تسعى البرازيل لتطوير عملة بديلة أو مجموعة من العملات لتقليل الاعتماد على عملة واحدة. وقد أعرب الرئيس لولا عن نيته في تعزيز العلاقات مع الصين دون الخوف من عواقب سلبية من الولايات المتحدة.

التقى وزير الخارجية الصيني مؤخرًا مع نظيره البرازيلي في بكين. تأتي هذه المناقشات في ظل استمرار استثمارات الصين في مشاريع البنية التحتية عبر أمريكا الجنوبية. ومن ضمن هذه المشاريع بناء موانئ كبيرة تهدف إلى دعم الطلب الصيني على المنتجات الزراعية.

استراتيجية البرازيل النقدية المتنوعة

تناقش المقالة دفع البرازيل نحو استراتيجية نقدية متنوعة، كطريقة لتقليل الاعتماد المالي على الدولار الأمريكي. تعليقات الرئيس لولا تؤكد على نمو الثقة في السياسة الخارجية، مع مواءمة أكبر مع المصالح الصينية، في حين يقلل من أهمية العواقب الدبلوماسية المحتملة مع واشنطن. الرسالة هنا واضحة: تنوي برازيليا السعي لتحقيق السيادة في الأمور المالية، بغض النظر عن الهياكل القوى التقليدية.

زيارة وزير الخارجية الصيني الأخيرة للقاء فييرا في بكين تعزز هذا الاتجاه. هذا الاجتماع ليس مجرد تبادل احتفالي، بل يمثل تعاونًا أعمق. ولا يحدث هذا بمعزل. فقد حافظت بكين على سياسة ممتدة لعدة سنوات في توسيع الاستثمارات الاستراتيجية في جميع أنحاء أمريكا الجنوبية، مع تركيز كبير على البنية التحتية للنقل والخدمات اللوجستية. والموانئ الكبيرة المذكورة أعلاه هي مثال على كيفية تطوير الأصول المادية لتسهيل تدفق السلع، وخاصة الحبوب والبروتينات، من البرازيل إلى آسيا.

بالنسبة للمتداولين المعرضين للمشتقات، خاصة تلك المرتبطة بالصناعات الحساسة للتصدير أو الأدوات المالية المتعلقة بالعملات الأجنبية، فإن هذه التحركات ليست مجرد حوارات جيوسياسية. تشير إلى تحولات في سلاسل الإمداد العالمية وآليات التداول. إذا ظهرت عملة احتياطية جديدة أو اكتسبت زخماً حتى في التجارة الإقليمية للسلع، فقد نشهد تعديلات في التقلبات. هذا التغيير لن يكون مفاجئًا، لكن أجزاء من المنحنى — خاصة الفترات الطويلة — قد تبدأ في عكس ديناميات تسعير جديدة. ويمكن أن تتبعها تعديلات طفيفة على افتراضات فروق المبادلة ومخاطر الطرف المقابل.

التأثير على التداول وسلاسل الإمداد

من وجهة نظرنا، يوفر هذا زاوية لإعادة تقييم الإستراتيجية. كان التقلب منخفضًا في خيارات العملات بين أمريكا اللاتينية، ولا يزال الانحراف منحازًا تجاه قوة الدولار. لكن إذا بدأت المزيد من البلدان في التحدث عن البدائل النقدية مع شركاء جديين، فقد تبدأ التوجهات على المدى الطويل في الانحراف.

بالإضافة إلى ذلك، فإن شهية الصين المستمرة للتحكم في نقاط العبور للبضائع الصادرة ليست مجرد لعبة بالبنية التحتية، بل تتعلق بضمان الإمدادات. بالنسبة للمتداولين المرتبطين بالمشتقات الخاصة بالشحن وقدرات الوصول إلى الموانئ، قد تحدث تأثيرات محتملة في المستقبل. الأمر لا يتعلق بالتسليم المادي فحسب، بل بمن يتحكم في معدل التدفق.

ما قد نرغب في تقييمه خلال الجلسات القادمة هو مكان احتمال اختلاف البنود المستحقة عن غير المستحقة، خاصة عندما تبدأ طرق التسوية في التحول نحو الشرق. سيكون هناك آثار لهذه الحركة عبر منحنيات أسعار الفائدة وتوقعات الإقراض بين البنوك. هذا هو المكان الذي تبدأ فيه غالبًا ظهور الشذوذ في التسعير.

لذا إذا كانت دفاتر المراكز معتمدة حاليًا على مستقبل مستقر نسبيًا للـ USD/BRL، على سبيل المثال، فقد حان الوقت لتحديد السرديات الاقتصادية التي يتم الرهان عليها ضمنيًا. الجهود الجزئية للابتعاد عن الدولار لا تقلب الأمور بين عشية وضحاها، ولكن بما فيه الكفاية يمكن أن تبدأ في دفع الأساس السعري.

وبالنظر إلى كيفية تنسيق هذه التطورات بدلاً من كونها غير رسمية، فإنه يستحق إعادة النظر في الفترة الزمنية بين الخطابات السياسية وإعادة تسعير السوق.