يوضح الرسم البياني الذي يتتبع النسبة بين النمو الكبير والقيمة الكبيرة باستخدام صناديق SPDR S&P 500 Growth (SPYG) وSPDR S&P 500 Value (SPYV) أن النمو غالباً ما يقود السوق صعوداً أو هبوطاً. وفي 24 أبريل، تجاوزت النسبة متوسطين متحركين حرجين، مما أشار إلى تقدم النمو. وتعززت هذه الحركة بعبور خطوط المتوسطات المتحركة في 7 مايو، مما يشير إلى إمكانية امتداد السوق بقيادة النمو.

وصل صندوق الذهب المتداول (GLD) لأعلى مستوى له تقريباً في 21 أبريل، مع محاولة لإحراز قمة أعلى في 6 مايو دون نجاح. يكشف التحليل خلال عشر سنوات عن اتجاه هذا الصندوق للوصول للذروة بين 18 و20 أبريل. قد يواجه سوق الذهب تحديات إذا استمرت الأنماط التاريخية، حيث تشير القمم الأخيرة إلى نهاية موسمية لهذا الأصل.

تحليل اتجاهات القطاعات

لا يزال قطاع الرعاية الصحية (XLV) يظهر ضعفا، بانخفاض قدره -2.35%، مع وجود مؤشرات متعددة تشير إلى اتجاه سلبي. في المقابل، تشمل القطاعات ذات الاتجاهات الإيجابية المؤكدة XLY، XLK، XLI، XLF، XLE، وXLC. على الرغم من يوم إيجابي لـ S&P 500، إلا أن ثلاثة قطاعات فقط أظهرت مكاسب، مما يشير إلى أن حركة السوق كانت ضيقة.

يعكس هذا التحول الأخير في القوة النسبية بين أسهم النمو العالية والقيمة اتجاهات السوق الفعلية. نحن نتابع النسبة بين SPYG وSPYV، التي تقدم تاريخياً إشارات مبكرة حول اتجاه السوق. يشير العبور الذي حدث في 24 أبريل، يليه تقاطع المتوسطات المتحركة في 7 مايو، إلى أن التحول نحو الأسهم النامية قد يكون أكثر استدامة. هذا ليس مجرد انتعاش قصير المدى، بل يشير إلى مشاركة أوسع من قبل المستثمرين في القطاعات التي تتميز عادة بالنمو السريع في الإيرادات ونسب الأسعار إلى الأرباح المرتفعة. من وجهة نظرنا، يشير هذا إلى أن المحافظ المائلة نحو هذه التعرضات النامية قد تشهد قوة نسبية ممتدة، خاصة عندما تظل التقييمات مدعومة بمرونة الأرباح أو المراجعات الجريئة.

نمط صندوق الذهب المتداول خلال العقد الماضي ليس مجرد بيانات نظرية؛ إنه يوجه التمركز الحالي. الحركات السعرية الأخيرة، مع محاولة فاشلة لتسجيل قمة جديدة في 6 مايو، تتماشى تماماً مع الميل طويل الأجل للوصول إلى القمة في الأسبوع الثالث من أبريل. يعكس ذاكرة السوق هنا كلاً من الإعداد الماكروي والطلب الموسمي على التحوط. عندما يظهر المقاومة مرة أخرى في نفس الإطار الزمني سنوياً، ويبدأ الزخم في التراجع بعدها بفترة قصيرة، يكون من المفيد توقع تراجع في المكاسب. لقد رأينا هذا التردد يترجم إلى اتخاذ أرباح على نطاق واسع في سنوات مماثلة. الأمر لا يتعلق بما إذا كان الذهب يقدم قيمة طويلة الأجل، بل بما إذا كان هناك احتمال محدود لتحقيق مكاسب في المدى القريب. نظراً لأن هذه النقطة الحرجة في أبريل قد أثبتت نفسها مرة أخرى هذا العام، فإن التمسك بالتعرضات الذهبية طويلة الأجل قد يأتي بعوائد متناقصة حالياً.

القطاعات التي تقود القوة

ما يحدث في قطاع الرعاية الصحية، يُقاس من خلال XLV، لا يزال يعكس ضعفاً أعمق بدلاً من تباين قصير الأجل. أداء -2.35% السلبي ليس مجرد حدث فردي؛ بل يشير وزن المؤشرات الموجهة بالاتجاه من ضغط الحجم، والانحرافات الهبوطية، والسعة الناعمة إلى حالة ضد أي ارتداد في المدى القريب. لقد رأينا هذا من قبل: عندما تفقد القطاعات الدفاعية وتيرتها حتى في أثناء ارتفاعات السوق العامة، فإنه غالباً ما يكشف عن تدفقات رأس مال خارجة أساسية. ما لم يتحول الشعور بشكل جوهري أو تتغير توقعات الأرباح بشكل إيجابي، يمكن أن يستمر الأداء الضعيف لمدة أطول مما قد يتوقع الشخص.

على النقيض، تستمر قائمة القطاعات التي تقود القوة، وهي السلع الاستهلاكية التقديرية، التكنولوجيا، الصناعة، المالية، الطاقة، وخدمات الاتصالات، في تقديم الاتجاهية الرئيسية. هذه القطاعات لا تكتسب الأرض ببطء، بل تظهر تأكيداً مستمراً للاتجاه، مما يعني أكثر من ارتفاع مؤقت. يعزز الارتباط القوي بالثقة الاقتصادية المتزايدة أو التحولات في مراكز التداول الاستقرار في تلك التحركات القطاعية. كما يؤكد هذا على النطاق الضيق للارتفاع الأخير، حيث كانت ثلاثة قطاعات فقط تحمل مؤشر S&P 500. هذا أمر شائع، ولكنه يشير إلى أن المتداولين الذين يعتمدون على مشاركة واسعة النطاق قد يحتاجون إلى تعديل توقعاتهم.

عندما تعتمد مكاسب السوق على مجموعة ضيقة من القطاعات، يتطلب منا ذلك تضييق نطاق التركيز، وتحديد أنماط الاستمرارية، وإعادة تقييم القطاعات المتأخرة. قد يرتفع المؤشر الأوسع، ولكن إذا ظلت المشاركة ضعيفة في الأسفل – كما رأينا للتو – فإن ذلك يخلق بيئة أقل تسامحاً لعمليات الشراء العشوائية. إنها سوق المتداول، وسوق يتطلب التركيز على تلك القطاعات التي تؤكد اتجاه الاتجاه، مع الإبقاء على خطر التدوير في الاعتبار.

قم بإنشاء حساب في تي ماركتس الخاص بك وابدأ التداول الآن.