بلغت نسبة مؤشر أسعار المستهلكين المنسق (HICP) السنوي في ألمانيا 2.2% في أبريل، متماشية بذلك مع التوقعات. تعكس هذه النتيجة استقرارًا في حركات أسعار المستهلك داخل البلاد.

وصل زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى 1.1250 نتيجة لتراجع ملحوظ في الدولار الأمريكي وسط بيانات تضخم قوية في الولايات المتحدة. يركز المتداولون على تصريحات مسؤولي البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي للحصول على إشارات مستقبلية للسوق.

حافظ زوج الجنيه الاسترليني/الدولار الأمريكي على موقعه بالقرب من 1.3350، مدعومًا بتراجع الدولار الأمريكي رغم تراجع معنويات المخاطرة. يراقب المشاركون في السوق عن كثب اتصالات الاحتياطي الفيدرالي والمفاوضات التجارية.

شهد الذهب تراجعًا طفيفًا، خافضًا إلى 3,225 دولار، معكوسًا المكاسب التي تحققها في اليوم السابق. وقد حدث ذلك على الرغم من بيانات التضخم الأضعف من المتوقع في الولايات المتحدة، التي هدت من المخاوف في الأسواق في البداية.

تبقى سوق العملات الرقمية قوية، حيث بلغت قيمتها السوقية أكثر من 3.45 تريليون دولار. وتظهر العملات الرقمية الرئيسية مثل بيتكوين وإيثيريوم وXRP أداء إيجابيًا مع تراجع عدم اليقين بشأن الصراع التجاري.

أدى التوقف في التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين إلى إنعاش الأسواق، مما خلق تحولًا إيجابيًا في المعنويات. دفع هذا الهدنة إلى صعود في الأصول الخطرة، حيث يتوقع المتداولون تلاشي التحديات.

مع معدل HICP السنوي لألمانيا الذي يبلغ 2.2% لشهر أبريل، نرى ثبات الضغط التضخمي الأساسي نسبيًا في أكبر اقتصادات منطقة اليورو. لا يُشير هذا المستوى إلى حاجة ملحة للتشديد أو التيسير في السياسة النقدية، بل يشير إلى اقتصاد يواصل تسارعه دون ارتفاعات مفاجئة في الأسعار. لا يُتوقع حدوث تغييرات حادة استنادًا إلى هذه النقطة الفردية من البيانات، لكنها تدعم الحفاظ على المسارات الحالية للسياسة النقدية. بالنسبة للأدوات قصيرة الأجل، قد يُبقي هذا على تقلبات ضمنية مقيدة، خصوصًا بالنسبة لعقود اليورو.

في هذه الأثناء، دفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى 1.1250 مع تراجع الدولار عبر اللوحة. جاء هذا التراجع عقب بيانات قوية لأسعار المستهلكين الأمريكيين، والتي، بشكل غير معتاد إلى حد ما، أضعفت الدولار. نظر السوق إلى هذه البيانات كذروة أو دفع مؤقت، مما أثار تساؤلات حول ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سوف يبطئ وتيرته أو يواصل نمطه الحالي. عندما لا تتوافق البيانات مع الإرشادات المستقبلية، تتجه الأنظار بشكل طبيعي إلى تصريحات البنوك المركزية. هذه الآن هى القوة الدافعة وراء الرهانات الاتجاهية في العملات G10. من جانبنا، يجب أن نبقى مرنين حول خطاب البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي. التغييرات في النبرة، حتى لو كانت طفيفة، يمكن أن تخلق تقلبات حادة في أسعار المشتقات ذات الحساسية الخاصة بتوقعات الواجهة الأمامية.

ظهر الجنيه الإسترليني مستقرًا حول 1.3350، ليس بالضرورة بسبب بيانات المملكة المتحدة، بل كنتيجة لتفاعل الدولار الأضعف. في الحقيقة، لم تكن معنويات المخاطرة مواتية، لكن تراجع العوائد الأمريكية قدمت دعمًا كافيًا للحفاظ على ثبات الجنيه. كما هو الحال دائمًا، عندما تتلاشى شهية المخاطرة، يمكن للعملات مثل الجنيه أن تفقد توازنها بسرعة أكبر. لكن في هذه الحالة، كانت الضعف في الوحدة الأمريكية له الأولوية. يجب أن يُنظر إلى هذا في سياق استمرار هيمنة اتصالات الاحتياطي الفيدرالي على هيكل التسعير. يمكن لأي ظهور مخطط له من صناع القرار أو تلميحات إلى الخطوة المقبلة أن يعيد تحديد التوقعات سريعًا. يجب أن نراقب هذه الأمور عن كثب ونعدل ليس فقط دلتا ولكن نحافظ أيضًا على تحوطات مناسبة على تعرض جاما حيث قد يتحول التسعير بشكل مفاجئ.

أما بالنسبة للذهب، فقد تراجع نحو 3,225 دولار مرتدًا من الارتفاع الذي شهدته اليوم السابق. حدث هذا حتى في وجه بيانات التضخم الأضعف من المتوقع في الولايات المتحدة، والتي عادة ما تدعم المعدن. ومع ذلك، من المحتمل أن يكون هناك عملية جني الأرباح بعد المكاسب القوية التي حققها المعدن في وقت سابق من الأسبوع. بعض المراكز كانت قد أُنهِيت، وقد يخبرنا هذا التفاعل عن موقف المستثمر أكثر من البيانات نفسها. الذهب، كأصل لا يدر عائدًا، يتداول على نفس القدر من الإدراك كما على الأساسيات. عندما تنخفض مخاوف التضخم، حتى لو كانت مؤقتة، من الشائع رؤية بعض تخفيض المخاطر في المعادن الثمينة، خصوصًا من اللاعبين ذوي الرافعة المالية. بالنسبة لنا، يعد هذا لحظة مهمة لإعادة تقييم الوضعية في العقود المرتبطة بالمعادن، خصوصًا تلك الحساسة للسرديات التضخمية الرئيسية.

من ناحية الأصول الرقمية، فإن بقاء رأس المال السوقي صامدًا فوق 3.45 تريليون دولار يشير إلى استمرار الاهتمام والقناعة في المزيد من الفضاء الرقمي الأوسع. شهدت الأدوات الرئيسية زخماً تصاعدياً مع تبريد الاحتكاكات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. بدا أن هذا التقليل من عدم اليقين يعيد السيولة إلى الأصول الأكثر خطورة. بيتكوين، إيثريوم، وXRP استجابوا بارتفاعات في الأسعار، مما يبدو أنه يحسب فترة طويلة من الغياب من الضغوط الجيوسياسية. بينما تتصرف هذه الرموز غالبًا بشكل مختلف عن فئات الأصول التقليدية، إلا أنها لم تعد غير مرتبطة بالكامل بعد الآن. يمكن أن تقلل استمرارية السلام في التجارة العالمية من التقلبات الرئيسية، لكن ذلك قد يضغط أيضًا على النطاقات – وهو شيء يجب أن يأخذه تسعير المشتقات في الاعتبار. قد تؤدي المراكز ذات التقيس إلى أداء أفضل في حالة الاختراق الحاد، لكن الاستراتيجيات المحايدة قد تكون مفضلة على المدى القصير حتى عودة المحرك الكلي الأكثر وضوحًا إلى الساحة.

التقليل الأخير في التوترات التجارية بين واشنطن وبكين كان له تأثير أكبر من مجرد رفع المعنويات. أعاد التدفقات إلى أسواق الأسهم والفوركس التي كانت تشهد سلوكًا متحفظًا. سعى المتداولون لاستعادة المواقع في المناطق التي انسحبوا منها سابقًا. ومع ذلك، مع استمرار إرسال مؤشرات الطلب العالمي إشارات مختلطة، هناك ما يكفي من عدم اليقين للحفاظ على أرضية تحتي رغوة. ونتيجة لذلك، قد تواجه التحولات الضمنية ضغطًا، لكن يمكن أن تفاجأ التقلبات المحققة مع ظهور بيانات جديدة. ونحن نوصي بالحفاظ على مرونة في الاستراتيجيات، خصوصًا في الخيارات المؤرخة للأمام حيث يمكن أن يتأخر التسعير عن مخاطر الأحداث. قد تكون هناك نوافذ قصيرة لإعادة التسعير حيث تتغير الموضوعات بشكل حاد بناءً على طبقات من الإصدارات الاقتصادية والتحولات في السياسة.