صرح وزير الخزانة الأمريكي بيسنت على قناة سي إن إن أنه إذا لم يتم التوصل إلى اتفاقيات تجارية، فإن الرسوم الجمركية سترتفع إلى مستوى “متبادل”. وذكر أن ترامب حذر الدول الأجنبية بأن عدم التفاوض بحسن نية قد يؤدي إلى عودة الرسوم الجمركية إلى مستوياتها في الثاني من أبريل.

أوضح بيسنت أن هناك صفقات قيد التنفيذ مع 18 شريكًا تجاريًا لكنه لم يحدد توقيتًا محددًا لهذه الاتفاقيات. في البداية، أثارت الرسوم الجمركية لترامب، التي كانت مقررة في التاسع من أبريل، قلقًا واسعًا مع نسب تصل إلى 30٪، 40٪، و50٪.

بعد تراجع الأسواق، أوقف ترامب الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا لإفساح المجال للمفاوضات. أتاح هذا التوقف المؤقت فرصة لإجراء المناقشات وربما تجنب زيادات الرسوم المقصودة.

بالنسبة لأولئك الذين يشاركون في سوق المشتقات، فإن تصريحات بيسنت ليست مجرد كلمات – بل تحدد جدولًا زمنيًا، سواء بشكل مباشر أو لا. إن الإشارة إلى العودة إلى رسوم الثاني من أبريل، مع نسب بين 30٪ و50٪، تحدد نطاقًا واضحًا من التكلفة المحتملة للبضائع الدولية. في كلمات بيسنت، ستدخل هذه الرسوم حيز التنفيذ إذا فشلت المفاوضات الجارية، مما يضيف تركيبة محتملة للتقلبات المستقبلية في الأصول المرتبطة بالقطاعات التي تعتمد على الواردات بشكل كبير.

نظرًا لأن المناقشات تجري مع 18 شريكًا، دون تحديد تواريخ، ما نقرأه بين السطور هو أن الجداول الزمنية تظل مرنة. عدم وجود جدول زمني محدد لا يعني عدم التحرك؛ بل يوحي بأن التجار يجب أن يجهزوا لتطورات متدرجة، على الأرجح بمسار سياسي أكثر من كونه اقتصاديًا. في غياب مواعيد نهائية محددة، لا يمكننا افتراض إعلانات متزامنة.

قرار ترامب السابق بتعليق الرسوم الجمركية بعد الضغط الأولي من الأسواق يخبرنا أن السياسة لا تزال تستجيب بدلاً من أن تكون وقائية. لقد رأينا منح مهلة 90 يومًا بعد ردود التداول الحادة. الآن هذه المهلة تعتبر علامة. الخلاصة أنه سيكون من قصر النظر توقع تساهل مماثل دون رد فعل مماثل.

بالنسبة لنا، هذا يشير إلى الحاجة لمتابعة التحولات الزخم بدقة، خاصة في القطاعات التي لديها تحصينات مفتوحة على المدخلات الصناعية، والإلكترونيات الاستهلاكية، والسلع التجزئة ذات الحجم الكبير. لا نتوقع الانعكاسات السياسية، بل بالأحرى، نجعل الحقيقة تدخل في الإصلاحات المالية التي سترافق التغطية الإعلامية، وليس تسبقها. الأسواق أخبرت القصة في المرة الماضية. سيضطرون إلى فعل الشيء نفسه الآن.

المشتقات المرتبطة بمؤشرات الشحن الدولي، ووكلاء الشحن ، والمصدرين في منطقة آسيا والمحيط الهادئ معرضة بشكل خاص. قد يجادل البعض بأخذ موقف ذو دلتا منخفضة ، لكن مثل هذا الموقف سيتجاهل التلميحات الاتجاهية المدمجة في هذه الجولة الأحدث من التحذيرات. هناك سابقة للمتابعة – على الأقل جزئيًا – عندما يتم الإشارة إلى المماطلة الدبلوماسية علنًا بهذه الطريقة.

ما لم يقله بيسنت قد يكون مهما أكثر. باختياره عدم الالتزام بأي تاريخ أو حتى موسم، يترك مجالًا لعدم التوقع. وهذا بدوره يضغط على أي شخص لديه تعرض يومي أو أسبوعي لنوافذ التسعير لنمذجة تقلبات أوسع. يجب أن تتكيف إدارة المواقف. يتم إرسال الأحداث بكثافة كافية بحيث سيتسبب تجاهلها في تكلفة عالية، حتى إذا هبطت التغييرات السعرية الفعلية في مناطق أكثر اعتدالًا.