سجل مؤشر التصنيع لولاية نيويورك إيمباير ستيت لشهر مايو قيمة -9.2، مقارنة بالتقدير المقدّر بـ -10.0، مما يشير إلى انخفاض للشهر الثالث على التوالي. أظهرت الطلبات الجديدة والشحنات نموًا، حيث سجلتا 7.0 و3.5، على التوالي، محسنًا من أرقام الشهر الماضي التي كانت -8.8 و-2.9.

ارتفع مؤشر الأسعار المدفوعة إلى 59.0 من 50.8 في الشهر الماضي، مستمرًا في اتجاه الصعود لمدة خمسة أشهر، في حين انخفض التوظيف إلى -5.1 من -2.6. انخفضت المخزونات من 7.4 إلى 4.8، وتحسنت متوسط ساعات العمل من -9.1 إلى -3.4.

التطلع إلى المستقبل لستة أشهر

بالنظر إلى المستقبل لستة أشهر، من المتوقع أن تتحسن الظروف العامة للأعمال قليلاً إلى -2.0 من -7.4. من المتوقع أن يزيد عدد الموظفين إلى 11.6 من 3.4، بينما يتوقع أن تتراجع الطلبات غير المكتملة من -7.4 إلى -9.5.

توقعات الأسعار المدفوعة لستة أشهر تتوقع زيادة من 65.6 إلى 66.7، في حين يتوقع أن تنخفض الأسعار المستلمة إلى 35.2 من 45.9. من المتوقع أن تنخفض توفر الإمدادات إلى -27.6، ومن المتوقع أن تنخفض النفقات الرأسمالية من 1.6 إلى -6.7، مما يعكس التحديات المستمرة في القطاع.

تشير البيانات من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك إلى وجود ضعف مستمر، وإن كان غير متساوٍ بعض الشيء، في قطاع التصنيع. على الرغم من أن المؤشر الرئيسي لولاية إيمباير ما زال سلبيًا، إلا أنه جاء أقل سلبيًا من المتوقع بقليل. قيمة القراءة -9.2 تظهر الانكماش في النشاط مرة أخرى، ومع ذلك بوتيرة أبطأ قليلاً مما كان متوقعًا. الأكثر تشجيعًا، ربما، هو الانتعاش الملحوظ في الطلبات الجديدة والشحنات. كلاهما ارتفعا إلى المنطقة الإيجابية، مما يعكس بعض الحياة العائدة إلى ما كان سابقًا ركودًا. إنها المرة الأولى منذ أواخر العام الماضي التي تتحرك هذه المكونات بالتوازي على الجانب الإيجابي.

لكن صلابة هذا الانتعاش تخضع للاختبار بالفعل. لا ينبغي أن نتجاهل الزيادة في مؤشر الأسعار المدفوعة. تظل تكاليف المدخلات المرتفعة مستمرة—هذه هي الشهر الخامس على التوالي الذي يرتفع فيه هذا المقياس. ارتفاعه إلى 59.0 أمر مهم، خاصة عندما يقترن بتوقعات تشير إلى استمرار هذا الضغط في المستقبل القريب. عندما ننظر إلى مؤشر التوظيف الذي ينخفض أكثر تحت الصفر، ندرك أن الشركات ليست مترددة فقط في التوظيف ولكن ربما في حالة تقليص. ربما ليست انسحابًا كاملًا—ساعات العمل شهدت انكماشًا أقل—لكن الثقة تبدو مضطربة على الحواف.

تفاؤل حذر

من مكونات التطلعات المستقبلية، هناك شعور بالتفاؤل الحذر، رغم أن النبرة لا تزال هادئة. النظرة المستقبلية للأعمال العامة في ستة أشهر تتجه نحو الأعلى من المنطقة السلبية العميقة، على الرغم من أنها تبقى تحت السطح بقليل عند -2.0. إنها ليست ثقة كبيرة، لكن إذا ما أخذت مع توقعات التوظيف التي تتحسن بشكل ملحوظ—من 3.4 إلى 11.6—فإنها توضح بوضوح أن الشركات ترى بعض التخفيف في الأفق. ومع ذلك، هذه النظرة المستقبلية معقدة: نتوقع استمرار انخفاض الطلبات غير المكتملة، وتَحوَلَ الإنفاق الرأسمالي المتوقع إلى السلبية. هذا يخبرنا أن المخططين في الشركات ليسوا مقتنعين بعد للاستثمار.

هناك المزيد. الانخفاض المتوقع في الأسعار المستلمة، رغم ارتفاع التكاليف، يشير إلى أن الضغط على هوامش الربح سيزداد. قد تواجه الشركات صعوبة في تمرير التكاليف المدخلة المرتفعة، وهذا بدوره قد يثبط النشاط الوظيفي أو التوسع. تظل مخاوف الإمدادات موجودة أيضًا؛ يرسم مؤشر التوفر المتدهور صورة للإحباط الذي قد يستمر طوال الصيف.

بشكل عام، يقدم التقرير مزيجًا: انتعاش الطلب المتردد، التضخم المستمر في التكاليف، والتردد في توسيع القدرة. كل هذا يهم عندما نفسر التوقعات للسياسة النقدية المستقبلية، لكنه أيضًا يوضح كيف نرى المخاطر في التعرضات قصيرة الأمد. تضغط الضغوط السعرية بشكل أكبر مجددًا، وقد تواجه الهوامش صعوبة في الثبات. في نفس الوقت، المؤشرات التطلعية أكثر تفاؤلًا فيما يتعلق بالتوظيف والطلب. إنه اختلاف بين تلك الوضوحات المتحسنة حول الطلبات والإشارات المتدهورة حول الاستثمار والتسعير الذي يستحق الانتباه الآن.

سوف تأتي الأهمية والتوقيت والموضع عند بدْء الضغوط من تضخم التكاليف في التعارض مع أنماط الاستثمار في الشركات التي تضعف. لا يمكن الاعتماد بعد الآن فقط على السلوك التاريخي للأسعار لإرشاد القرارات. الأسابيع القادمة قد تكشف عن تشديد الضغط بين التكاليف التشغيلية المرتفعة والقوة التسعيرية المحدودة، وهنا يعيش الفرصة والتحدي جنباً إلى جنب.

أنشئ حسابك الحي على VT Markets وابدأ التداول الآن.