قامت شركة UBS بمراجعة نظرتها للأسهم الأمريكية من “جذابة” إلى “محايدة”. وبفضل الارتفاع الأخير في السوق، الذي شهد ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 11% منذ 10 أبريل، تلاشى الكثير من التشاؤم السابق المرتبط بتعريفات البيت الأبيض.

في البداية، قامت البنك الاستثماري بترقية الأسهم الأمريكية، توقعت رد فعل مبالغ فيه على المخاطر التجارية. مع تحسن معنويات السوق واستقرار التقييمات، ترى UBS الآن أن توازن المخاطر والمكافآت متساوي.

وأشارت UBS إلى أن فترة التهدئة التي استمرت 90 يومًا بين الولايات المتحدة والصين قد خففت من التوترات. ومع ذلك، لا يزال هناك عدم يقين بشأن ما إذا كان هذا الهدوء المؤقت سيؤدي إلى اتفاق دائم.

بينما تعترف UBS بنبرة إيجابية في المفاوضات، فإنها تبقى حذرة بشأن العقبات المحتملة واحتمال تقلب السوق. من المهم أن توضح UBS أنها لا تتبنى موقفًا هبوطيًا.

تواصل توجيه النصح بالحفاظ على توزيع استراتيجي كامل للأسهم الأمريكية. وتقدم البنك بتوقعات بزيادة الأسهم خلال العام المقبل.

ما يترجم ذلك إلى اعتراف رسمي بأن النداء السابق لـ “جذابة” لم يعد يحمل نفس الوزن في ظل الظروف الحالية. لقد تم تعديل التفاؤل السابق، الذي تم تحفيزه بفعل انخفاض الأسعار والمخاوف التي تجاوزت الواقع، بعودة السوق السريعة. في الوقت الذي تعافى فيه مؤشر S&P 500 بقوة – بارتفاع يزيد عن 11% في غضون أسابيع – فقد استقرّ معدل الفرصة إلى الخطورة. مواجهات مخاطر السوق أصبحت متوازنة أكثر مما كانت عليه.

ما تشير إليه UBS هو أن الاتجاه الأوسع للأسواق قد يبقى صاعدًا خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة، لكن المكاسب السهلة من الشراء في ظل القلق قد انتهت على الأرجح. لقد استوعب السوق صدمة السياسات التجارية بشكل أسرع من المتوقع، ومع الأسهم الآن التي أصبحت أقل جذبًا، لم تعد التقييمات قصيرة المدى تفضل التموضع العدواني. على الرغم من الترحيب بالهدنة في التوترات التجارية، إلا أنها لا تزال تخضع للطبيعة الهشة للدبلوماسية الدولية.

ذلك يشير إلى أهمية التحلي بالقوة واليقظة. مع تعديل الموقف الرسمي الآن إلى “محايد”، يجب أن تميل استراتيجية المحفظة نحو الاعتدال. فلا يوجد الآن مكافأة كبيرة في زيادة التعرض بناءً على المخاوف القديمة التي تلاشت بالفعل.

توضيح الشركة بأنها لم تُصبح سلبية أمر مهم. فليس الأمر متعلقًا بالتراجع، بل بتغيير التوقعات. الحفاظ على المواقف الأمريكية الحالية وعدم الاستجابة للإغراء بتضخيمها هو الرسالة. هم يتوقعون مكاسب، نعم، لكنها لن تكون في خط مستقيم وبدون اضطرابات.

في الواقع، نقول إن الصبر والمراقبة هما الأفضل هنا بدلاً من الرد. لا تتخلى عن المواقف، ولكن دع قرارات التوزيع الجديدة تعتمد على محفزات أوضح. راقب المشاعر على المدى القصير، ولكن لا تبني تداولات كاملة عليها. تجنب مطاردة الزخم من الارتفاع الأخير – فقد تم لعبها بشكل كبير. انضباط التوزيع هو الأهم الآن.