طلب رئيس التجارة في كوريا الجنوبية، أهن دوك-غيون، إعفاء من الإجراءات الجمركية الأمريكية خلال مؤتمر منظمة التعاون الاقتصادي لآسيا والمحيط الهادئ. ومع ذلك، لا يوجد إشارة على كيفية استقبال الطلب أو أي سابقة لإعفاء كامل من الرسوم الجمركية الأمريكية.

تسليط الضوء على هذه الحالة يظهر وجود توتر بين مصالح البلدان الفردية والإطار العام لسياسة التجارة الدولية. في حين تم تقديم الطلب رسمياً من قبل أهن، لم نرَ أي رد رسمي، مما يشير إما إلى أن المسألة لا تزال قيد النظر أو أن الطلب تم تجاوزه. بالنظر إلى عدم وجود سابقة، فإن الإعفاء سيمثل انحرافًا حادًا عن الأساليب السابقة المستخدمة من قبل واشنطن.

مع مراقبة كل تحرك من واشنطن عن كثب، حتى لو كان الأمر مجرد إعفاء، فإنه يحمل احتمال إدخال توترات جديدة بين الشركاء التجاريين القدامى. قد ترى حكومات أخرى أن هناك معاملة تفضيلية، مما يدفعها للمطالبة بفرص مشابهة أو للرد بتعديل هياكل الرسوم الجمركية الخاصة بها. تلك المخاطر وحدها قد تكون كافية لجعل مسؤولي التجارة الأمريكية يبقون على الحياد في الأسابيع المقبلة.

بالنسبة لنا الذين يراقبون الأسعار على المدى القصير، خاصة حيث تلعب المشتقات المرتبطة بالقطاعات الحساسة للتجارة دورًا، هناك الآن ممر أوسع من عدم اليقين. غياب التأكيد أو حتى الرفض يعني أنه لا يمكننا استبعاد إعادة توجيه التدفقات التجارية الرئيسية. بناءً على ذلك، فإن استراتيجيات التحوط التي تعتمد بشدة على شروط تجارية مستقرة أو قابلة للتنبؤ قد تكون معرضة لإعادة تسعير حادة.

يمكننا الآن مراقبة انتشار الفروقات بين العرض والطلب في القطاعات المرتبطة بالصادرات من آسيا والمحيط الهادئ، خاصةً حيث تقلصت التقلبات مؤخرًا. توسيع الفروق سيشير إلى إعادة تسعير وسط عدم اليقين الحقيقي، خاصة لأولئك الذين يحتفظون بمراكز ذات قيمة اسمية كبيرة.

نريد أيضًا توخي الحذر بالنسبة للتعرض على العقود الطويلة الأجل المرتبطة بمقاييس التجارة. الآن حيث يوجد احتمال لتصعيد دبلوماسي، قد نواجه تغييرات سياسة مفاجئة. سيؤثر ذلك بشكل خاص على العقود التي تعتمد أسعار تسويةها على تدفقات السلع المادية عبر الحدود. الأمر ليس متعلقاً بالذعر، بل بالتواجد بواقعية، معترفاً بأن لحظات كهذه لا تظهر غالبًا وتميل إلى الحل إما نحو الانفتاح السوقي أو نحو قيود أكبر.

في نماذجنا، تتضمن التعديلات الأكثر حكمة في هذه المرحلة تشديد نسب التحوط وتأخير الرهانات الاتجاهية على الأسهم المعتمدة على التصدير. نظرًا إلى أنه من الممكن ظهور القرارات السياسية المحتملة خلال عطلات نهاية الأسبوع، عندما تكون الأسواق مغلقة، نضع خططنا وفقًا لذلك. التفاوتات الليلية تزايدت في التكرار عبر أزواج المخاطر، حيث ندرج ذلك في توقعات التقلبات المستقبلية. لم تقم الأسواق بتسعير هذه المخاطر بشكل كامل في الوقت الحاضر.

في حين أن الحوار بين العواصم مستمر، يجب أن لا نتصرف كما لو أن الشروط قد تغيرت بالفعل أو مضمونة للتغيير. من منظور المتداول، الانتظار للحصول على الوضوح دون فقدان الانضباط في التعرض سيُحدث كل الفرق في الأسابيع المقبلة.