Coinbase Global ستنضم إلى مؤشر S&P 500 في 19 مايو، مما يعني أنها أول منصة لتداول العملات المشفرة تُدرج في هذا المؤشر. ستحل محل Discover Financial، حيث سيتم الاستحواذ على Discover من قبل Capital One Financial في 18 مايو.

بعد الإعلان، ارتفعت أسهم Coinbase بنسبة 25% لتصبح الأفضل أداءً في اليوم. هذا الإدراج في S&P 500 سيوفر لـ Coinbase تعرضًا أكبر إلى المشترين المؤسسيين من خلال صناديق المؤشرات ويزيد من صورتها بين المستثمرين الكبار.

اهتمام مؤسسي متزايد

رفعت Oppenheimer هدفها السعري لـ Coinbase إلى 293 دولارًا للسهم، مما يشير إلى أن الاهتمام المؤسسي المتزايد قد يدفع السهم. كما حرصت Monness Crespi على رفع هدفها إلى 300 دولار للسهم، بينما كان متوسط سعر المحللين الحالي 252 دولارًا.

في أحدث تقرير للأرباح، حققت Coinbase زيادة في الإيرادات بنسبة 24% لكنها فشلت في تلبية التوقعات. وعلى الرغم من فشلها في التوقعات، فإن استحواذها على Deribit، وهو لاعب كبير في تداول خيارات العملات المشفرة، أثر بشكل إيجابي على أسهمها.

حاليًا، يتم تسعير أسهم Coinbase بـ 259 دولارًا لكل سهم، وقد ارتفعت بنسبة 4.3% هذا العام و29% خلال العام الماضي. إنه يفصح عن متوسط عائد سنوي بنسبة 64% على مدى ثلاث سنوات ويحافظ على نسبة سعر إلى الأرباح تبلغ 21.

إدراج Coinbase في S&P 500 يشير إلى أن شركات الأصول الرقمية أصبحت أكثر قبولاً في الأسواق التقليدية. هذا يعني أن صناديق تعقب المؤشرات، التي تدير تريليونات الأصول، مطلوب منها الآن امتلاك أسهم Coinbase. وبشكل فعال، سيزداد الطلب من المشاركين المؤسسيين بغض النظر عن حركة السعر قصيرة الأجل.

إعادة التوازن وردود فعل السوق

بعد الإعلان، لم تكن القفزة المفاجئة بنسبة 25% في سعر السهم حماسًا عشوائيًا – بل كانت لحد كبير إعادة توازن من صناديق المؤشرات والنشاط المضاربي الذي يتوقع مثل هذه التحركات. يجب أن نفترض أن كل هذا التغيير في المراكز لم يكتمل بعد. غالبًا ما تستغرق تدفقات الاستثمار السلبي عدة أيام أو حتى أسابيع لتستقر، خاصة حول التغييرات الرئيسية في المؤشر. قد يساعد ذلك في تمديد التقلب الحالي وربما توسيع تسعير الخيار، خاصةً في الشهر الأمامي.

ارتفاع Oppenheimer إلى 293 وارتفاع Monness Crespi إلى 300 لا يعكسان فقط الثقة. إنهم يظهرون إعادة تقييم للتوقعات المؤسسية. لأولئك الذين يتبعون التعرض الاتجاهي، ترفع هذه الأهداف التقييمات الضمنية على المدى القريب. ومع ذلك، فإن التقدير المتوسط يجلس جيداً أدنى عند 252، مما يكشف عن تباين في رأي المحللين. عندما يتشتت التوافق هكذا، فإنه يميل إلى دعم المزيد من استراتيجيات التحوط النشطة وآفاق زمنية أقصر – على الأقل حتى تتماشى هذه وجهات النظر أكثر.

ارتفعت الإيرادات بنسبة 24%، ومع ذلك كانت أقل من تقديرات السوق. تشير تحمل السوق لهذا الفشل – والتجمع الموازي – إلى أن الشعور يتم دفعه بمزيد من التركيز على موقف السوق وآفاقه على المدى الطويل أكثر من الأداء الفوري. من الملاحظ بشكل خاص كان التأثير من استحواذ على Deribit، الذي عزز موطئ قدم Coinbase في مساحة المشتقات المهيكلة. هذا يوسع فعليًا مدى وصولهم خارج التداول الفوري وإلى الأدوات المتقدمة، التي تهم المستثمرين والصناديق الأذكى بكثير.

بسعر 259 دولارًا للسهم مع نسبة سعر إلى الأرباح تبلغ 21، ليست منخفضة التكلفة. لكنها أعادت 64% سنويًا في المتوسط على مدى ثلاث سنوات، مما يعطي لمحة عن ملف تعريف عالي النمو ومرتفع البيتا. بالنسبة للبائعين المتقلبين أو المشترين من الجاما، فهذا يستحق الاهتمام. إذا تزامنت هذه البيتا المرتفعة مع تدفقات إعادة التوازن أو تحريف الأرباح، فقد نشهد دفعات قصيرة من الزخم الاتجاهي المتبوع بالتراجعات.

من هذا، الرسالة الأساسية واضحة تمامًا. القوى التي تقود نشاط الأسهم والخيارات هنا هي في الغالب تدفقات تقنية، تعديلات التقييم، وتغيرات هيكلية طويلة الأجل في اعتراف السوق. يجب أن تكون الإجراءات متجذرة ليس فقط في أنماط المخططات أو ردود فعل الأرباح، ولكن أيضًا في كيفية كشف هذه الضغوط المؤسسية على مدار الجلسات القليلة المقبلة – خاصة خلال وبعد 19 مايو. حافظ على تركيز دورات الإنتهاء، خاصة الأسبوعية حول تاريخ إدراج S&P، حيث قد تشهد تغيرات سريعة في الاهتمام المفتوح والتقلب الضمني.

أنشئ حساب VT Markets الخاص بك الآن و ابدأ التداول الآن.