الأسبوع الاقتصادي القادم هادئ نسبيًا، مع قراءات مؤشر S&P PMI كمؤثرات رئيسية للسوق. هناك توقعات بمزيد من التحركات “الانتظار والمراقبة” من متحدثي الاحتياطي الفيدرالي.

تنتظر الصفقات التجارية من الولايات المتحدة ومحاولات الجمهوريين في مجلس النواب لتمرير ميزانية ترامب. يوم الاثنين القادم عطلة، مما يشير إلى فترة هادئة ظهر الجمعة. تبدأ الأحداث الرئيسية يوم الاثنين، 19 مايو، مع جدول مكثف بالمتحدثين من الاحتياطي الفيدرالي طوال اليوم.

الأحداث الرئيسية في بداية الأسبوع

في يوم الثلاثاء، 20 مايو، سيتم نشر مؤشر فيلادلفيا لغير الصناعات، ومن المقرر عقد محادثات إضافية من الفيدرالي. يوم الأربعاء، 21 مايو، يُعقد مزاد لخزينة الولايات المتحدة بقيمة 16 مليار دولار لمدة 20 عامًا، مع تقديم عدة أعضاء من الفيدرالي تصريحات.

يوم الخميس، 22 مايو، مركّز على البيانات مع توقعات بشأن مطالبات البطالة الأولية عند 226,000، مقارنةً ببيان سابق 229,000. جدول أعمال يشمل أيضًا مؤشر النشاط الوطني للفيدرالي بشيكاغو وقراءات أولية لـ S&P. كما يتوقع ارتفاع مبيعات المنازل القائمة لشهر أبريل بنسبة 3.2% على أساس شهري.

الجمعة، 23 مايو، تتضمن الإعلان عن أرقام مبيعات المنازل الجديدة. المعدل السنوي المعدل موسمياً متوقع عند 705,000، مما يعكس زيادة شهرية بنسبة 2.6% بعد تراجع بنسبة 4.0%.

اتجاهات السوق والتأثيرات

ما رأيناه حتى الآن هو السوق يتحرك بحذر. مع وجود التقويم الاقتصادي هادئ بشكل عام وتقليل أيام التداول بسبب العطلات العامة، يتركز الاهتمام تلقائيًا على الإشارات النوعية بدلاً من الأرقام على الشاشة. الجلسات القادمة يقودها التواصل من الاحتياطي الفيدرالي، والذي على الرغم من المتوقع أن يكون ثابتًا، قد يجذب الانتباه بسبب غياب العناوين الكبيرة. ستتم مراقبة أي تصريحات بعناية بحثًا عن تغير في النغمة.

المسرح السياسي يضيف طبقة أخرى—ولكنه ليس الحدث الرئيسي هذه المرة. مع استمرار المناقشات حول السياسة المالية وديناميكيات التجارة، ننظر إلى التأثيرات طويلة الأجل بدلاً من أي شيء يؤثر على تدفقات الأموال في المدى القريب. في الوقت الراهن، من غير المتوقع أن ينفجر شيء في الأسعار ما لم تصبح اللغة حادة بشكل خاص.

يوم الاثنين يمثل البداية الفعلية للأسبوع بالنسبة لنا، نظرًا لفترة الهدوء قبل العطلة. يمكن لبيانات من شخصيات بالبنك المركزي جعل اليوم أقل توقعًا من المعتاد. المرء قد لا يتوقع أي مواقف قوية قبل نهاية الأسبوع، خاصة مع احتمال تقليل السيولة، ومع ذلك فإن التوقيت يعمل لصالح تعديلات المواقف الصغيرة بدلاً من التدوير القسري.

مؤشر فيلادلفيا لغير الصناعات يوم الثلاثاء يأتي في فترة من المتوقع أن تكون فاترًة للمؤشرات الاقتصادية العامة. تكمن أهميته في النغمة التي يضبط بها النشاط التجاري المحلي، وليس في تغييره عن المستويات السابقة. هذا المؤشر بالذات لا يميل إلى قيادة الشعور العام بشكل عام ولكنه، في الأسابيع الهادئة، قد تتزايد ثقله بالسياق.

غالبًا ما تؤثر المزادات في منتصف الأسبوع، مثل إصدار العشرون سنة يوم الأربعاء، على معدلات الفوائد طويلة الأجل أكثر من تأثيرها على أسواق الأسهم أو الائتمان. وبذلك، يمكن أن تعزز العوائد مستقرة في نطاق معين شهية المخاطرة أو الحذر، اعتمادًا على ميول السوق. نحن نراقب بعناية كيفية تماسك الخطابات في اليوم نفسه داخل صفوف الفيدرالي—خاصةً حول مسار التضخم ومرونة سوق العمل. قد يكون للتباين في الآراء أهمية أكبر من المعتاد.

يوم الخميس مزدحم بالاحداث. الرقم الخاص بمطالبات البطالة أقل أهمية بذاته من كونه استمرارية في الاتجاه نحو الزيادة. إن بقاءه ثابتًا أو انخفاضه من 229,000 سيهدئ الأعصاب. إذا اقترب من 240,000 في الأسابيع القادمة، قد تبدأ المحادثات حول هشاشة اقتصادية. هذا ليس المسار الذي نحن عليه بعد. فقراءات الـ PMIs الأولية، التي غالبًا ما تكون مجرد ضجيج، تكسب اهتمامًا في ظل خلفية خفيفة—ستحتاج القراءة الإجمالية إلى الإشارة بوضوح إلى التوسع أو الانكماش لكسر توازن السوق الحالي.

تحمل أرقام الإسكان—مبيعات المنازل القائمة والجديدة—مزيدًا من الوزن عن المعتاد نظرًا لقدرتها على عكس موقف المستهلكين والظروف المالية. الزيادة بنسبة 3.2% ستعزز فكرة أن الجيوب الحساسة للمعدلات في الاقتصاد تتأقلم، لا تنهار. ومع ذلك، يعني الانخفاض الحاد في الشهر السابق في المبيعات الجديدة أن هذا الارتداد سيُنظر إليه على أنه جزئي ومن المحتمل أن يكون مدفوعًا بالحوافز أو النشاط المكبوت بدلاً من تعافٍ مستدام في الطلب.

نظرًا لتباعد الأحداث والجريان المتوقع لمحتوى الخطابات، يتوقع أن تبقى الأسعار في النطاقات الأخيرة، حيث تعتمد سرعة التفاعل في الغالب على المفاجآت، وليس مجرد حدوث البيانات أو التعليقات. نظرًا لأن التذبذب يتركز في أوقات محددة، سيود المتداولون أن يحتفظوا بالتحوط خفيفًا ومصغرًا، مع تجنب الانكشاف الزائد على التصريحات المعروفة أو الأرقام نظرًا لانخفاض احتمال المتابعة الاتجاهية. قلل المخاطر في الجلسات الظهيرة، وتجنب فرض قصة في الجلسات المسطحة. هذه هي الحركة الأفضل في الفترة القادمة.