في أبريل، تراجع التغيير في تصاريح البناء في الولايات المتحدة من 1.6% إلى -4.7%. تشير البيانات إلى انخفاض النشاط الإنشائي خلال هذه الفترة.

انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له منذ ثلاثة أيام حوالي 1.1130، تحت تأثير قوة الدولار الأمريكي مع ارتفاع توقعات التضخم. كما انخفض الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى 1.3250 بسبب قوة الدولار الأمريكي، وهو ما أثارته توقعات المستهلكين للتضخم.

تحركات سعر الذهب

تراجعت أسعار الذهب إلى ما دون 3,200 دولار، عاكسة المكاسب السابقة، حيث استعاد الدولار الأمريكي قوته وتلاشت التوترات الجيوسياسية. وهذا أدى إلى أن الذهب واجه أكبر خسارة أسبوعية له في السنة.

ارتفع سعر الإيثيروم إلى ما فوق 2,500 دولار بعد زيادة تقارب 100% منذ أوائل أبريل. وقد أدى تحديث إيثيريوم الأخير إلى أكثر من 11,000 تفويض EIP-7702، مما زاد من انتشاره.

في هذه الأثناء، أسفرت زيارة الرئيس ترامب في مايو 2025 إلى الشرق الأوسط عن صفقات كبيرة تهدف إلى تعزيز العلاقات التجارية الأمريكية وصادرات التكنولوجيا. تُعتبر هذه المبادرات بمثابة تدابير لمعالجة الاختلالات التجارية وتعزيز القيادة الأمريكية.

ما شهدناه في أبريل كان مشيراً عبر مجموعة من المؤشرات الاقتصادية الرئيسية، معظمها يشير إلى ميل في الشعور. التراجع الحاد في تصاريح البناء، من ارتفاع بنسبة 1.6% إلى انخفاض بنسبة -4.7%، يشير بوضوح إلى تراجع في النشاط الإنشائي داخل الولايات المتحدة. هذا ليس تقلباً طفيفاً – إنه يشير إلى أن صناع القرار مترددون في الالتزام بالمشاريع طويلة الأمد، ربما بسبب ارتفاع تكلفة رأس المال أو المخاوف بشأن الطلب المستقبلي. بالنسبة لنا، هذا يُشير إلى تحول في المكان الذي قد يُفضل فيه رأس المال الانتشار على المدى القصير.

مع هذا الخلف، كانت ردود الفعل في سوق الصرف الأجنبي مفهومة. انخفاض اليورو/الدولار الأمريكي إلى 1.1130 وتراجع الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى 1.3250 يعكس حركة أوسع للعودة إلى الدولار. لم تكن مجرد قوة من أجل القوة ذاته – الانتعاش جاء بعد زيادة في توقعات التضخم الاستهلاكي. عندما ترتفع توقعات التضخم الأمريكية، يقوم المشاركون في السوق عادة بإعادة ضبط مواقفهم، متوقعين أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة مرتفعة لفترة أطول. هذا يجذب التدفقات إلى الدولار الأمريكي، وهذا بالضبط ما حدث.

بالنسبة لنا، تصبح التوقعات حول ما قد يفعله الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك أكثر ارتباطًا بالإشارات المحلية. الحفاظ على عيون أكثر اهتمامًا بطباعة التضخم والتوظيف داخل الولايات المتحدة قد يوفر حافة تكتيكية هنا. تؤثر قوة الدولار على قنوات متعددة، لذا يمكنك افتراض أن ذلك سيستمر في التأثير على إعادة تسعير الأصول على المدى القصير.

ديناميكية سوق السلع

تحركت السلع أيضًا. مع تراجع الذهب بشكل حاد إلى ما دون مستوى 3,200 دولار، من الواضح أن شهية المخاطرة عادت، خصوصاً مع أن بعض التوترات الجيوسياسية الأكثر سخونة أصبحت أقل إحراجًا. القوة في الدولار ساهمت في البيع المكثف للذهب، مما يجعله أكثر تكلفة نسبيًا بالعملات الأخرى. الخسارة الأسبوعية تلك؟ الأسوأ التي شهدناها هذا العام. عند مقارنة تلك الحركة مع دورات التقلب السابقة، يوحي الوضع بأن أسواق المعادن قد تصبح ميالة للاستجابة أكثر من أن تكون موجهة بشكل اتجاهي في الوقت الحالي.

بينما قدمت الأصول التقليدية جرعة من التقلب، أظهرت المساحة الرقمية سلوكًا مختلفًا تمامًا. ارتفاع الإيثيريوم إلى ما فوق علامة 2,500 دولار، مضاعفًا تقريبًا منذ أوائل أبريل، لم يكن مجرد نتاج حركة السوق. تحديث Pectra أدى إلى نشاط حقيقي – أكثر من 11,000 تفويض EIP-7702 يشير إلى أن المطورين والمستخدمين يقومون بدمج تغييرات البروتوكول الجديدة بنشاط. هذا النوع من النشاط لا يحدث بلا ثقة في فائدة النظام. في هذا السياق، لا يتحرك ETH بناءً على المضاربة فقط؛ إنه يعكس التعاون النشط.

كما أن الزيارة في مايو 2025 إلى الشرق الأوسط نتجت عنها العديد من الصفقات التجارية طويلة الأمد. كانت تحسينات العلاقات التجارية والروابط التكنولوجية موضوعات مركزية، ومن وجهة نظرنا، تبدو هذه رهانات طويلة الأمد تهدف إلى تحسين الميزان لصالح الولايات المتحدة. المشاريع تبدو موجهة نحو استقرار الاختلالات القائمة وتعزيز التأثير الداخلي عبر الوسائل الاقتصادية بدلًا من العسكرية. قد يستغرق الأمر بعض الوقت لتتسلل التأثيرات إلى الأسواق بشكل ملموس، لكن الاتفاقات تشير إلى أن النيات للمضي قدماً قد وُضعت مسبقاً.

إذن، ماذا يعني كل هذا بالنسبة للمراكز القائمة؟ لا ينبغي للمتداولين أن يتوقعوا سرداً أحادي الاتجاه. الصراع بين قوة الدولار المدفوعة بالتضخم والتساهل المتناثر في التوترات الجيوسياسية يخلق إمكانات للتباعد. بدورها، قد تقدم هذه فرص دخول مضبوطة التوقيت أو تجمعات قصيرة المدى، اعتمادًا على كيفية ازدحام المراكز. تظهر التكنولوجيا الزخم، خاصةً حيث تقدم ترقيات الوظائف. الأصول الحساسة بالمعدلات تقوم بإعادة الضبط للتضخم بشكل شبه فوري. يتطلب هذا الوتيرة السريعة ضبطًا حادًا، وليس نهج الانتظار والترقب.

نعتقد أن النهج الأفضل على المدى القريب هو مراقبة كيفية توافق البيانات الاقتصادية الحقيقية مع السرد السياسي. وتسعير الفجوات قبل أن يتوصل الإجماع الواسع لذلك. قد لا يبقى هادئًا لفترة طويلة.

أنشئ حساب التداول الحي الخاص بك في VT Markets وابدأ التداول الآن.