أصدر اليابان بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأولية للربع الأول، كاشفة عن انخفاض سنوي بنسبة -0.7% على أساس ربع سنوي. كان هذا هو الانخفاض الأول في عام، مما يبرز التحديات في الانتعاش الاقتصادي. انخفضت الصادرات، على الرغم من الزيادات العالمية بسبب الرسوم الجمركية الأمريكية.

بعد نشر بيانات الناتج المحلي الإجمالي، تعزز الين، حيث ارتفع مؤشر التضخم بنسبة 3.3% على أساس سنوي. انخفض زوج الدولار/ين إلى حوالي 145.00، لكنه تعافى لاحقًا إلى أرقام أعلى من 145.40، ليستقر حول 145.30.

شارك بنك نيوزيلندا الاحتياطي مسحه لتوقعات التضخم للربع الثاني. زادت توقعات التضخم لمدة 1 و2 عام، مما دفع زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأمريكي للارتفاع. ارتفع الزوج من حوالي 0.5865 إلى أكثر من 0.5900.

أظهر الدولار الأمريكي تراجعًا طفيفًا مقابل عدة عملات بما في ذلك اليورو، الدولار الأسترالي، الجنيه الاسترليني، والدولار الكندي. انخفضت قيمة الذهب، بحيث تراجع إلى ما دون 3210 دولار أمريكي.

تظهر الأرقام الأولية للإنتاج المحلي الإجمالي من اليابان أن الإنتاج قد انخفض بمعدل سنوي قدره 0.7% مقارنة بالثلاثة أشهر السابقة — وهو رسم تراجع لم نشهده منذ نحو عام. هذا الانكماش يعكس تباطؤ الطلب من الداخل والخارج، مع تراجع نشاط التصدير. ما يبرز هو أن هذا حدث على الرغم من الاتجاهات العالمية الأوسع التي توحي عادة بأن الصادرات قد تحمل بشكل أفضل، لا سيما مع فرض الولايات المتحدة رسومًا جمركية، والتي من الناحية النظرية، يجب أن تحول بعض التدفقات التجارية. لكن في هذه الحالة، لم يكن ذلك كافيًا لرفع شحنات اليابان الخارجية.

بعد الإصدار، تعزز الين، وهو أمر ليس مستغربًا بالنظر إلى أن مؤشر أسعار الناتج المحلي الإجمالي ارتفع بنسبة 3.3% على أساس سنوي. وهذا يشير إلى أن ضغوط الأسعار ترتفع، لذلك على الرغم من انكماش الناتج الاقتصادي، ما زال التضخم مقاومًا. انخفض الدولار/ين في البداية نحو 145.00، ليرتد مرة أخرى فوق 145.40. ثم استقر على انخفاض طفيف بالقرب من نقطة الوسط لهذا النطاق، مما يلمح إلى قلة القناعة من أي جانب حول هذه المستويات.

عند تحويل الانتباه إلى الجزء الجنوبي من المحيط الهادئ، قدمت البيانات الأخيرة من ويلينغتون دفعًا متواضعًا للعملة المحلية. أظهر مسح بنك نيوزيلندا الاحتياطي أن التوقعات التضخمية لكل من المدى القريب والمتوسط قد ارتفعت. هذا أعطى الدولار النيوزيلندي دفعة لطيفة، حيث انتقل من حوالي 0.5865 إلى أكثر من 0.5900. هذه المسوحات مهمة لأنها تؤثر على تفكير البنك المركزي — ارتفاع التوقعات يشير إلى أن الجمهور يعتقد أن ارتفاع الأسعار سيستمر لفترة أطول، مما يمكن أن يجبر الفائدة على الارتفاع أو الحفاظ عليها مرتفعة.

في الوقت نفسه، ضعف الدولار الأمريكي بشكل طفيف أمام عدة أقران رئيسيين. هذا الضغط الهبوطي لم يكن كبيرًا، ولكنه كان ثابتًا — مقابل اليورو، الأسترالي، الجنيه، والدولار الكندي. إنه يخبرنا بعدم وجود اهتمام شراء قوي بالدولار، والذي يمكن أن ينبع من بيانات مختلطة أو التمركز قبل الأحداث المقبلة.

في زاوية أخرى من السوق، انخفضت أسعار الذهب وانخفضت تحت علامة 3210 دولار أمريكي. الشعور بالحركة كان مدفوعًا أكثر بالتدفقات من البيانات الملهمة. أحياناً، نرى تحركات الأسعار مثل هذه عندما يقوم المتداولون بفك صفقات الحماية أو تحويل التخصيص.

ما يعنيه هذا لنا في الأسابيع المقبلة يستحق التحليل. الحركة السعرية في الين، على سبيل المثال، كانت تفاعلية بشكل كبير مع التضخم بدلاً من النمو. تظل تباينات السياسة كبيرة. قد لا تقفز طوكيو إلى التضييق رغم ارتفاع الأسعار، لكن أي تحرك من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أو حتى تغيير في النبرة يمكن أن يرسل تموجات عبر هذا الزوج. لذا، بينما يتم احترام مستويات الأسعار حول 145.00–145.40 في الوقت الحالي، فهي أيضًا خط يتداول المتداولون عليه باستمرار. إذا كانت القراءات المستقبلية للنمو مخيبة للآمال واستمر مؤشر التضخم في الارتفاع، فإن ذلك قد يدفع بالتكهنات حول تغييرات السياسة.

فيما يخص العملة النيوزيلندية، من المرجح أن تحيي التوقعات التضخمية المرتفعة توقعات الأسعار مرة أخرى. هذا يعني أن التقلب على المدى القصير قد يتزايد، خاصة إذا استمرت العملة في تتبع التوقعات أكثر من البيانات الصلبة. بعبارة أخرى، هناك مساحة للمبالغة في رد الفعل. كالتالي، هناك جدوى في أن تكون تكتيكيًا — عن طريق وضع نقاط توقف أكثر تشديدًا، على سبيل المثال، أو تقسيم الصفقات عند عدم وجود قناعة اتجاهية كاملة.

عندما يتعلق الأمر بالتراجعات الأوسع للدولار، فإن التحركات تبدو مترددة. ليس هناك دافع موضوعي كبير، بل أشبه بدفعات خفيفة من المحفزات الخاصة بالعملات. يظل المشهد معتمدًا بشكل كبير على البيانات القادمة من الولايات المتحدة — التضخم والعمالة والإنفاق على وجه الخصوص. أي مفاجأة من هذه الجبهات يمكن أن تدفع بالدولار إلى الطلب بسرعة، لذلك من الجدير تجنب التراخي في أي شيء مقوم بالدولار.

فيما يتعلق بالذهب، فإن الانخفاض تحت 3210 دولار أمريكي قد يدعو إلى مزيد من التداولات القوية، خاصة إذا التقطت شهية المخاطرة مرة أخرى في الأسهم أو استقرت السندات. ومع ذلك، فهو يعمل كمؤشر — إذا كان المستثمرون يتوقعون أن تبقى الفوائد مرتفعة، يعاني المعدن. إذا لم يكن كذلك، فإنه يستعيد قيمته.

في المجمل، تظل تيارات التضخم، التحيزات البنكية المركزية، وشهية المخاطرة واضحة في الإطار. من المرجح أن تظل التداولات الاتجاهية في هذه الأدوات قصيرة ما لم تصل إشارات اقتصاد كلي أقوى. المرونة تساعد. التراجعات ما زالت تجد مشتريًا. الارتفاعات ما زالت تواجه مقاومة.