ارتفعت مخزونات الأعمال في الولايات المتحدة بنسبة 0.1% في مارس، مما كان أقل من التوقعات التي كانت عند 0.2%. يشير هذا إلى وتيرة أبطأ في تراكم المخزون مقارنة بتوقعات السوق.

في أخبار العملة، انخفض اليورو/الدولار إلى ما دون 1.1200 بعد صدور البيانات الأمريكية المتنوعة وقوة الدولار. وفي الوقت نفسه، انخفض الجنيه الإسترليني/الدولار إلى ما دون 1.3300، متأثراً بالحركات الاقتصادية الأمريكية ونمو الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة في أوائل 2023.

اتجاهات سوق الذهب

ظل سوق الذهب إيجابياً، حيث تجاوزت الأسعار 3,200 دولار لكل أونصة تروي. كان هذا الاتجاه مدعوماً جزئياً بضعف الدولار، رغم تلاشي التفاؤل بشأن النقاشات التجارية بين الولايات المتحدة والصين.

انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 102,000 دولار بعد فشله في كسر حاجز 105,000 دولار. تزامن هذا الانخفاض مع تناقص التفاؤل بشأن التقدم في محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا.

يكشف المشهد المالي عن التقلبات المتأثرة بعوامل اقتصادية وطنية وعالمية متنوعة. يُنصح المشاركون في السوق بإجراء بحث كامل ومراعاة المخاطر المحتملة قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. يتطلب تداول العملات الأجنبية، على وجه الخصوص، مخاطرة كبيرة، مما يتطلب دراسة دقيقة وربما طلب المشورة من المستشارين الماليين.

شهدنا ارتفاع مخزونات الأعمال الأمريكية بنسبة 0.1% فقط في مارس، وهو ما كان أقل مما أشار إليه الكثيرون. على الورق، قد يبدو الفرق بسيطًا، ولكن النقص يشير إلى أن الأعمال تقوم بإعادة تخزين الأرفف والمستودعات بحذر أكثر مما توقع المحللون. غالبًا ما تشير الزيادة المنخفضة في المخزون إلى ثقة ضعيفة في الطلب المستقبلي، أو ربما اختناقات في سلسلة التوريد التي لم تُحل بعد. على أي حال، يخبرنا هذا أن سلوك إعادة التخزين لا يواكب ما توقعته النماذج سابقًا.

ديناميات سوق العملات والسلع

عاكست تقلبات العملات تأثيرات تلك البيانات الأمريكية. انزلق اليورو إلى ما دون 1.1200 أمام الدولار، ورغم أن الانخفاض لم يكن دراماتيكياً، إلا أن الحركة تعكس كيف تؤثر الأرقام الأمريكية غير المتسقة، إلى جانب ميل الدولار الأكثر حزماً نسبياً، على العملة الموحدة. لاحظنا شيئًا مماثلاً مع الجنيه الإسترليني، الذي انخفض إلى ما دون 1.3300. لم يساهم نمو الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة في بداية العام في حمايته كثيراً، مما يشير إلى أن المتداولين يعطون الأولوية لقوى الدولار المهيمنة على الإنفجارات الاقتصادية المحلية. قد يستمر هذا الديناميك إذا استمرت البيانات الأمريكية في التغير وكانت التفسيرات المتعلقة بالتضخم تستمر في تغيير التوقعات.

من جهة أخرى، رسمت المعادن صورة مختلفة. تمكن الذهب من البقاء عليه عند أعلى مستوى، حيث ارتفع ليتجاوز 3,200 دولار لكل أونصة تروي. لم يكن هذا المستوى السعري مجرد رد فعل لقوة الدولار، بل يرتبط أيضًا بانخفاض ثقة المتداولين بشأن وتيرة أو نتيجة التقدم الجيوسياسي، خاصة فيما يتعلق بمناقشات التجارة بين الولايات المتحدة والصين. نجد أنه في كل مرة يبدو فيها أن الحل ليس وشيكًا، يزداد اهتمام التداول بالذهب كوسيلة للاستقرار.

قدمت الأصول الرقمية كالبيتكوين حالة أكثر هشاشة. فقدت العملة الرقمية الرئيسية موطئ قدمها بعد تحديها لفترة قصيرة لكنها لم تستطع تجاوز الـ 105,000 دولار، لينخفض إلى ما دون 102,000 دولار. انخفضت العواطف كما يقولون بسبب التراجع المتزايد في التقدم حول محادثات روسيا وأوكرانيا كما وُصفت في البداية. الآن، مع تراجع هذا التفاؤل، تلاشت الحماسة الفورية لمزيد من الزخم الصاعد في العملات الرقمية أيضًا. نحن نراقب الانقطاعات الفنية في أي اتجاه، لكن نرى أن القليل يبرر الرهانات الكبيرة الصاعدة في الأجل القصير، إلا إذا تحسن الشعور بالمخاطرة بشكل سريع.

في سياق هذه التحولات الاقتصادية الكلية، قد تظهر الأدوات الاستثمارية حساسية أكبر خلال الأسابيع القادمة. من وجهة نظرنا، قد تحتاج استراتيجيات المشتقات قصيرة الأمد إلى البقاء مرنة. قد لا تكون الاستمرار في الاحتفاظ بمراكز طويلة الأمد مفيدًا، خاصة في حين تظل المؤشرات الاقتصادية الأساسية مغلقة مع قراءات مختلطة. يعكس الارتفاع البسيط في المخزونات، وتقلبات أسعار الصرف، والطلب القوي وغير المتوازن على السلع، وضعف الشعور في العملات الرقمية سوقًا مترددًا في الميل بشكل كامل في أي من الاتجاهين.

ما نعيشه ليس خطاً واحداً في تشكيل الاتجاهات. قد تثبت التحليلات العميقة للبيانات الاقتصادية من المستوى الثاني أنها قيّمة بقدر المؤشرات الرئيسية. ولأولئك الذين يراهنون على العمل السعري المستقبلي من خلال الانكشاف المرفوع، سيكون من الحكمة اختبار نقاط الدخول بحذر أكثر من المعتاد، ربما مع وقف ضيق. لم يختفِ التقلب؛ إنه فقط يدور حول مكان وكيفية ظهوره.