في أبريل، قدر المعهد الوطني للبحوث الاقتصادية والاجتماعية (NIESR) نمو الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة بنسبة 0.6% لفترة الثلاثة أشهر. يحتفظ هذا الرقم بثباته، مما يشير إلى استقرار الظروف الاقتصادية مقارنة بالتوقعات السابقة.

في أسواق العملات، شهد زوج اليورو/الدولار الأمريكي بعض التقلبات، حيث استقر دون علامة 1.1200 بسبب بيانات مختلطة من الولايات المتحدة وألمانيا. تم نشر المزيد من البيانات التي أظهرت أن زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي أيضًا شهد انخفاضًا، حيث انخفض دون مستوى 1.3300 مع قوة الدولار الأمريكي.

حركات الذهب والبيتكوين

في السلع الأساسية، ارتفع سعر الذهب إلى أكثر من 3,200 دولار للأونصة، مدعومًا بضعف الدولار الأمريكي والأسواق العالمية الحذرة. شهد البيتكوين بعض التقلبات، حيث انخفض إلى ما دون 102,000 دولار، وسط حالة من عدم اليقين بشأن محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا.

أظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة نموًا أسرع في الربع الأول، مما يثير تساؤلات حول الأنشطة الاقتصادية الأساسية. تلا هذه الفترة أداء ثابت في النصف الأخير من العام السابق، مما يترك تساؤلات حول الحالة الحقيقية للاقتصاد.

تلك الزيادة بنسبة 0.6% في الناتج المحلي الإجمالي على مدى فترة ثلاثة أشهر – رغم أنها ليست كبيرة – تقدم لمحة عن الزخم الأساسي الذي لم يكن واضحًا في نهاية العام الماضي. كان الاقتصاد شبه متوقف خلال الربعين الأخيرين من عام 2023، لذا أي زيادة قابلة للقياس قد تغير نماذج التوقعات التي كانت تتجه نحو نشاط أكثر بطئًا حتى عام 2024. ومع ذلك، فإن الرقم الثابت شهرًا بشهر يقدم بعض الحذر. يمكننا أن نستنتج منه أن الاتجاه المستقبلي ليس مضمونًا، ويجب على المتداولين الاستمرار في تركيزهم على الإنتاج على المدى القصير ومؤشرات العمل للتأكيد على الاتجاه.

دور الديناميكيات في سوق العملات

بالنظر إلى حركة زوج اليورو/الدولار، يبدو أن الانخفاض دون مستوى 1.1200 مرتبط بالتناقضات في إنتاج الصناعة الألمانية وبيانات قطاع الخدمة في الولايات المتحدة. جاءت الأرقام الألمانية أضعف مما كان متوقعًا، مما يقلل من آمال انتعاش اليورو بشكل ملحوظ. ومع ذلك، عززت قوة بعض قطاعات النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة من مكانة الدولار، مما ضيق النطاق لكلا الجانبين. ونتيجة لذلك، لم يكن هناك التزام واضح في حركة الأسعار، ولكنها لا تزال تميل لصالح قوة الدولار، على الأقل على المدى المتوسط. قد لا تؤدي هذه الانخفاضات إلى إنشاء قيعان طويلة الأمد جديدة، لكنها تغير أنماط التقلبات الضمنية، وهذا يؤثر على التسعير على كلا جانبي المنحنى.

كانت الانخفاضات في زوج الجنيه الإسترليني/الدولار تحت مستوى 1.3300 قائمة على قوة الدولار بشكل أوسع، وليس ضعفًا محددًا للجنيه الإسترليني. قد مالت المراكز السوقية نحو الدولار مع ارتفاع التوقعات بتأخر تخفيضات الأسعار في الولايات المتحدة الأمريكية. تشير الحساسية للسعر في هذا الزوج إلى أنه ما لم تفاجئ بيانات العمل في المملكة المتحدة أو التضخم بالارتفاع، فقد يختبر الزوج مستويات دعم هبوطية إضافية. بالنسبة لأولئك الذين يديرون التعرض حول الإصدارات الاقتصادية الكبرى، يملأ هذا التغيير في الرأي أفقًا أقصر تتطلب مراقبة متأنية لتوقعات أسعار الفائدة المتداخلة.

في السلع، أظهر الذهب اتجاهًا صعوديًا مع تراجع الأسعار فوق 3,200 دولار للأونصة. ولقد أدت مرونة الدولار، بالإضافة إلى زيادة الأنشطة التحوطية الناتجة عن التوتر الجيوسياسي، إلى رفع الطلب. هذه الزيادة ليست محضًا مضاربة – إنها متجذرة في تغيير مواقف البنوك المركزية، وخاصة خارج أمريكا الشمالية. هذا أمر مهم لفهم أين قد تتجه التدفقات المؤسسية المقبلة. مع تحسن الميل الإيجابي للتقلبات القصيرة الأجل، بدأنا نرى تسعير أجنحة أكثر تحديدًا، خاصة على الجانب العلوي.

في غضون ذلك، يبقى مسار البيتكوين أكثر تفاعلًا. يعكس الانخفاض إلى ما دون مستوى 102,000 دولار شعورًا عامًا بالتراجع عن المخاطرة، ولكن اتصاله بالمضاربات المحيطة بالصراع في الخارج يعني أن اكتشاف الأسعار سيستمر في العمل مع الانعكاسات الحادة. سيكون من المضلل اعتبار تقلباتها مدفوعة حصريًا بالشعور السائد – فقد تحول الموقف في السوق نحو استراتيجيات محايدة لشدة الحركة، مما يشير إلى حذر أكبر بين مكاتب المنتجات المهيكلة. عندما شاهدنا هذا الإعداد من قبل، فإن التحركات داخل اليوم تميل إلى الانضغاط، رغم الأحداث الرئيسية الحادة.

نمو الناتج المحلي الإجمالي الأسرع في المملكة المتحدة يحمل آثارًا أعمق على العقود المستقبلية للفائدة. في حين أن البيانات الحالية تقلل الضغط الفوري من الجانب النقدي، لا يزال النقاش مفتوحًا حول مدى استدامة هذه المرحلة من الانتعاش. يمكننا بالفعل رؤية علامات أن الاستهلاك الأساسي لم يثبت نفسه بعد. سيكون ذلك مهمًا عند تخطيط مخاطر التحدب في تداولات الأصول المختلطة هذا الشهر. توحي تسعيرات الأجل القصير واهتمام الخيارات المفتوحة بأن المتداولين يرون مجالاً محدوداً للمفاجآت الصعودية ولكنهم لم يشرعوا بعد في التغطية العدوانية للهبوط أيضًا.

بصورة عامة، فإن تسعير السلع والمنتجات الطويلة الأجل الفائدة يشير إلى أن الأسواق لم تعد بعد لوضع حيادي. في الوقت الحالي، يساعد على التعامل مع هذه التحركات ببعض الشك، معتمدة على السيولة اليومية والضمنية القريبة الأجل بدلاً من الرهانات الاتجاهية. هذه الضمنية – خاصة تلك المرتبطة بتوقعات التوجيه المستقبلي – هي التي ستستمر في تشكيل أسطح التقلبات خلال الأسابيع القليلة المقبلة.

أنشئ حسابك في VT Markets و ابدأ التداول الآن.