قدمت تقارير مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة نتائج مشجعة في الغالب. كان الانخفاض في مجموعة المراقبة بسبب تقليل الإنفاق على المواد الغذائية. ومع ذلك، شهدت قطاعات أخرى، مثل خدمات الطعام والأماكن التي تقدم المشروبات، زيادة بنسبة 0.8%.

أشار أحد كبار المديرين التنفيذيين في شركة تجزئة كبرى إلى أن المبيعات في فبراير كانت أقل من المتوقع، بينما عادت إلى طبيعتها في مارس وشهدت أداءً قوياً في أبريل. كان المستهلكون يركزون إنفاقهم على الأساسيات، مع زيادة المبيعات القابلة للمقارنة بنسبة 4.5% وارتفاع المعاملات بنسبة 1.6%. وتراجعت مبيعات السلع العامة بشكل طفيف، مما يشير إلى احتمال الشراء بميزانية محسوبة.

الاتجاهات العالمية في إنفاق المستهلكين

دوليًا، أظهر إنفاق المستهلكين اتجاهًا ثابتًا ولكن بطيء النمو في بلدان مثل المكسيك وكندا. وجاء مؤشر آخر على قوة المستهلك من شركة كومكاست، التي أفادت بأن التأثيرات الاقتصادية غير اليقينية لم تضر بالحدائق الترفيهية الخاصة بها.

رغم هذه الرؤى، انخفضت أسهم أكبر شركة تجزئة بنسبة 2.3% في التداولات السابقة للسوق.

ما نراه هنا هو مجموعة مختلطة لكنها تميل نحو التفاؤل. تُظهر بيانات مبيعات التجزئة إعادة ترتيب طفيفة في أولويات الأسرة. بينما كان هناك انخفاض طفيف في مجموعة المراقبة – التي تستثني الفئات المتقلبة – نتج هذا أساسًا عن انخفاض الإنفاق على المواد الغذائية. هذا ليس بالضرورة مثيرًا للقلق. بل قد يعكس ضغوطا انخِفاظية للتضخم في فئات الطعام أو حتى كفاءات جانب العرض المحسنة التي يتم نقلها إلى المستهلكين. على أي حال، ليس هذا هو نوع الانسحاب الذي يشير إلى سلوك ركودي.

تم تعويض هذا بإشارات واضحة على زيادة النشاط التقديري في أماكن أخرى. ارتفع الإنفاق في المطاعم والحانات بنسبة 0.8%. هذا يشير إلى أن الأسر لم تقيد إنفاقها بالطريقة التي قد تكون أطلقتها تباطؤات سابقة. عند الجمع بين هذا وبين التعليقات التنفيذية من السلسلة الكبيرة، يتم رسم صورة أكثر توازنًا: كان فبراير ضعيفًا، ولكن الطلب طبيعي في مارس وتسارع بحلول أبريل. لم يتوقف الناس عن الإنفاق – لقد قاموا ببساطة بتغيير تركيزهم. تظل الأساسيات مدفوعة بوضوح الغالبية العظمى من الاستهلاك، وهذه الزيادات بنسبة 4.5% في المبيعات القابلة للمقارنة، إلى جانب رفع حجوزات المعاملات بنسبة 1.6%، تعزز الفكرة بأن حركة السير تبقى قوية.

أما الانخفاض الطفيف في السلع العامة، فيوفر قطعة أخرى من اللغز. قد يعكس سلوك الباحثين عن القيمة بين المتسوقين، حيث يختارون بدائل أرخص أو يؤجلون مشتريات المنزل الأكبر. هذا رد فعل طبيعي وربما صحي حتى في بيئة حيث تحتفظ البنوك المركزية بمواقف سياسية مشددة. تعود الحساسية للأسعار للعب.

عبر الحدود، يظل السرد متسقًا بشكل عام في النغمة وليس في التفاصيل. تظهر أرقام المستهلكين الكندية والمكسيكية استقرارًا، ولكن دون نفس معدل التسارع. يمكن أن تبدأ آثار التأخر في السياسة العالمية الحادة في الظهور. ومع ذلك، لا توجد علامات تشير إلى أننا ننظر إلى قواعد استهلاك مجهدة.

إنفاق المستهلكين وردود الفعل السوقية

لا يمكننا أيضًا تجاهل التعليقات من مؤتمر نتائج شركة كومكاست. ظلت عملياتهم في قطاع الترفيه على المسار الصحيح. مع عدم وجود انخفاض في أرقام الحضور في الحدائق الترفيهية، على الرغم من الرياح المعاكسة الاقتصادية الكلية، فإن ذلك يقوض الرأي القائل بأن الأسر في تراجع. لا يزال الناس لديهم القدرة – والأهم، الإرادة – على الإنفاق على التجارب. هذا يستحق المتابعة.

رد الفعل في أسواق الأسهم يبدو أنه يحكي قصة منفصلة. انخفاض أسهم شركة التجزئة الرائدة بنسبة 2.3% قبل فتح السوق يشير إلى عدم تطابق بين نتائج الشركة المحددة ومواقف المستثمرين. قد يشير ذلك إلى أن التوقعات كانت ميالة نحو التفاؤل المفرط قبل الإفراج. بدلاً من ذلك، قد يعكس هوامش أضيق أو نطاقات توجيه ضيقة لم يتم التقاطها في المبيعات الرئيسية.

إذاً، ما نقرأه من كل هذا بسيط إلى حد ما. لا تبدو الاتجاهات الاستهلاكية تتدهور بشكل غير محدود. ولكن الدورانات التقديرية تشير إلى مستوى معين من الحذر، إما من المستهلكين الذين يتكيفون مع تكاليف الاقتراض الأعلى أو من ديناميكيات التسعير المتغيرة على مستوى الرفوف.