رؤى 
VT 
مشروع قانون الميزانية الأمريكية المقترح
تم رفض مشروع قانون الميزانية الأمريكية المقترح من قبل الكونغرس بسبب المخاوف المتعلقة بزيادة الدين القومي والتخفيضات في برنامج Medicaid. هذه النكسة تتطلب إعادة تموضع لإستراتيجية الإدارة التشريعية، حيث تواجه عقبات دون الاعتماد فقط على الأوامر التنفيذية.
وصل مؤشر داو جونز الصناعي إلى 42,500، متعافياً من انخفاض سابق إلى 36,600، بارتفاع بنسبة 16.25% من أدنى مستوياته. المؤشر يقع ضمن منطقة مقاومة فنية، مما يشير إلى استقرار فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم قرب 41,500.
يمكن تداول مؤشر داو جونز الصناعي عبر صناديق الاستثمار المتداولة، عقود المستقبل، أو الخيارات، مما يتيح استراتيجيات استثمار متنوعة. يبقى متأثراً بتقارير الأرباح والبيانات الاقتصادية الكلية وأسعار الفائدة التي يحددها الاحتياطي الفيدرالي.
التقلبات في الأسواق المالية
تأتي التحركات الأخيرة في مؤشر داو جونز الصناعي في ظل إشارات متناقضة تعقد الصورة بشكل عام. بينما دُفع المؤشر نحو مستويات أسبوعية جديدة، مدعومًا بارتفاع بنسبة تزيد عن 16% من أدنى مستوى له، يجب علينا أن نولي اهتمامًا لعوامل أخرى توحي بقصة أكثر دقة.
الثقة الاستهلاكية تتراجع بشكل ملحوظ. انخفض مؤشر ثقة المستهلك الخاص بجامعة ميشيغان إلى 50.8 فقط — ثاني أدنى قراءة على الإطلاق. ما يلفت الانتباه هنا ليس فقط الرقم نفسه بل ما وراءه: التوقعات المتدهورة بشأن الوظائف والأرباح وقوة الشراء. عندما يصبح المستهلكون أكثر تشاؤمًا بشأن المستقبل، قد تبدأ العادات المتعلقة بالإنفاق الاقتراضي والاقتراض في التغيير تبعًا لذلك، مما يحد من الزخم العلوي للأسهم المرتبطة بالطلب الذي يقوده الإنفاق الاستهلاكي بشدة.
في الوقت نفسه، تتجه توقعات التضخم صعوديًا، مع توقعات قصيرة المدى عند 7.3% وتوقعات متوسطة المدى عند 4.6%. هذه المستويات أعلى بكثير من منطقة الراحة للاحتياطي الفيدرالي. إذا أصبحت هذه التوقعات راسخة، فقد يؤدي ذلك إلى ردود أفعال من صانعي السياسات تمتد عبر فئات الأصول. نحن لا نتعامل فقط مع بيانات تتعلق بالماضي؛ الأهم هو كيف يعتقد الناس أن الأسعار ستتصرف في المستقبل — هذا يشكل مفاوضات الأجور، خيارات الإنفاق، واستثمارات الأعمال.
إضافة إلى ذلك، يتزايد معدل التعريفة الفعالة في الولايات المتحدة، الذي قفز من 2.5% متواضعة إلى 13% مذهلة. لم تتغير التعريفات على الواردات الصينية بشكل ملموس، حيث لا تزال أعلى من 30%، على الرغم من أن الضوضاء حول التغييرات المحتملة أكثر من جوهرها. هذه المعدلات لا تشوه فقط توازن التجارة — بل تغير التكلفة النسبية للسلع وتضغط على هامش الربح للشركات التي تعتمد على سلاسل التوريد الدولية. إذا كنت تقوم بإجراء سيناريوهات، فسوف تحتاج هذه الأخيرة إلى عكس الاحتكاك المضاف في التدفقات عبر الحدود.
نجد أنفسنا أيضًا نراقب الجهود المالية التي تتعثر. تم رفض ميزانية مقترحة بالفعل، إلى حد كبير بسبب المخاوف المتعلقة بزيادة الدين والتخفيضات في شبكات الأمان مثل Medicaid. بدون دعم تشريعي، قد تضطر الإدارة إلى تقليص أو إعادة تصميم أجزاء رئيسية من جدول أعمالها. هذا يعزز الفكرة أن الدفع المالي لن يحل بسهولة محل التخفيف النقدي في أي وقت قريب. إذا لم تتمكن الحكومة من تأمين دعم واسع النطاق بسرعة، فلا يمكننا أن نفترض أن الحوافز الإضافية ستنقذ القطاعات المتباطئة في الاقتصاد.
من الناحية التقنية، تجاوز مؤشر داو 41,500، مستقراً بشكل مريح فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم. هذا يشير إلى عودة القوة، لكن المنطقة الحالية قرب 42,500 تاريخياً مقاومة. في هذه النطاقات — خاصة عندما تكون تقييمات الأسهم متوترة والثقة الاستهلاكية منخفضة — يتعين على المتداولين في الخيارات والعقود الآجلة أن يكونوا دقيقين في اختيار الإضراب وتوقيت انتهاء الصلاحية. يمكن للتقلبات أن تعود بسرعة.
تستمر صناديق الاستثمار المتداولة التي تتتبع المؤشرات الرئيسية في عكس هذه التحولات ولكنها تقدم تعرضات مخاطرة مختلفة بناءً على كيفية هيكلتها. التدقيق الحذر في الأوزان القطاعية داخل هذه الصناديق ضروري، خاصة بالنظر إلى كيف يشكل الحساسية للأرباح تغيرات السياسات وتعليقات الاحتياطي الفيدرالي. لقد رأينا تجاوب المؤشر مع رسائل البنك المركزي أكثر من استجابة البيانات من الأسفل إلى الأعلى في العديد من الحالات، لذا فإن الوضع المبكر أو مع الافتراضات العامة يمكن أن يؤدي إلى تعرض جاما غير مرغوب فيه.
ضع في اعتبارك، هناك حلقة ملاحظات متزايدة في كيفية معاملة المتداولين للتوقعات مقابل أجور استهلاك الأسعار الفعلية. أصبح التموقع قبل إصدارات البيانات أكثر عدوانية بكثير، مما يؤدي غالباً إلى استجابات مبالغة عندما تختلف الأرقام حتى ولو قليلاً عن التوافق الاستقصائي. هذا النوع من سلوك السوق الذي يعتمد على الشعر يضيف طبقة من التعقيد لأولئك المتعرضين للدلتا أو فيجا.
وخلال الأسابيع القليلة المقبلة، سيكون مراقبة الانتشار بين الأرقام المتوقعة والمحققة للتضخم، مع مشاهدة ما إذا كانت مؤشرات المستهلك تستقر أو تستمر في التراجع، أمرا مهمًا لوضع إطار للتداولات بهامش خطأ مخفض. يتعلق الأمر كثيرًا بإقران المؤشرات التقنية مع رؤى اقتصادية أكثر وضوحًا، باستخدام آفاق زمنية أقصر عندما تتجمع الشكوك حول الأحداث الرئيسية.
من الناحية الاقتصادية الكلية، لا نتوقع اتساقًا في السياسات. الأنماط الماضية تخبرنا من الأفضل افتراض تحولات مفاجئة أو تفاعلات متأخرة بدلاً من مسارات واضحة. تناسب هذه البيئة أولئك الذين يتمتعون بالمرونة، مع وضع أوامر وقف الخسارة في أماكنها المناسبة وتحديث نماذج الارتباط بانتظام أكثر من المعتاد.
