عائدات السندات الأمريكية لمدة 30 عامًا ارتفعت بعد أن وصلت لفترة قصيرة إلى 5% للمرة الرابعة هذا العام. المحاولات السابقة لشراء السندات عند هذه المستويات تم عكسها بسرعة، حيث انخفضت العائدات اليوم إلى 4.86%.

أشار تقرير جامعة ميشيغان إلى استمرار المخاوف المتعلقة بالتضخم، مما تسبب في ارتفاع العائدات إلى 4.90%. إذا تم الحفاظ عليه، فإن هذا سيمثل ثاني أعلى إغلاق أسبوعي منذ أكتوبر 2023، مما يشبه ظروف السوق قبل الأزمة المالية.

تقلبات سوق السندات

فرص شراء السندات عند هذه المعدلات تبدو أقل تكرارًا. في تطورات مالية، أظهر بعض الجمهوريين مقاومة متزايدة العجز المتوقع في ميزانية ترامب، رغم أنه يعتقد أنهم في النهاية سيدعمونه.

ما نراه هو سوق كافح للعثور على أساس مستقر حول مستوى 5% على سندات الخزينة الأمريكية لمدة 30 عامًا. في كل مرة سابقة هذا العام عندما لمست العائدات هذا الرقم، كان هناك اندفاع لشراء السندات، ولكن هذه المحاولات كانت قصيرة الأمد. مرة أخرى، هبطت العائدات بشدة بعد ذلك، لتصل إلى أدنى مستوى 4.86% قبل الصعود مرة أخرى. هذا التأرجح يشير إلى صراع بين التوقعات التضخمية طويلة الأمد والغريزة لقفل العائدات بينما لا يزال يعتبر جذابًا.

أحدث بيانات عن ثقة المستهلك من جامعة ميشيغان لم تفعل الكثير لتخفيف هذه الشكوك. توقعات التضخم، كما ورد في التقرير، تبدو متماسكة، وهذا يستمر في التأثير على القرارات. كانت النتيجة الواضحة من الإصدار هي ارتفاع في العائدات إلى حوالي 4.90%، والتي إذا استمرت حتى إغلاق الأسبوع، تضعها قريبة من المستويات التي تم الوصول إليها قبل فوضى البنوك في عام 2008. هناك القليل من الغموض المتبقي: هذه العائدات العالية ترتكز أكثر على ضغوط الأسعار المستقبلية من التصحيحات الفنية البسيطة.

الآن، بالعودة إلى واشنطن، هناك حديث حول مقاومة الجمهوريين لارتفاع العجز، خاصة في سياق أحدث اقتراح ميزانية من الرئيس السابق. ومع ذلك، ووفقًا للنبرة العامة من كابيتول هيل، فإن احتمال تكوين معارضة كاملة منخفض. تأخيرات، نعم. استعراض عضلات، بالتأكيد. لكن العمل هو ما يهم في النهاية. والأسواق تميل إلى مشاهدة هذه المناقشات بزوايا عملية، متكيفة مع النتائج الفعلية أكثر من الاعتراضات المبكرة.

استراتيجية السوق والتمركز

في هذا الإطار، تستمر تقلبات قصيرة الأمد في تقديم فرص عابرة. تم معاقبة الرهانات ذات الاتجاهات الكبيرة بسرعة. كانت الانعكاسات قصيرة الأمد أكثر انتشارًا من الاتجاهات المتتابعة. هذا يخبرنا بأن التداولات القوية يجب أن تظل خفيفة وتدار بإحكام. لا توجد مساحة طويلة لاستراتيجيات الزخم في الوقت الحالي.

بالنسبة لأولئك المشاركين في التمركز الهيكلي، تظل الطريقة الأنسب مركزة على القيمة النسبية القصيرة الأمد وتجاربات انحناء أو تسطيح المنحنى بدلاً من الاتجاهات الجريئة. يمكن أن توفر المدة الطويلة بعض مستويات الدخول المعتدلة عندما تلمس العائدات النهاية العالية للنطاق الحالي، ولكن هذه النوافذ كانت ضيقة وعرضة لإعادة تسعير حادة. الصبر مطلوب، ولكن السوق حاليًا لا يوفر فرصًا ثانية كثيرة.

يصبح من الضروري البقاء متحركًا. التركيز، كما هو الحال دائمًا، يكمن في قراءة البيانات الواردة بدقة، والتنبؤ بفترات ردود فعل قصيرة بدلاً من التركيز على فرضيات الاتجاه. مع استمرار الإشارات المالية المختلطة والبيانات الاقتصادية التي تشير في جميع الاتجاهات، فإن البيئة تناسب المتداولين الذين يمكنهم تحقيق الربح بسرعة أو قطع المخاطر بسرعة عندما يكونون مخطئين.