عدم اليقين بشأن الجنيه البريطاني

يبقى الجنيه البريطاني ثابتًا بسبب عدم اليقين بشأن الجدول الزمني للتخفيف من بنك إنجلترا. على الرغم من أنه من المتوقع تخفيض سعر الفائدة في وقت لاحق من العام، إلا أن قوة بيانات سوق العمل البريطاني والمخاوف بشأن ضغط التضخم تعقد هذه النظرة المستقبلية. وقد أشار المسؤولون في بنك إنجلترا إلى هذه المخاطر، مما يعكس نهجًا حذرًا يدعم الجنيه.

قد تؤثر البيانات الاقتصادية القادمة يوم الخميس على اتجاه زوج اليورو/الجنيه البريطاني. ستكون بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول، والتوظيف، وإنتاج الصناعات في منطقة اليورو، إلى جانب أرقام الناتج المحلي الإجمالي والإنتاج في المملكة المتحدة، ذات أهمية كبيرة. قد يؤثر هذا على إعادة تقييم التوقعات بشأن الأسعار لشهر يونيو، مما قد يؤثر على حركة زوج العملات.

الانتعاش الأخير في زوج اليورو/الجنيه البريطاني، الذي يتمثل في ارتفاع طفيف إلى 0.8433، يأتي بعد انخفاض سابق، مما يشير إلى أن الانزعاجات الأخيرة في السوق قد تكون مبالغ فيها — على الأقل في الوقت الحالي. جاء هذا التحرك مع بقاء معدل التضخم الألماني، وفقًا لمؤشر التنسيق، ثابتًا عند 2.2% في أبريل. الرقم الذي تطابق تمامًا مع توقعات المحللين لا يحرك الأسواق بشكل كبير، لكن الاتساق مثل هذا يوفر غالبًا أساسًا للسرد الأوسع — في هذه الحالة، استمرار التخفيف من التضخم في أنحاء منطقة اليورو.

التفاعلات المستندة إلى البيانات

ماذا يعني هذا بالنسبة لنا؟ هذا وضع مخصص لمراقبة تسعير أسعار الفائدة على المدى القصير إلى المتوسط. تحديدًا، يجب علينا متابعة منحنيات المبادلة والفروق الأمامية المتعلقة بشهري يونيو وأغسطس. نظرًا لأن كلا البنكين المركزيين يتبنيان مواقف حذرة، فمن المرجح أن تكون تقلبات التوقعات المرتبطة بالبيانات الواردة مرتفعة. بعبارة أخرى، تقويم البيانات مهم — جدًا.

يجلب يوم الخميس مجموعة من الأرقام: الناتج المحلي الإجمالي والإنتاج الصناعي على جانبي القناة، إلى جانب بيانات التوظيف من منطقة اليورو. إذا فاجأ إنتاج المملكة المتحدة بالزيادة، من المرجح أن يتم تخفيض رهانات خفض الأسعار بشكل أكبر، مما قد يؤدي إلى رفع الجنيه مرة أخرى. قد يتحدى ذلك مواقف اليورو/الجنيه البريطاني القصيرة التي بُنيت على افتراض اختلاف السياسة بين البنكين. وعلى النقيض من ذلك، فإن الطباعة الضعيفة من منطقة اليورو، إذا اقترنت بنشاط قوي في المملكة المتحدة، يمكن أن تحفز حركة اختلاف أكثر حدة — مع ميل الأسواق بقوة أكبر نحو تخفيض في يونيو من فرانكفورت بينما تقلل رهانات التخفيف لبنك إنجلترا.

تعكس التدفقات الخيارية في الجلسات الأخيرة هذا الدفع والجذب، مع تحوم العلاوات على الشروط قصيرة الأمد بالقرب من أعلى مستوياتها في الشهر. وهذا يشير إلى أن المتداولين يستعدون للتحرك، رغم أن ذلك ليس بالضرورة في اتجاه واحد. بالنسبة لنا، النتيجة هي أن ردود الفعل المدفوعة بالبيانات يمكن أن تعيد تشكيل توقعات الإرشادات المستقبلية بسرعة وتعيد تسعير كل من العوائد الأمامية والعملة الفورية وفقًا لذلك.