أعلنت شركة Canadian Natural Resources Limited عن أرباح معدلة للسهم الواحد في الربع الأول من عام 2025 بقيمة 81 سنتًا، متجاوزة التوقعات البالغة 73 سنتًا. ويمثل ذلك زيادة عن العام السابق الذي بلغ 51 سنتًا، وذلك بسبب ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي والنفط.

ارتفعت الإيرادات الإجمالية لتصل إلى 7.6 مليار دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 6.8 مليار دولار، مدفوعة بزيادة مبيعات المنتجات. وأعلنت عن توزيعات أرباح تبلغ 58.75 سنتًا كنديًا للسهم الواحد، تدفع في 3 يوليو 2025، مواصلةً اتجاه النمو في توزيعات الأرباح لمدة 25 عامًا بمعدل سنوي 21%.

خلال هذا الربع، أعادت شركة Canadian Natural مبلغ 1.7 مليار دولار كندي للمساهمين، بما في ذلك 1.2 مليار دولار كندي في توزيعات الأرباح و 0.5 مليار دولار كندي من إعادة شراء الأسهم. وبلغت الأرباح الصافية المبلغ عنها 2.5 مليار دولار كندي، في حين بلغت الأرباح الصافية المعدلة من العمليات 2.4 مليار دولار كندي.

أداء الإنتاج

وصل الإنتاج إلى 1,582,348 برميل من النفط المكافئ في اليوم، بزيادة 18.7% عن العام السابق، متجاوزًا التوقعات. وارتفع إنتاج النفط والغاز الطبيعي السائل ليصل إلى 1,173,804 برميل في اليوم، في حين بلغت أحجام الغاز الطبيعي 2,451 مليون قدم مكعب يوميًا.

ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي بنسبة 22.7%، في حين ارتفعت أسعار النفط والغاز الطبيعي السائل بنسبة 14%. وازدادت النفقات الإجمالية لتصل إلى 7.8 مليار دولار كندي بسبب زيادة الإنتاج والتكاليف التشغيلية.

سجلت Cheniere Energy أرباحًا في الربع الأول بمقدار 1.57 دولار للسهم الواحد، لكنها كانت أقل من التوقعات، بسبب زيادة التكاليف. وشهدت TechnipFMC وBaker Hughes نتائج مختلطة، مع تأثيرات متفاوتة على الإيرادات والأرباح.

تحليل الإيرادات والنمو

الإيرادات البالغة 7.6 مليار دولار، والتي كانت أعلى من المتوقع، تؤكد أن هذا ليس فقط نتيجة لارتفاع أسعار السلع، بل هو أيضًا نتيجة لقوة المبيعات الفعلية. عند النظر في كل من مكاسب الأسعار – التي بلغت نحو 23% في الغاز و14% في السوائل – والأحجام، يصبح من الأسهل فهم كيفية تجاوز النمو في الإيرادات للتوقعات. توزيعات الأرباح، التي ترتفع مرة أخرى لأكثر من عقدين من الزيادات الثابتة، إلى جانب إرجاعات المساهمين الكبيرة في شكل إعادة الشراء، تتحدث عن الانضباط في رأس المال وأولوية توزيع النقد.

علي المستوى التشغيلي، يستحق التوسع في النفقات الذي وصل إلى 7.8 مليار دولار كندي، الانتباه. لم يكن هذا التوسع في التكاليف غير متوقع نظرًا لزيادة الإنتاج وأنشطة البنية التحتية الداعمة، ومع ذلك لم يؤثر بشكل كبير على نمو الأرباح. الأرباح الصافية المعدلة من العمليات، التي جاءت أقل بقليل من الأرباح الصافية الرئيسية، تظهر وضوحًا حسابيًا جيدًا، مما يشير إلى الحد الأدنى من الاعتماد على العناصر غير المتكررة لتعزيز النتائج.

تكشف الأرقام السابقة عن أداء فائق واضح من قبل شركة Canadian Natural Resources Limited. جاءت أرباحهم المعدلة للسهم الواحد أعلى بكثير من التقديرات، مما يشير إلى مقارنة قوية مع ربع العام الماضي – حيث ارتفعت من 51 سنتًا إلى 81 سنتًا. من منظور التداول، يعكس هذا قوة التشغيل الأصح الناجمة عن ارتفاع أسعار الطاقة وأحجام الإنتاج الغير متوقعة. ولا يحدث عادةً ارتفاع في الإنتاج بنحو 19% خلال ربع عام إلا إذا كان مدعومًا بأساسات متينة أو استثمارات طويلة الأجل في القدرات، مما يوحي بأنهم لا يعملون عند ارتفاعات مؤقتة.

على النقيض، تسجل جهات الصناعة الأخرى بيانات أقل إقناعًا. يعتبر تخلف Cheniere الناجم عن ضغوط التكلفة تذكيرًا بأن جميع الأسماء ليست في وضع يسمح لها الاستفادة الكاملة من ارتفاع الأسعار. في حين تشير التقارير المختلطة من TechnipFMC وBaker Hughes إلى أن الأسماء في خدمات المعدات قد تكون تحت ضغوط هامشية أكبر أو تبحر عبر دورات عقود غير مستقرة.

أخيرًا، ما نرى في التباين في النتائج بين النظراء هو تلميح إلى أن الأداء دفع بعوامل أقل تعمد على القطاع ككل، والمزيد على قوة الميزانية العمومية والتحكم في التكاليف. من الضروري ملاحظة أنه بينما تستفيد Canadian Natural الآن من الاستثمارات طويلة الأجل وتسعير المستقر، إلا أن الآخرين يظهرون آثار التقلبات السابقة، خاصةً حيث تتعرض بنسبة كبيرة للغاز الطبيعي المسال أو العقود الخدمية الدورية.