حافظت أوبك على توقعاتها لنمو الطلب العالمي على النفط في عامي 2025 و2026 دون تغيير. يمكن أن يسهم الاتفاق التجاري الأخير لمدة 90 يومًا بين الولايات المتحدة والصين في دعم تطبيع تدفقات التجارة.

من المتوقع أن يزداد إنتاج النفط خارج مجموعة أوبك+ بمقدار 800,000 برميل يومياً هذا العام، وتم تخفيض هذا التقدير عن التقدير السابق الذي كان يبلغ 900,000 برميل يومياً. هناك توقع بانخفاض الاستثمارات في الاستكشاف والإنتاج خارج مجموعة أوبك+ بنسبة 5% في عام 2025.

تم تعديل توقعات نمو إمدادات النفط في الولايات المتحدة لعام 2025 إلى 300,000 برميل يومياً، مقارنة بالرقم السابق الذي كان يبلغ 400,000 برميل يومياً. في أبريل 2025، بلغ متوسط إنتاج النفط الخام لأوبك+ 40.92 مليون برميل يومياً، وهو انخفاض بمقدار 106,000 برميل يومياً عن مارس.

تخفيف التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين يعتبر مفيدًا لسوق النفط الخام. هناك إمكانية للوصول إلى مستويات جديدة من الارتفاع بينما يتماسك السوق في منطقة مقاومة مهمة.

ما نشهده هنا هو نظرة مستقرة عمومًا للطلب من جانب أوبك، التي اختارت عدم تعديل توقعاتها لعامي 2025 و2026. هذا يخبرنا بعدم توقع تغيير من الأسواق الأساسية للاستهلاك، ولا تغيير كبير في معدل استخدام النفط عالميًا على الأقل من جانبهم. لذا، لا يوجد زيادة أو تقلبات من جبهة الطلب—فقط استمرار للتوقعات السابقة.

في الوقت نفسه، على جانب العرض، الأمور تتغير قليلاً. تخفيض التوقعات لنمو إنتاج النفط خارج أوبك+—الذي تم تقليصه إلى 800,000 برميل يومياً لهذا العام—يدل على تقييد العرض أكثر مما كان متوقعاً في الأصل. يتم تعزيز هذا من خلال الأرقام المحدثة للإنفاق على الاستكشاف والإنتاج، والتي من المقرر الآن أن تنخفض بنسبة 5% في عام 2025 بين المنتجين خارج التحالف. انخفاض الاستثمارات يظهر عادة الاتجاهات المتوقعة للمنتجين، وفي هذه الحالة، لا يبدو أنهم يستعدون لتوسيع الإنتاج بشكل كبير.

الأرقام الخاصة بالولايات المتحدة أكثر تحديدًا. تم تخفيض الزيادة المتوقعة للإمدادات في عام 2025 من 400,000 إلى 300,000 برميل يومياً. هذا التعديل ليس ضخمًا، لكن عندما يتماشى مع انخفاض الاستثمارات وانكماش نمو الإنتاج غير المرتبط بأوبك+، فإنه يضيف قطعة أخرى للصورة الأكبر. ويفترض أن النمو الداخلي للإمدادات يفقد القليل من الزخم.

أوبك+ نفسها ليست معفاة من التقلبات قصيرة الأجل أيضًا. كان إنتاج أبريل منخفضًا بأكثر من 100,000 برميل يوميًا مقارنة بشهر مارس. وعلى الرغم من أن هذا ليس انخفاضًا دراماتيكيًا، إلا أنه يذكرنا بأن المنتجين المنسقين يواجهون تقلبات في الإنتاج من شهر إلى شهر. قد يكون هذا ناتجًا عن الصيانة المخططة أو تعديلات الحجم الاستراتيجية المصممة للحفاظ على الأسعار ضمن نطاق مريح.

ووضع الهدنة بين واشنطن وبكين—على الأقل من حيث التجارة—يضيف عنصراً كان يفتقره الأشهر الأخيرة: درجة من الاستقرار حول تدفقات التجارة العالمية. إذا استمر ذلك خلال نافذة الـ90 يومًا، فإن واحدة من أكبر قنوات التجارة الثنائية في العالم ستصبح أقل تقلبًا، الأمر الذي يميل إلى تحسين الشعور عبر أسواق السلع، خاصة تلك مثل النفط الخام التي تكون حساسة لنشاط النقل ومستويات الإنتاج الصناعي.

من الناحية التقنية، تؤكد حركة السعر التي نشهدها أن السوق قد اختبر مستوى مقاومة وتمكن حتى الآن من البقاء هناك. بالنسبة لأولئك الذين يتتبعون المشتقات، هذا غالبًا ما يكون نقطة انطلاق للتكسيرات—الأسواق التي فشلت في الدفع للأعلى تميل إلى الارتداد، لكن هذا السوق قد مدد إقامته. يظهر ذلك أن الطاقة وراء الحركة لم تتلاشى.

قد لا يكون خاطئًا للمتداولين مراقبة التقلبات الضمنية حول نقاط انتهاء الصلاحية الرئيسية. إذا ما تمكنت المقاومة من الانهيار في النهاية، فقد يتبع ذلك زيادة في النطاق السعري وحركات أكثر وضوحًا خلال اليوم. من الجدير الانتباه لكيفية تعديل هيكل الخيارات مع هذه التطورات—راقب التغييرات في التحيز، لأنها قد تقدم تلميحات مبكرة عن اتجاهات اللاعبين الكبار في السوق.

بالإضافة إلى ذلك، يجب مراقبة الفروق الزمنية للشهر الأمامي للحصول على أي علامات مبكرة للتضييق. إذا ما ازداد الانحدار إلى الخلف بينما يحتفظ الهيكل الأوسع بمستوى أعلى من المقاومة، قد يكون اللاعبون الأقوياء في السوق قد بدأوا بالفعل في التخطيط لأسعار فورية أعلى. عندما يصبح المستخدمون أكثر ثقة، يمكنك غالباً أن تراهم يسحبون البراميل بشكل أسرع ويدفعون بالعقود الأمامية أعلى مقارنة بالعقود المستقبلية.

بينما تقترب الأسعار من هذه المستويات، نجد أنفسنا نراقب بشكل أقل الأسس ونولي اهتماماً أكبر للميكانيكا الموضعية: الاهتمام المفتوح، تواريخ التدوير، تحولات الدلتا. إنه في هذه اللحظات أن التحركات غير الخطية غالباً ما تبدأ.

بالمجمل، بيانات اللحظة ليست درامية، لكن التعديلات—صغيرة وثابتة—تميل نحو الاتجاه التصاعدي. لا يحتاج الأمر إلى إعلانات لتغيير الاتجاه؛ تيارات تحتية مستمرة تكفي.