يحافظ زوج العملات EUR/USD على موقعه حول مستوى 1.1200 خلال الجلسة الآسيوية، حيث يكتسب اليورو زخمًا قبل صدور تقرير الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو للربع الأول من عام 2025. يستفيد اليورو من زيادة الثقة في مكانته كعملة احتياطية.

تُرى السياسات الأمريكية على أنها تقلل من جاذبية الدولار الأمريكي كملاذ آمن. يزيد الإنفاق العام في ألمانيا من الطلب على اليورو. ورغم مناقشات البنك المركزي الأوروبي حول تخفيض أسعار الفائدة، يظل اليورو قويًا نظرًا لضعف الدولار الأمريكي.

تتوجه الأنظار إلى إصدارات البيانات الأمريكية مثل مبيعات التجزئة ومؤشر أسعار المنتجين. تتزايد النقاشات حول أن الدولار الأضعف يمكن أن يعزز القدرة التنافسية التجارية الأمريكية.

ناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو، وهو مؤشر اقتصادي حيوي، يقيس القيمة الإجمالية للسلع والخدمات المنتجة في منطقة اليورو. بشكل عام، يعتبر ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي إيجابيًا بالنسبة لليورو، حيث يتفق التوافق القادم مع القراءة السابقة عند 1.2%. ومن المقرر صدور بيانات الناتج المحلي الإجمالي في 15 مايو 2025.

مع استقرار اليورو بالقرب من مستوى 1.1200 خلال الساعات الآسيوية الهادئة، هناك شعور بأن التيارات السفلية الأخيرة في الخلفية الاقتصادية الكلية بدأت تتردد في أسواق العملات. يعزز اليورو الأقوى بدعم من القبول الأوسع كأداة احتياطية، فيما يجد دعمًا إضافيًا من التطورات المحلية مثل زيادة الإنفاق المالي من برلين. هذا الارتفاع في الاستثمار العام، رغم كونه طويل الأجل في الغالب، يرسل إشارات ثقة غير مباشرة ولكن مستدامة في المدى القريب، خاصة في ضوء المناقشات الجارية حول التسهيل النقدي داخل الكتلة.

على النقيض من ذلك، يجد الدولار نفسه تحت ضغط هادئ. التحركات المالية الأخيرة في واشنطن والموقف الأكثر مرونة قليلاً من مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد قللت من جاذبيته كملاذ دفاعي. تتفاقم هذه المحاولات الجديدة من المستثمرين العالميين بسبب الاهتمام المتجدد بالأصول المقومة باليورو، خصوصًا في الوقت الذي تحمل فيه الإصدارات الاقتصادية عبر الأطلسي مجالاً لمفاجآت إيجابية.

في هذا السياق، ينبغي توجيه الانتباه أقل نحو روايات الاتجاه العريضة وأكثر نحو توقيت هذه اللحظات الصغيرة التي قد تحول مراكز التداول مؤقتًا ولكن بشكل حاد. يركز المتداولون المشتقات على الأداء النسبي بدلاً من التغييرات المطلقة، وكيفية تسعير التذبذب الضمني في مقدمة المنحنى قبل صدور هذه البيانات الاقتصادية.

في هذا الجو، يتحول الانتباه إلى الأقل نحو الاتجاهات العامة ويركز أكثر على توقيت هذه اللحظات الصغيرة التي قد تغير التوجهات مؤقتًا ولكن بشكل كبير. بالنسبة لمتداولي المشتقات، يتركز التركيز على الأداء النسبي بدلاً من التغيرات المطلقة، وعلى كيفية تأثير التقلب الضمني في المقدمة للمنحنى قبل صدور هذه البيانات الاقتصادية.

عندما يقوم مؤثرون مثل فايدمان بالإشارة إلى الموافقة على السياسة التوسعية في منطقة اليورو، نشاهد غالبًا اهتمامًا مستمرًا في بناء مراكز شراء على قوة العملة — حتى عندما تكون مناقشة تخفيض الفائدة قد تم تسعيرها بالفعل. ينبع هذا من الاعتقاد بأن التحولات المالية والنقدية المنسقة توفر وسادة سياسة أوسع، مما يضيف دعمًا هيكليًا للعملة الفردية.

ينبغي أن يكون نهجنا في الأسابيع القادمة هو متابعة ثلاثة تقاطعات رئيسية عن كثب: معدل تقويم العائدات بالدولار الأمريكي، وإمكانية المفاجآت في بيانات النشاط الأمريكية، واتجاه الأداء الاقتصادي لمنطقة اليورو. قد يبدأ الميل في الخيارات القصيرة الأجل في عكس طلب أكبر على حماية اليورو في الاتجاه الصاعد، خاصة إذا تجاوز الناتج المحلي الإجمالي التوقعات.

تبقى التقلبات مقيدة بالنسبة إلى النطاقات التاريخية، لكن هذا يمكن أن يتغير بسرعة، خصوصًا حول الإصدارات الاقتصادية المكتظة. وجود طلب مستمر على اليورو — حتى في ظل المناقشات حول التيسير — يشير إلى وجود قاعدة قوية تحت التسعير الحالي أكثر مما قد يوحي به اختلاف الفائدة السطحي بين الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي. قد نكون في مرحلة انتقالية، حيث تتفكك الأسعار قليلاً عن اتجاهات العملات، وتتحكم التدفقات بشكل أكبر بواسطة توقعات النمو النسبي والحقن المالي بدلاً من أسعار الفائدة الأساسية.

جدير بالذكر أن مستوى 1.1200 لم يعمل كمقاومة بقدر ما أصبح نقطة جذب. كل عودة نحوه لا تشبه الرفض بقدر ما تشبه نقطة لإعادة التقييم. يجب وضع الحركة فوق أو تحت في سياق كلًا من البيانات والاستجابات السوقية الضمنية.