تشهد أسعار الذهب ضغطًا هبوطيًا بسبب إعادة تقييم توقعات أسعار الفائدة والبيانات الاقتصادية الأمريكية المختلطة. حاليًا، انخفضت قيمة XAU/USD بنسبة 2.23%، حيث يتم التداول تحت $3,200، مع تراجع بنسبة 4.26% خلال الأسبوع حتى الآن.

يعكس هذا التراجع حالة عدم اليقين حول سياسة الاحتياطي الفيدرالي، حيث تتعارض بيانات التضخم الأقل حدة مع ظروف سوق العمل القوية. يظل الذهب محصورًا في نطاق معين تحت أعلى مستوى له على الإطلاق، حيث يبحث المتداولون عن اتجاه جديد.

على الرسم البياني اليومي، شكل الذهب نمط العلم الصاعد، وهو مؤشر تقليدي على اتجاه صعودي. مع ذلك، انخفض السعر تحت متوسط الحركة البسيط لمدة 20 يومًا والبالغ $3,316.20، مع وصول مؤشر القوة النسبية إلى 47.13، ما يشير إلى زخم محايد إلى هبوطي.

يتركز الاهتمام حاليًا على دعم $3,200، الذي يحدد الحافة الدنيا للعلم. قد يؤدي كسر مؤكد تحت هذا المستوى إلى تصحيح أعمق، في حين قد يعزز التحرك فوق $3,300 الاتجاه الصعودي.

من منظور واسع، يظل الذهب في مرحلة تجميع بعد الوصول إلى مستوى قياسي قدره $3,500 في أبريل. تتوقع السوق تخفيضات في أسعار الفائدة بينما يظل الطلب على الملاذ الآمن قائماً. حتى يحدث كسر في النطاق الحالي، من المحتمل أن يظل الذهب محصورًا في نطاق معين، يتأثر بالبيانات الاقتصادية والسياسات الفيدرالية.

قامت البنوك المركزية بزيادة احتياطياتها من الذهب بمقدار 1,136 طنًا في 2022، وهو أعلى معدل شراء مسجل، حيث تعمل دول مثل الصين والهند وتركيا بسرعة على زيادة الاحتياطيات. يتمتع الذهب بعلاقة عكسية مع الدولار الأمريكي وأذون الخزانة. عندما يتراجع الدولار، يميل الذهب إلى الارتفاع، مما يجعله وسيلة تحوط ضد التضخم وأصلًا آمنًا.

تتأثر أسعار الذهب بعوامل مثل عدم الاستقرار الجيوسياسي وتغيرات أسعار الفائدة. في ظل عدم وجود عائد، عادة ما يرتفع الذهب مع انخفاض أسعار الفائدة ولكنه ينخفض مع ارتفاعها. تعتبر قوة الدولار الأمريكي عاملاً رئيسيًا، حيث يمكن أن يكبت الدولار القوي أسعار الذهب، بينما قد يعزز الدولار الضعيف منها.

تنشأ خسارة الزخم الأخيرة في الذهب بشكل أساسي من تغيير التوقعات حول أسعار الفائدة في الولايات المتحدة. كان على المتداولين الذين كانوا يتوقعون دورة تيسير أكثر عدوانية أن يعدلوا نظرتهم. يتم موازنة أرقام التضخم الأضعف – رغم أنها عادةً ما تدعم الذهب – مقابل استقرار سوق العمل. على سبيل المثال، أشار باول إلى أن نمو الأجور لا يزال ثابتًا وخلق الوظائف مستمر. يجعل هذا المزيج من الصعوبة على الاحتياطي الفيدرالي أن يتصرف بسرعة تجاه أي تحول ميال للخفض.

يكشف سلوك الأسعار أننا انزلقنا تحت متوسط الحركة لمدة 20 يومًا، الذي كان يقدم دعمًا قصير الأمد. يتأرجح مؤشر القوة النسبية قرب منطقة محايدة، تحت 50 بقليل، مما يعزز الرؤية بأن الذهب لا يتجه بقوة في أي اتجاه حاليًا. هو يتأرجح في الواقع بين آمال خفض الفائدة وحذر رفعها.

الدعم حول مستوى $3,200 الآن هو المنطقة التي يجب مشاهدتها. يصطف مع الحافة السفلى لنمط العلم الصاعد. إذا تم كسر هذا الخط، يجب أن نكون مستعدين لمزيد من الضغط الهبوطي – ومن المتوقع بعد ذلك أن يحدث تصحيح أعمق. ومع ذلك، فإن أي اختراق فوق $3,300 سيشير إلى أن القوة تعود، مما قد يدعو متابعي الاتجاه للعودة.

بالنسبة لأولئك الذين ينشطون في مساحة الخيارات والعقود الآجلة، هذه لعبة انتظار. لكنها لا تعني عدم القيام بشيء – فالنطاقات تقدم فرصًا أيضًا، خاصة بالنسبة لانتشارات التقويم أو الاستراتيجات التي تعتمد على تسعير غير صحيح للتقلبات الضمنية. المفتاح هو قبول أن المعدن قد لا يتجه بشكل كبير في المدى القصير ما لم تؤدي البيانات الاقتصادية أو السياسات إلى اختراق حاسم فوق أو تحت نمط الانكماش هذا.

لم تتغير القصة الأوسع كثيرًا. لا نزال على مقربة من أعلى مستويات شهر أبريل، ورغم أن الزخم قد تراجع، يواصل الذهب جذب الطلب من المشترين من القطاع الرسمي. ربما لا تتحرك الصين وغيرها بالسرعة التي كانت في 2022، لكنها لا تزال نشطة، وذلك مهم. تقدم هذه التراكمات الاحتياطية عرضًا ثابتًا – أقل تفاعلية من تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، لكنها أكثر ديمومة.

لا تزال قوة العملة متغيرًا رئيسيًا. كلما أظهرت القوة الدولار الأمريكي، تتعرض أسعار الذهب لضغوط. وبالمقابل، عادة ما يعيد ضعف الفوركس الحياة إلى السبائك. النمط العكسي مع العوائد لم يختف بعد. ترتفع معدلات الفائدة الحقيقية، ويبدو أن الذهب يواجه صعوبة. ولكن عندما تنخفض تلك المعدلات، يحصل المعدن على عرض.