ارتفعت مخزونات الخام الأمريكية بمقدار 3.454 مليون برميل في تاريخ 9 مايو، متجاوزة التوقعات بانخفاض قدره مليون برميل. يتناقض هذا مع التراجع المتوقع، مما يظهر تراكمًا أكبر في المخزون.

في ديناميكيات العملات، واجه الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي مقاومة فوق 0.6500 وتراجع وسط انتعاش الدولار الأمريكي. شهد اليورو/الدولار الأمريكي انخفاضًا نحو 1.1060، بفضل الدولار الأمريكي القوي وبيانات مبيعات التجزئة المقبلة.

تراوحت أسعار الذهب تحت 3,200 دولار للأونصة بعد أن وصلت إلى أدنى مستوياتها خلال خمسة أسابيع. وكان السبب في هذا الانخفاض هو التفاؤل بالتجارة، مما دفع المستثمرين للابتعاد عن الذهب كأصل آمن.

ارتفع سعر سولانا بنسبة 25% في مايو، متجاوزًا 184 دولارًا بعد دعم استثماري بقيمة 100 مليون دولار من تطوير DeFi. يعكس هذا الارتفاع الثقة في سولانا وسط إشارات اقتصادية إيجابية.

أدى التوقف في التجارة بين الولايات المتحدة والصين إلى تجديد النشاط في السوق، وركز كلا البلدين على الاحترام المتبادل. وأسفر التفاؤل الناتج عن هذا عن عودة تجارية في الأصول ذات المخاطر.

نرى مزيجًا شاملًا من الإشارات التي، بمجرد تصفيتها، تقدم تلميحات دقيقة عبر فئات الأصول. ارتفعت مخزونات النفط في الولايات المتحدة بشكل غير متوقع بأكثر من 3 ملايين برميل، وهو أبعد بكثير من الانخفاض التقديري. عادة، قد تشير زيادة بهذا الحجم إلى ضعف في الطلب المتوقع أو فائض في العرض يتدفق إلى التخزين. من وجهة نظرنا، فإن العواقب واضحة: قد يكون هناك إعادة تسعير في عقود الطاقة الآجلة، خاصة إذا قلّل المصافي من عمليات الشراء المباشرة. إذا امتد هذا الاتجاه إلى الفترات القادمة من التقارير، فإن الخطر يصبح انعكاسيًا – انخفاض الأسعار يعزز الفائض ويشكل تقلبات في سوق الخيارات حول عقود WTI.

بالنسبة للعملات، لاحظنا أن الدولار الأسترالي انعكس فوق 0.6500 وتخلى عن المكاسب. تزامن هذا التراجع مع عودة قوة الدولار الأمريكي، مدعومة بطلب قوي على الأصول الأكثر أمانًا قبل بيانات الاقتصاد الأمريكي. لم يكن الأمر معزولًا أيضًا – اليورو سار ضمن نفس النهج وتراجع نحو 1.1060 قبل صدور بيانات مبيعات التجزئة. نترجم هذا التراجع في اليورو مقابل الدولار من منظور التمركز؛ قد يكون بعض المتداولين على المدى القصير يقومون بتخفيف المراكز طويلة الأجل ترقبًا لأرقام الانفاق الرئيسية. بالنسبة للمتداولين في العقود الآجلة، هناك زيادة طفيفة في الطلب على الأوراق المالية القصيرة الأجل على الأزواج الأساسية، مما يشير إلى إعادة معايير الخيارات اعتمادًا على حالة عدم اليقين في الاتجاه. في مكاتبنا، لا يطارد المتداولون النطاقات الفورية، بل يراقبون تقلصات الجاما الأمامية بعناية.

استقر الذهب تحت علامة 3,200 دولار، محققًا استقرارًا بعد أن انخفض إلى مستويات لم تُشاهد منذ أكثر من شهر. الملفت هو التوقيت – فقد انخفض حتى في ظل تلاشي المخاطر الجيوسياسية واستقرار إشارات التجارة. هذا ليس صدفة. مع صعود مؤشرات الأسهم وعودة الأصول الحساسة للمخاطر إلى تفضيل المستثمرين، تضاءل الزخم الوقائي على المعادن. كانت أحجام الخيارات على COMEX للذهب أقل من المعدل المعتاد، وكان الميل محايدًا. نحن لا نتوقع نشاط تحوطي قوي على الذهب إلا إذا ارتفعت التقلبات بشكل حاد.

في أسواق العملات الرقمية، ارتفعت سولانا بأكثر من ربع قيمتها في بضعة أسابيع، متجاوزة $184. كان الوقود وراء هذه الحركة هو حقن رأس المال – $100 مليون مخصص لتطوير البروتوكول داخل قنوات DeFi. مما شهدناه، فقد كان هناك اهتمام مرتفع لدى المستثمرين في مشتقات سولانا، خاصة في المنصات اللامركزية. تتماشى الزيادة في أسعار التمويل مع ارتفاع مدعوم جيدًا بدلاً من الاعتماد بشكل مفرط على الرافعة المالية. مع ذلك، يجب على المتداولين أن يكونوا حذرين من العودة إلى المتوسط، خاصة مع كون الرياح الخلفية الاقتصادية الكبيرة قد تم أخذها بالفعل في الحسبان. قد يساعد وضع حدود أكثر ضيقًا على الرهانات الاتجاهية في الحد من الخسائر مع تلاشي الحماس على المدى القصير في عمليات جني الأرباح.

في الوقت نفسه، قدم الهدوء السياسي بين الولايات المتحدة والصين سببًا للمتداولين للعودة إلى الأسهم والأصول المرتبطة بالمخاطر. كان إزالة المفاجآت التعريفية بمثابة حافز مباشر للسوق وأيضًا عاملًا في إعادة ضبط العلاقات. عادت تدفقات المخاطرة في العقود الآجلة للعملات الأجنبية ومؤشرات الأسهم. تميل هذه البيئة إلى عدم الاستمرار طويلًا دون أخبار جديدة، لذا تبدو تداولات الخيارات القصيرة في الأسهم أو التداولات القائمة على الأحداث أكثر ملاءمة إذا كانت المواقف تكتيكية.

كان هناك أيضًا اهتمام أكبر بالبنية التحتية للوسطاء قبل التحولات التنظيمية القادمة. تظهر بعض المنصات ميزة واضحة في وقت التنفيذ وتقليل الفروق، خاصة في أزواج اليورو/الدولار. بالنسبة لنا، هذه ليست مجرد ضجيج في الخلفية – يمكن لتلك المتغيرات أن تؤثر بشكل كبير على معدلات الانزلاق في التداولات ذات القيمة الكبيرة. يبدو أن بيئة التداول لعام 2025 تتشكل نحو الدقة والوصول، مع محاولات الجهات الجديدة للحصول على حصة من السوق عبر نهج تقني أولاً.

مكاتب التداول في المشتقات ترى نتيجة هذه العوامل كنافذة حيث لا يزال الوضوح الاقتصادي يتشكل، ومع ذلك فقد تقلصت التقلبات في الأدوات الرئيسية. إنها فترة لترك المراكز تتنفس، وإعادة معايرة تعرض الدلتا، وحجز التداولات الرئيسية لتتماشى بشكل أكثر دقة حول البيانات عالية التأثير.