يكون سابقًا لأوانه. وبالنظر إلى هذه الأرقام، نرى دعمًا لهذا الرأي – رأي يبرز لماذا قد تتعرض مواقف الاستناد إلى روايات التعافي للضغط في المدى القريب. كانت استطلاعات الثقة قد بدأت تعكس بعض الإيجابية الطفيفة في وقت سابق من الربع، لكن هذا الشعور لم يترجم بعد إلى نمو في مؤشر مديري المشتريات.

على الجانب الآخر، يواصل الاقتصادي باغري التأكيد على أن الخدمات، لا سيما عبر السياحة والضيافة وتجارة التجزئة، تواجه تحديات الطلب المتغير وهيكل التكاليف، مما يبطئ انتعاشها. يشير مدخلات الاستطلاعات المحلية الأخيرة إلى أن تكاليف التشغيل لا تزال ثابتة، مع استمرار الضغوط الأجرية الحقيقية في التدفق. هذا يحد من سرعة الانتعاش ويخلق دفاعًا عبر الأسهم المتعلقة بالخدمات والأزواج العملات المرتبطة بالاستهلاك.

من جانبنا، نفكر فيما إذا كان ينبغي تقليص التمركز الذي يعتمد بشكل كبير على افتراضات القوة الدورية في الوقت الحالي. بدلاً من ذلك، قد يكون الأفضل توجيه الاهتمام نحو مراقبة الفروق بين القطاعات والبحث عن التداولات الزوجية التي تستفيد من هذا التباين. على سبيل المثال، التعرض للأسهم الصناعية محرجة ضد قوائم الشركات المتعلقة بالبيع بالتجزئة المحلية قد يقدم طريقة أنظف لإدارة التعرض. من حيث العملات الأجنبية، هناك إمكانية لحركة الدولار النيوزيلندي لتعكس هذه الانقسامات، خاصة ضد العملات التي تتعافى فيها الخدمات أو تتوسع.

من الجدير أيضًا ملاحظة التوقيت داخل الدورة النقدية. وقد أصبحت تعليقات البنوك المركزية مؤخرًا أكثر حذرًا، حتى في ظل تحرك مطبوعات التضخم صعودًا وهبوطًا شهرًا بعد شهر. من المحتمل أن ينبع هذا الحذر من هذا الأداء الضعيف في الخدمات، الذي يرتبط مباشرة بالطلب المحلي – وهو مقياس رئيسي يراقبه محافظو البنوك المركزية عند تحديد مسارات الفائدة. هذا يبطئ من حالة التخفيضات المبكرة في الأسعار.

توقع أن تظهر هذه البيانات في التعليقات البنكية القادمة وردود الفعل الأوسع في السوق، خاصة مع استعداد المتداولين لمواقف قبل صدور التوجيه المستقبلي. تركز مواقفنا قصيرة الأجل الآن بشدة على التوازنات التي تعكس إشارات التصنيع والقلق حول اقتصاد المستهلك والخدمات الأكثر بطئًا.

قم بإنشاء حساب VT Markets الخاص بك الآن وابدأ التداول الآن.