سجل مؤشر سوق الإسكان الأمريكي NAHB لشهر مايو 34، متخلفًا عن المتوقع 40.

تراجع الإحساس بالمنازل الفردية إلى 37 من 45 سابقًا، بينما انخفض اهتمام المشترين المحتملين إلى 23 من 25 سابقًا. كما انخفضت توقعات المبيعات قليلاً من 43 إلى 42.

أدنى مستويات الإحساس

تتطابق هذه الأرقام مع أدنى مستويات الإحساس التي شهدناها منذ عام 2022، وباستثناء فترة الجائحة، هي الأضعف منذ عام 2012. تشهد المنطقة الغربية من الولايات المتحدة تراجعاً ملحوظاً في سوق الإسكان.

على الرغم من زيادة بنسبة 5% في عائد السندات الأمريكية لمدة 30 عامًا، بدا أن الإنفاق على السلع المتعلقة بالمنازل قد أظهر قوة. أظهر تقرير مبيعات التجزئة اليوم نشاطًا استهلاكيًا قويًا في هذا القطاع.

نشهد ضعفًا واضحًا بدأ يظهر في سوق الإسكان الأمريكي، لا سيما بين بناة المنازل والمشترين المحتملين. تشير قراءة مؤشر NAHB التي انخفضت إلى 34 في مايو إلى تحول حاد في الاتجاه وتتماشى مع القراءات التي شوهدت سابقًا خلال الدورات الاقتصادية الأكثر توترًا. لوضع الأمر في السياق، كان من المتوقع أن يكون الرقم عند 40، والانخفاض من هذا القبيل يعكس عادة مخاوف متزايدة بين أولئك المسؤولين مباشرة عن البناء الجديد.

بتفصيل أكثر، انخفضت وجهات نظر البناة حول مبيعات المنازل الفردية الحالية إلى 37 من 45، وهذا يشير إلى انخفاض في الطلب أو مخاوف بشأن القدرة على تحمل التكاليف في المستقبل. جاءت التوقعات لمبيعات المستقبل عند 42، أقل بقليل من 43 السابقة، لكنها لا تزال خطوة تراجعية. وربما الأكثر دلالة هو اهتمام المشترين المحتملين، الذي انخفض الآن إلى 23—ضعيف بالفعل، مهما حاولنا تفسيره.

توتر في سوق الإسكان

من المثير للاهتمام أنه بينما تبدو مؤشرات الإسكان هشّة، لا يزال النشاط الاستهلاكي المتعلق بالسلع السكنية صامدًا. لقد تلقينا للتو بيانات مبيعات التجزئة الأخيرة، التي تظهر الثبات في الطلب على سلع مثل الأجهزة والأثاث والنفقات المنزلية الأخرى. هذا يحدث حتى مع خلفية ارتفاع العائد لمدة 30 عامًا، الذي ارتفع بنحو 5%. يميل ارتفاع العوائد إلى فرض ضغوط صاعدة على معدلات الرهن العقاري، مما يؤثر مباشرة على القدرة على تحمل التكاليف لمعظم أنواع التمويل العقاري.

من حيث التداعيات، هناك توتر يتزايد بين سلوك المستهلكين والاحتراز المتزايد من البناة. من ناحية، لا تزال الأسر تقوم بشراء السلع المرتبطة بالإسكان؛ ومن ناحية أخرى، أولئك الذين يسهلون العرض يتراجعون. لا يجب تجاهل هذا التناقض. إنه يشير إلى أن الشروط قد تتغير بسرعة، لا سيما إذا ظلت تكاليف الاقتراض مرتفعة أو زادت أكثر.

نشهد مؤشرات على الضعف في بعض المناطق، خاصة في الجزء الغربي من البلاد. يهم ذلك لأن تلك المنطقة غالبًا ما تستجيب بشكل حساس لحركات معدلات الفائدة والاتجاهات الائتمانية الأوسع. ببساطة، إذا كان البناة والمشترون هناك يصبحون أكثر حذرًا، فقد يتبعهم آخرون.

عندما نفحص هذا من خلال عدسة سلوك التسعير المتوقع مستقبلاً، فإن ضعف الإحساس من أولئك المعنيين مباشرة بالعرض ينبغي أن يؤثر على أي توقعات متفائلة مستمرة. قد تحافظ القوة في قطاعات السلع على توقعات المستهلكين بشكل عام على المدى القصير، لكن بدون تقوية الأسس في سوق الإسكان، تصبح التوسع السعري المستمر أقل احتمالية.

في الأسابيع القادمة، ستحتاج الأمر إلى مزيد من الانتباه إلى تراكمات البناة والقوائم النشطة من الأشهر السابقة. قد يؤكد التحرك الأبطأ هناك أن العرض يتجاوز الطلب المناسب، حتى وإن كان مؤقتًا. سيؤدي ذلك إلى إعادة تسعير الأصول بشكل أوسع وتغيير المقاييس التموضع بشكل كبير.

من جانبنا، نتوقع تباين في حساسية الأسعار بين قطاعات السوق المختلفة. بينما قد تقدم قوة التجزئة حاجزًا، فإن الالتزامات بالبناء والإسكان أكثر حساسية للمعدلات—ولا نرى سوى القليل من الأدلة على أن تكاليف التمويل تتراجع حتى الآن. لا يزال منحنى العائد مشوهًا، واهتمامات التضخم لم تُحل بعد.

افتح حساب VT Markets المباشر الخاص بك و ابدأ التداول الآن.