ارتفعت مخزونات الأعمال في الولايات المتحدة بنسبة 0.1% في مارس، وهو ما يقل عن التوقعات التي كانت عند 0.2%. يشير هذا إلى تباطؤ في وتيرة تراكم المخزون مقارنة بتوقعات السوق.

في أخبار العملات، انخفض سعر اليورو/الدولار الأمريكي إلى أقل من 1.1200 بعد بيانات أمريكية متباينة وقوة الدولار. في الوقت نفسه، تراجع الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى ما دون 1.3300، متأثراً بالتحركات الاقتصادية الأمريكية ونمو الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة في أوائل عام 2023.

اتجاهات سوق الذهب

ظل سوق الذهب إيجابياً، حيث تجاوزت الأسعار 3200 دولار أمريكي للأونصة. كان هذا الاتجاه مدعومًا جزئيًا بضعف الدولار، على الرغم من تلاشي التفاؤل بشأن المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين.

انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 102,000 دولار بعد الفشل في اختراق حاجز 105,000 دولار. تزامن هذا الانخفاض مع تراجع التفاؤل بشأن التقدم في محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا.

يكشف المشهد المالي عن التقلب، ويتأثر بعوامل اقتصادية وطنية وعالمية مختلفة. ينصح المشاركون في السوق بإجراء بحث شامل والنظر في المخاطر المحتملة قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. تتطلب المتاجرة بالعملات الأجنبية، على وجه الخصوص، مخاطرة كبيرة، مما يتطلب النظر الدقيق وربما البحث عن المشورة من المستشارين الماليين.

شهدت مخزونات الأعمال في الولايات المتحدة ارتفاعاً طفيفاً بنسبة 0.1% في مارس، وهو أقل مما توقعه العديد من المحللين. وعلى الورق، قد يبدو الانحراف صغيراً، لكن الفارق يشير إلى أن الشركات تستعيد المخزون بشكل أكثر حذراً مما كان متوقعاً من قبل المحللين. وغالباً ما يشير انخفاض بناء المخزون إلى ثقة فاترة في الطلب المستقبلي، أو ربما إزاء اختناقات سلسلة التوريد التي لم يتم حلها بعد. وبغض النظر عن السبب، فإنه يخبرنا أن سلوك إعادة التخزين لا يواكب ما كانت النماذج قد تنبأت به سابقًا.

ديناميكيات سوق العملات والسلع

تردد صدى تقلبات العملات مع تأثيرات تلك النقاط البيانية الأمريكية. انخفض اليورو دون 1.1200 مقابل الدولار، وعلى الرغم من أن الانخفاض ليس دراماتيكيًا، إلا أن الحركة تعكس كيفية تأثير الأرقام الأمريكية غير المتسقة مع شعور الدولار الأكثر تأكيدًا على العملة الموحدة. شهدنا شيئًا مشابهًا مع الجنيه الإسترليني، الذي انخفض تحت 1.3300. لم يكن نمو الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة في بداية العام كافياً لحمايته—مما يشير إلى أن المتداولين يفضلون القوى الدولار المسيطرة على الأحداث المحلية الاقتصادية. قد يستمر هذا الديناميكية إذا ظلت البيانات الأمريكية متقلبة وتفسيرات التضخم مستمرة في تغيير التوقعات.

من ناحية أخرى، رسمت المعادن صورة مختلفة. تمكن الذهب من البقاء في ارتفاع، متجاوزًا 3200 دولار للأونصة. لم تكن تلك الأسعار مجرد رد فعل على ضعف الدولار، بل هي أيضًا مرتبطة بتراجع ثقة المتداولين بشأن وتيرة أو نتيجة التقدم الجيوسياسي، خصوصًا فيما يتعلق بالمناقشات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. نجد أنه كلما بدا أن الحل بعيد المنال، يميل الذهب لجذب المزيد من الاهتمام كعامل استقرار.

قدمت الأصول الرقمية مثل البيتكوين وضعًا أضعف. فقدت عملة التشفير الرائدة قاعدتها بعد أن حاولت التحدي ولكن لم تستطع تجاوز 105,000 دولار، لتتراجع مرة أخرى دون 102,000 دولار. تبرد المشاعر حيث بدا أن أي تقدم في المحادثات بين روسيا وأوكرانيا مبالغ فيه في البداية. والآن، مع تراجع هذا التفاؤل، تراجعت أيضًا الحماس الفوري للمزيد من الزخم الصعودي في التشفير. نحن نرقب للمشاكل التقنية في كلا الاتجاهين، ولكن نرى القليل في الأجل القريب لتبرير الرهانات الصاعدة الكبيرة، مالم تتحسن المعنويات العامة للمخاطر بسرعة.

في سياق هذه التحولات الماكرو، قد تظهر الأدوات المالية المزيد من الحساسية في الأسابيع القادمة. من وجهة نظرنا، قد تحتاج استراتيجيات المشتقات على المدى القصير إلى البقاء مرنة. التمسك بالمراكز طويلة الأجل قد لا يكون مفيدًا، لا سيما بينما تظل الإشارات الاقتصادية الأساسية مغلفة بقراءات متناقضة. التركيز على التفاصيل الصغيرة عن المخزونات، تقلبات أسعار الصرف، الطلب القوي ولكنه غير متوازن على السلع، وضعف المشاعر تجاه العملات الرقمية كلها تعكس سوقًا مترددًا في الميل بشكل كامل في أي اتجاه.

ما نواجهه ليس طريقًا ذا اتجاه واحد في تشكيل الاتجاه. التحليل الأعمق لبيانات اقتصادية من الدرجة الثانية قد يكون ذو قيمة كما الأرقام الرئيسية. ولمن يراهنون على تحركات الأسعار المستقبلية من خلال التعرض للمضاربة، قد يكون من الحكمة اختبار نقاط الدخول بحذر أكبر من المعتاد، ربما مع حدود توقف أضيق. لم يختفي التقلب؛ فقط يتغير مكان وكيفية ظهوره.