رؤى 
VT 
كان يوم الثلاثاء مواتياً للقطاعات التي تركز على التكنولوجيا ومؤشر ناسداك 100. في يوم زاد فيه مؤشر S&P 500، شهدت خمسة قطاعات تراجعات، مع تراجع قطاع الرعاية الصحية (XLV) والمرافق (XLU).
تأثر قطاع الرعاية الصحية أكثر بسبب احتمالات تحديد أسعار الأدوية. تشمل الأسهم الرئيسية في القطاع شركة إيلي ليلي، جونسون آند جونسون، وميرك.
اتجاهات قطاع الرعاية الصحية
كان قطاع الرعاية الصحية (XLV) يميل إلى الانخفاض تحت المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم منذ شهر مارس، مما يُشير إلى الحذر. محاولات الصعود فوق أعلى مستويات منتصف أبريل فشلت بحلول مايو.
يظل XLV في المربع الأزرق (تحسين) على الرسم البياني RRG، لكنه يواجه خطر الانزلاق مجددًا إلى المنطقة الحمراء (تأخير). وهذا يشير إلى استمرار الضعف.
يمكن لمؤشر ICE Bank of America US High Yield Master II أن يوفر رؤى للسوق، حيث يظهر تقلبات أقل ومخاطر تتراجع. يمكن لهذا المؤشر تحسين عوائد المحفظة المعدلة بالمخاطر.
فيما يخص تحديثات العملات، واجه زوج AUD/USD مقاومة فوق 0.6500، متأثرًا بقوة الدولار الأمريكي. شهد EUR/USD انخفاضات وسط الأداء القوي للدولار.
ظل الذهب تحت الضغط تحت 3,200 دولار، حيث نمت التفاؤل في تطورات التجارة. وفي الوقت نفسه، ارتفع سولانا فوق المقاومة السابقة على أخبار التمويل، مما يشير إلى الثقة في نظامها البيئي.
حركات السوق والرؤى
عند النظر بشكل أعمق في حركات السوق هذا الأسبوع، هناك بعض الأنماط التي تستحق التدقيق الأوثق، خاصة لأولئك الذين يتابعون دوران القطاع والقوة النسبية. التراجع الأخير في الرعاية الصحية ليس مجرد تذبذب مؤقت. تقييد XLV دون المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم منذ بداية الربيع. كل محاولة لاستعادة مكانة أعلى، خاصة خلال الانتعاش في أبريل، واجهت ضغوط بيع قبل أن تتمكن من الحفاظ على أي زخم صعودي. يظهر هذا الاستمرار تحت خطوط الاتجاه كإشارة تحذير — محاولة القطاع للاستقرار الجانبي تبدو أنها تتلاشى.
من منظور الدوران، يكشف الرسم البياني RRG أن XLV كان يتمسك بالربع ’التحسين‘، ولكن مع تباطؤ الزخم النسبي. عندما يتأرجح القطاع بالقرب من هذا الحاجز، فهذا يشير إلى أنه على الرغم من أن الأداء قد شهد زيادة مؤخرًا، إلا أن القوة النسبية للمؤشر الأوسع لا تزال ضعيفة. مع تتبعنا للقطاع في دورة التدوير التالية، نحن مستعدون لحركة أبعد إلى اليسار، تجاه الربع ’المتأخر‘ — وهو شيء قد حدث تاريخياً مع عرض نطاق ضعيف وعوائد مطلقة مسطحة.
من منظور عدم استقرار السوق الكلي، أظهر مؤشر ICE BofA US High Yield Master II علامات الاستقرار. تقلصت فروق الائتمان قليلاً، وانخفضت علاوات العائد للمقترضين من الدرجة الأدنى. هذا عادة ما يشير إلى أن المستثمرين يتراجعون عن استراتيجيات الدفاع، مفضلين السعي وراء عوائد أعلى. بالنسبة للمحافظ التي تركز على المشتقات، خاصة تلك المرتبطة بالأصول ذات المخاطر، يغير هذا الانخفاض في تقلبات الائتمان الخلفية الضمنية للمخاطر. عادةً ما تتزامن علاوات المخاطر الضيقة في السندات الرديئة مع تسعير أكثر ملاءمة على منتجات تقلب الأسهم — وهو مجال نستمر في مراقبته عن كثب.
في غضون ذلك، تحقق التحركات في AUD/USD جديرة بالاهتمام، خاصة عندما اصطدم الزوج بمقاومة قاسية قليلاً إلى الشمال من 0.6500. يبدو أن الدولار الأمريكي القوي — مدعومًا ببيانات الوظائف والتضخم القوية — يضغط على عملات مجموعة العشر بشكل أوسع. في حالة اليورو، ترجم قوة الدولار إلى انخفاض آخر للـ EUR/USD. ضعف زوج العملة نتيجة انخفاض الإنتاج الصناعي المتوقع واستمرار التدفقات الرأسمالية الخارجة. عاد العلاقة العكسية بين قوة الدولار والذهب إلى الظهور، حيث تعافى أسعار السبائك تحت مستوى 3,200 دولار النفسي. تبدو التطورات المتفائلة حول التعريفات التجارية وتدفقات الصادرات قد أعادت تحويل الرغبة إلى الأدوات المحملة بالمخاطر، مما يقلل من جاذبية الذهب.
على صعيد الأصول الرقمية، استفاد سولانا من الرياح المؤاتية بعد اهتمام متجدد من المستثمرين المؤسساتيين. الارتفاع فوق مستويات المقاومة القديمة كان مرتبطًا مباشرة بالتدفقات التمويلية التي أعلنت عنها عدة كيانات استثمارية كبرى. يشير هذا التحرك إلى ثقة في تطوير المنصة. بالنسبة للمتاجرين بالخيارات، فإن النشاط في تقلبات الخيارات عبر المشتقات المشفرة يخبرنا أن الشعور قد تحول من عدم اليقين إلى المضاربة المتوسطة، خاصة للمشاريع التي أظهرت تقدمًا في التوسع.
تدوير الأسهم، ومتغيرات المخاطر عبر الأصول، والسرد حول تدفقات رأس المال يجب جميعها أن يتم التوفيق بينها عند هيكلة المراكز، خاصة تلك ذات الأفق القصير إلى المتوسط. ليست هذه اللحظة التي يجب أن نتوقع فيها أن تحمل متوسط الرجوع تداولات بدون دعم من القوة النسبية وزخم القطاع الأساسي. تحديد أماكن بناء رأس المال بهدوء — عبر القطاعات أو السيادات أو البروتوكولات — يسمح بتشكيل الطبقات الأولى من المراكز. سنستمر في مراقبة كيفية تطور هذه المواضيع وتكييف تعرضاتنا وفقًا لذلك.
