ضعفت قيمة الدولار الأمريكي حيث انخفض مؤشر الدولار إلى 101.50 بعد أن فشلت بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أبريل في تلبية التوقعات. شهد الدولار الأسترالي ارتفاعًا بنسبة 1.5% مقابل الدولار الأمريكي، مدعومًا بتخفيف التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين وتوقعات السوق الإيجابية. من المتوقع أن يحتفظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي بسياسة الفائدة حتى منتصف عام 2025، مع احتمال تخفيض الفائدة في سبتمبر 2025.

أضافت بيانات التضخم الأضعف في الولايات المتحدة، مع ارتفاع بنسبة 2.3% على أساس سنوي مقابل توقع 2.4%، ضغطًا إضافيًا على الدولار الأمريكي. وفي الوقت ذاته، أسفرت المفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة والصين عن تعليق التعريفة الجمركية لمدة 90 يومًا، مما أدى إلى خفض الرسوم الجمركية إلى 30% على البضائع الأمريكية و10% على الواردات الصينية. تحسنت معنويات السوق، مما دعم العملات مثل الدولار الأسترالي.

المؤشرات الفنية والتأثيرات

تظهر المؤشرات الفنية لزوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي اتجاهًا صعوديًا، حيث يتم التداول بالقرب من 0.6500، مع رؤية مقاومة رئيسية عند هذا المستوى. يشير مؤشر القوة النسبية إلى زخم محايد بينما يشير مؤشر MACD إلى إشارة بيع محتملة. تتأثر مسار الدولار الأسترالي بعوامل مثل أسعار الفائدة لبنك الاحتياطي الأسترالي والميزان التجاري لأستراليا، لا سيما مع كون الصين أكبر شريك تجاري لها.

الحركة الهبوطية الأخيرة في مؤشر الدولار إلى 101.50، التي نتجت عن أرقام تضخم أضعف من المتوقع في الولايات المتحدة، تكشف عن تغير التوقعات بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي. الزيادة السنوية في أسعار المستهلك بنسبة 2.3% – أقل قليلاً من التوقعات عند 2.4% – دعت إلى تكهنات جديدة بأن أسعار الفائدة الأمريكية ستظل ثابتة لفترة أطول مما هو متوقع سابقًا، مما قد يؤخر أي تخفيضات حتى النصف الثاني من العام المقبل. يضيف هذا التأخر وزنًا للمفهوم القائل بأن الإعدادات النقدية الحالية في الولايات المتحدة قد تكون بالفعل كافية لتثبيط نمو الأسعار.

بالنسبة لنا الذين يرصدون التعرض المشتق، خاصة في أسعار الماكرو وخيارات العملات الأجنبية، فإن هذا التطور يخلق اتجاهًا للمستوى القصير حيث قد تفقد التحوطات الجانبية على قوة الدولار الأمريكي قيمتها إذا استمر التضخم في التفوق. أولئك الذين يواجهون الانخفاض في الدولار الأمريكي، سواء في السوق الفورية أو عبر انحراف الخيارات، من المرجح أن يحافظوا على الزخم – خاصة تحت التدفقات الحالية.

تأثيرات السوق والتموضع

الأكثر ملاحظة هو الدعم الذي حصل عليه الدولار الأسترالي الذي ارتفع بحوالي 1.5% مقابل الدولار الأمريكي. وجد هذا القوة دعمًا من المعنويات الإيجابية الأوسع نتيجة التقدم التجاري بين واشنطن وبكين، والفجوة المتضائلة بين السياسة النقدية الأمريكية والأسترالية. قدمت التراجع المؤقت في التعريفات – 30% على البضائع الأمريكية و10% على الواردات الصينية – نبرة أكثر تعاونًا قليلاً، مما دفع الأسهم والعملات الحساسة للمخاطر إلى الأعلى.

المشاركون في السوق الذين يركزون على زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي وجدوا دعمًا بالقرب من مستوى 0.6500. في حين أن هذه المقاومة تمثل عقبة فنية، فإن أي اختراق قوي قد يستهدف تصحيحات أعلى، خاصة إذا ظلت الرياح الخلفية الكبرى قائمة. تشير المؤشرات الحالية في اتجاهات مختلفة: يميل مؤشر MACD نحو تحول أبطأ في الزخم مع تلميح بالبيع، بينما يبقى مؤشر القوة النسبية متوازنًا. السعر ليس في منطقة شراء مفرطة ولا بيع مفرط، مما يشير إلى أن المستويات الحالية لا تزال تخضع لتحليل.

ما يهم الآن هو كيفية تفسيرنا لهذه النقطة الحاسمة بين إشارات التقنية والتأثيرات الكبرى. من غير المرجح أن تتغير توقعات سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي بسرعة، لكن التعديلات الشهرية في بيانات التجارة – خاصة الطلب الصيني على السلع الأسترالية – يمكن أن تسجل بسرعة في العملات الأجنبية. بالنسبة لأولئك الذين يشاركون في استراتيجيات العوائد الأساسية أو بيع التقلبات، قد يقلل الهدوء المستمر في العناوين التجارية من مستويات التقلب الضمنية بشكل عام.

مع أخذ ذلك في الاعتبار، قد يميل التموضع على المدى القصير في أسواق التقلبات نحو شهية مخاطر معتدلة. ومع ذلك، فإن التحركات الاتجاهية – خاصة تلك التي تستهدف استمرار الدولار الأسترالي – قد تتراجع بشدة إذا انحرفت البيانات العالمية عن التوقعات الحالية أو إذا تباطأ تسارع الاستيراد والتصدير من الصين.

نظراً لكيفية تغير تسعير تخفيضات أسعار الفائدة الأمامية في الولايات المتحدة بشكل ثابت عقب مؤشر أسعار المستهلك، يمكننا أن نتوقع ضغط العوائد عبر مشتقات الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي لتفضل الجانب الأسترالي تدريجياً، بشرط أن لا تتدهور الظروف الكبرى. لا يزال انفتاح السوق على تخفيف السعر في وقت أبعد في المنحنى يحافظ على تسعير التقلب في الخيارات طويلة الأجل، ولم يتحرك أولئك الذين يراقبون تحركات الانحراف للإشارة إلى انعكاس.

علينا أن نظل يقظين لأي تحولات مفاجئة في نبرة الاحتياطي الفيدرالي أو علامات التعافي في بيانات الولايات المتحدة التي قد تعيد تقديم تحيز متشدد. عادةً، تؤدي مثل هذه التغيرات إلى إعادة تسعير حادة في الجزء الأمامي، خاصة في فروق الأسعار المستقبلية، والذي سيتردد أثره في حساسيات السوق الفوري.

في الوقت الحالي، يبدو أن تدفقات رأس المال تلاحق الفرص في سياق آسيا والمحيط الهادئ الأوسع، ومع استقرار شهية المخاطرة بشكل طفيف، قد يستمر التحيز في التموضع لصالح العملات ذات البيتا المرتفع – ولكن ليس من دون مقاومة على المدى القريب.