تم تعديل طلبات المصانع الأمريكية لشهر مارس، حيث أظهرت تغييرًا في النمو من 4.3% إلى 3.4%. باستثناء قطاع النقل، تم تعديل الطلبات إلى -0.4%، أسفل من -0.2% الذي تم الإبلاغ عنه سابقًا.

وبالإضافة إلى ذلك، تحولت طلبات السلع الرأسمالية غير الدفاعية، باستثناء الطائرات، من نسبة إيجابية تبلغ 0.1% إلى -0.2%. هذه التعديلات تشير إلى تأثير على الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول عند إعادة تقييمه.

استثمارات الأعمال أضعف من المتوقع

تعكس هذه التعديلات استثمار الأعمال الأضعف من المتوقع وتراجع الطلب على التصنيع خلال الجزء الأول من العام. التعديلات السلبية، على الرغم من أنها ليست ضخمة، تعد دلالة على ما تقوله عن الزخم الأساسي. ما ظهر في البداية كتعافٍ أقوى يشير الآن إلى وتيرة أبطأ. لا تزال الطلبات على المصانع تنمو، ولكن ليس بالقدر الذي كان متوقعًا في البداية، مما يعني أن الطلب الفعلي ربما تم المبالغة فيه.

التراجع الأكبر في طلبات السلع الرأسمالية – التي كانت إيجابية بشكل طفيف – يشير إلى أن الشركات قد تقلصت في النفقات المخططة. يُستخدم هذا التصنيف على نطاق واسع لقياس الإنتاج المستقبلي، والتحول إلى المنطقة السلبية يشير إلى تراجع عن استراتيجيات النمو. ليس مجرد عثرة بسيطة؛ القرارات وراء هذه الاستثمارات تميل إلى أن تكون مدروسة وبطيئة في الحركة. لأولئك الذين يراقبون تدفقات رأس المال، يشير هذا الرقم إلى تخصيص دولارات أقل للإنتاج الطويل الأمد.

عند استبعاد النقل، الذي يميل إلى أن يكون غير مستقر، يشير التعديل السلبي إلى أن الطلبات الصناعية الأساسية أضعف مما تم الإشارة إليه في النظرة الأولى. وهذا مهم فيما يتعلق بموضع المخاطر القصيرة الأجل، لا سيما حول السلع المعمرة والدورية.

مع دخول البيانات المحدثة إلى الحسابات الوطنية، سيتم إعادة تقييم وتيرة الإنتاج في الربع الأول. يعني هذا أن التحديث قد يطرح نقاط النسبة المئوية من رقم الناتج المحلي الإجمالي الفصلي عند مراجعته التالية. بالنسبة لنا، سيكون لذلك أثر على التوقعات حول توقيت أسعار الفائدة وصحة الاستهلاك في الدخول إلى الربع الثاني.

رد فعل السوق على تعديلات البيانات

بالنظر إلى هذه الأرقام، ينبغي التعامل بحذر أكبر مع القوة الأخيرة في بعض فئات الأصول. قد تحتاج مواقف مبنية على تفسير أكثر تفاؤلاً للطلب على التصنيع إلى تعديل سريع. حقيقة أن الإنفاق التجاري جاء أقل يعزز الشك حول التعافي المبسط. يبقى هذا ذو صلة فيما يخص الأدوات المرتبطة بالنمو المتوسط الأجل وتوقعات الإنتاج الصناعي.

دخلنا مرحلة يمكن أن يؤدي رد فعل السوق على تعديلات البيانات، وليس فقط التقديرات الأولية، إلى إعادة تقييم حادة لاستراتيجيات التداول. التعديلات كهذه تحدث بهدوء، لكن تأثيرها صاخب. من المحتمل أن يراقب المتداولون عن كثب مسوحات الموردين القادمة، وتكاليف المدخلات، ونتائج PMI في مايو ويونيو. سيتحققون مما إذا كان ذلك يؤكد على الاتجاه أو يقترح أن مارس كان حالة شاذة.

في هذه الأثناء، قد تحتاج التسعير عبر الأدوات المشتقة الرئيسية إلى أن تصبح أكثر تفاعلية بدلاً من استباقية. أولئك الذين يستخدمون المؤشرات الكلية للانحياز الاتجاهي يجب أن يعتمدوا أقل على طباعة شهر واحد وأكثر على متوسطات ثلاثة أشهر. هذا يخفف من التقلبات ويعطي صورة أوضح لتحولات الطلب الفعلية. مع توافر بيانات التضخم وإشارات الأسعار بشكل متقطع، ليس هناك مجال كبير للمراهنات العمياء.

المهم الآن هو مراقبة التعديلات الرجعية كما هو الحال مع التوقعات المستقبلية. الأسواق تهتم بالزخم، وليس فقط المستوى. عندما يتآكل أساس البيانات قليلاً – مثل هذا – فإنه يضع أي حماس مبني على التقدير الأول تحديًا. كن مستعدًا لتغيير الانحياز بسرعة عندما تتحدث التعديلات.

أنشئ حسابك الفعلي في VT Markets وابدأ التداول الآن.