سجلت شركة دوكسيميتي نتائج مالية مثيرة للإعجاب في الربع المالي الرابع لعام 2025، حيث تجاوزت الأرباح المعدلة للسهم الواحد 38 سنتًا، متجاوزة التوقعات بنسبة 40.7%. مقارنة بالربع من العام السابق، حيث كانت الأرباح 25 سنتًا للسهم الواحد، كان هناك تحسن ملحوظ.

بلغت الأرباح السنوية المعدلة للسهم الواحد لعام 2025 دولاراً و42 سنتًا، مما يمثل زيادة قدرها 49.5% على أساس سنوي. وارتفع صافي الدخل لكل سهم وفقًا للمعايير المحاسبية العامة إلى 31 سنتًا، مقارنة بـ 20 سنتًا في نفس الربع من العام الماضي.

نمو قوي في الإيرادات خلال العام المالي 2025

نمت الإيرادات بنسبة 17% على أساس سنوي لتصل إلى 138.3 مليون دولار، وذلك بفضل الإيرادات من الاشتراكات التي بلغت 131.9 مليون دولار. وبلغت الإيرادات السنوية للعام المالي 2025 حوالي 570.4 مليون دولار، بزيادة قدرها 20%، حيث وصلت إيرادات الاشتراكات إلى 543.8 مليون دولار، بزيادة قدرها 21%.

بالرغم من هذه الإنجازات، تراجعت أسهم DOCS بنسبة 20.7% بعد صدور الأرباح و9.5% منذ بداية العام. شهد مؤشر S&P 500 انخفاضاً بنسبة 0.3% خلال نفس الفترة.

ووصلت الأرباح الإجمالية المعدلة إلى 126.5 مليون دولار، مع هامش ربح إجمالي بلغ 91.4%. ارتفعت نفقات الأبحاث والتطوير وكذلك النفقات في المبيعات والتسويق بشكل كبير على أساس سنوي.

انتهت دوكسيميتي الربع بنقد وما يعادله قدره 915.7 مليون دولار، مع إجمالي الأصول بمقدار 1.26 مليار دولار. بالنسبة للعام المالي 2026، كان التوجيه للإيرادات بين 619 مليون دولار و631 مليون دولار، وهو أقل بقليل من توقعات المحللين.

التوجيه المستقبلي ورد فعل السوق

جاءت نتائج دوكسيميتي للربع الرابع من السنة المالية 2025 أعلى بكثير مما توقعه العديد، خاصة في جانب الأرباح. حيث قفزت الأرباح المعدلة للسهم إلى 38 سنتًا، مما يمثل قفزة حادة ليست فقط من 25 سنتًا في العام الماضي، بل أيضًا فاقت التوقعات بنسبة تزيد عن 40%. على مدار السنة، وصلت الأرباح المعدلة للسهم إلى 1.42 دولار، وهو تقريبًا نصف مرة أكثر مما كان عليه في السنة السابقة. على الأساس القياسي للمعايير المحاسبية العامة، ارتفع صافي الدخل للسهم إلى 31 سنتًا، مضيفًا مزيدًا من التأكيد على ربحية الصحة الأساسية.

كما نمت الإيرادات بوتيرة مزدوجة الرقم. حيث سجلت المبيعات للربع الأخير 138.3 مليون دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 17% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. جاءت تقريبًا جميع هذه الإيرادات من الخدمات القائمة على الاشتراكات، والتي ساهمت بقدر كبير قدره 131.9 مليون دولار. بالنظر إلى الأرقام السنوية، ارتفع إجمالي الإيرادات بنسبة 20% ليصل إلى 570.4 مليون دولار، مدعومًا مرة أخرى بشكل كبير بإيرادات الاشتراكات، والتي زادت بمفردها بنسبة 21%.

ظلت الربحية الإجمالية قوية، حيث بلغت الأرباح الإجمالية المعدلة 126.5 مليون دولار. وهذا يترجم إلى هامش ربح إجمالي بنسبة 91.4%، مما يشير إلى أن الشركة لا تزال تعمل بكفاءة لا تُحسد عليها. ومع ذلك، هناك المزيد في القصة. زادت الإنفاق على الأبحاث والتطوير، بالإضافة إلى النفقات في المبيعات والتسويق، بشكل كبير مقارنة بالعام السابق. ربما تعكس هذه الزيادات الجهود الداخلية لتوسيع المنصة، ورغم ذلك يمكن أن تؤثر على هوامش الربح الصافي إذا لم تتم إدارتها بعناية.

على الرغم من كل ذلك، أخذ سعر السهم منعطفًا حادًا. منذ نشر الأرباح، انخفض السهم بأكثر من 20%، مضافًا إلى انخفاض بنسبة 9.5% على مدى العام. في نفس الوقت، فقد مؤشر S&P 500 حوالي 0.3% فقط، مما يشير إلى أن السوق عاقب السهم بدرجة أكبر مما يمكن أن يتبرره الشعور العام. قد يكون رد الفعل نابعًا من التوجيهات المستقبلية.

وبالنظر إلى العام المقبل، تتوقع الإدارة أن تكون الإيرادات بين 619 مليون دولار و631 مليون دولار. وعلى الرغم من أنها تظهر نموًا، إلا أن هذا الرقم كان أقل مما توقعة العديد. يبدو أن السوق تركز الآن على الزخم المستقبلي بدلًا من الأداء الماضي. التغير الحراري في شهية المستثمرين يصل غالبًا عندما تنتقل الشركات ذات النمو العالي إلى مرحلة يتباطأ فيها النمو وتشتد المنافسة.

مع أخذ ذلك بعين الاعتبار، يبدو أن التقييمات المرتفعة المعتادة للنماذج القائمة على الاشتراك ذات الهامش العالي تخضع لاختبار ضغط. تشير حركة الأسعار في المدى القصير إلى أن التوقعات قد تم إعادة ضبطها إلى حد ما. من جهتنا، يجب أن يكون التصرف قبل الانعكاسات المحتملة في الشعور مستندًا إلى القراءات الض隐اطر مو隐隐隐隐隐隐隐隐隐隐隐隐隐隐隐隐隐隐شششششششششششششششششششششششششششششششا(serializers)