تشير التقارير إلى أن الولايات المتحدة قد تعيد النظر في الاتفاقية، لكن اليابان لا تتوقع مثل هذه التغييرات. قد يؤدي ذلك إلى جمود محتمل في المفاوضات. قد تشمل المراجعات مطالبة الولايات المتحدة بتقديم تنازلات أكبر في مجال الزراعة وتربية الماشية، وهي الأمور التي لم توافق عليها اليابان منذ البداية.

حاليًا، لا يوجد حل فوري في الأفق. ومع ذلك، هناك خطة زمنية محتملة. قد يسافر المفاوض التجاري الرئيسي لليابان، ريوسي أكازاوا، إلى واشنطن الأسبوع المقبل لعقد الجولة الثالثة من المحادثات التجارية.

مواجهة محتملة حول شروط التجارة

تشير المعلومات الحالية إلى مواجهة ممكنة حول شروط التجارة، خاصة فيما يتعلق بتنازلات الزراعة وتربية الماشية. يبدو أن واشنطن مصممة على إعادة النظر في أجزاء من الاتفاقية، والضغط من أجل شروط سبق وأن أوضحت طوكيو أنها ستقاومها بشدة. موقف طوكيو ظل ثابتًا منذ بداية المفاوضات، حيث يبدي أكازاوا رفضًا قاطعًا لتغيير الأمور الحساسة محليًا نتيجة أي تعديلات.

هذه التوترات تمهد الطريق للمزيد من التقلبات. وبينما تبدو الجولة الثالثة من المحادثات وشيكة – من المحتمل أن تقام في عاصمة الولايات المتحدة خلال الأيام القليلة المقبلة – فإنه ما زال هناك خطر غير بسيط بأن الأطراف قد تغادر دون تقليص الفجوة. هنا، العامل الدال ليس في إمكانية المحادثات الإضافية، بل في استحالة إعادة فتح المناقشات التي قد تقوض الحمايات المكتسبة بجهد كبير.

في هذا السياق، نوصي بمتابعة وثيقة للتقلب الضمني في أزواج العملات ذات الصلة وتعديل التوقعات بشأن الأسهم الحساسة للتصدير. تحديدًا، قد تقوم الأسواق بتسعير التقلبات الناجمة عن العناوين إذا أشارت التقارير إلى تخفيف طفيف في موقف طوكيو.

ينبغي إيلاء اهتمام كبير لعلاوات الخيارات في القطاعات المرتبطة بدعم الزراعة اليابانية أو صادرات لحوم البقر الفاخرة الأمريكية. قد تبدأ العقود الأقرب انتهاءً في عكس التقلبات المتوقعة المرتبطة بتدفق الأخبار. نتوقع أيضًا أن نرى بعض الاختلالات في المشتقات المرتبطة بأسعار الفائدة والسلع، خاصة حيث تتجاوز العواطف البيانات.

تداعيات على وضعية السوق

مع استعداد أكازاوا للجولة القادمة، يمكن لأي تغيير في خططه السفر أو البيانات غير المتوقعة من المسؤولين التجاريين الأمريكيين أن تسبب في إعادة تسعير واسعة عبر منحنيات أسعار الفائدة أو زيادة تعرض جاما في العقود قصيرة الأجل. قد تتوجه الأنظار أيضًا إلى التداولات المتداخلة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ الأوسع حيث تبقى سلاسل التوريد حساسة للمشاعر العابرة للحدود.

مع استمرار تباعد الجانبين حول القضايا الأساسية، يصبح الوضع أكثر تفاعلًا من توجهيًا. توقيت المواقف – خاصة في الانتشارات الزمنية أو الشدائد التقلبية – سيكون أمرًا حاسمًا. قد تكافئ الأسواق أولئك المستعدين للانسحاب بسرعة إذا مال الوضع كثيرًا نحو نتائج ضيقة، خاصة بالنظر إلى مدى سرعة تحول الأجواء عبر المفاوضات التي تشمل كل من السياسة والمظاهر.

نظل منتبهين لتقارير المواقف في تحديثات التزامات التجار القادمة، التي قد تلمح إلى ما إذا كان مديري الأصول أو اللاعبين الممولين يبدؤون في إعادة التوزيع استعدادًا للحركة المتوقعة. المحادثات القادمة ليست مجرد مناسبات شكلية – قد يعبر تفاعل الأسعار في مقايضات أسعار الفائدة وسندات العملة المتقاطعة عن الكثير حتى قبل صدور أي بيان.