رؤى 
VT 
في أبريل، سجلت الصين واردات من خام النحاس والمركزات بلغت 2.92 مليون طن. وقد دفع هذا الإجمالي السنوي إلى قمة بلغت 28.8 مليون طن. شملت التغييرات على مدار السنوات الأخيرة ارتفاع نسبة واردات الخام والمركزات مقارنة بالنحاس غير المشغول والمنتجات، من 1.5 مرة إلى أكثر من خمس مرات بين عامي 2010 و2024.
نمت واردات خام النحاس والمركزات بأكثر من 300% من عام 2010 إلى 2024، بينما شهد النحاس غير المشغول والمنتجات زيادة بنسبة 30% فقط. تضاعف الإنتاج المحلي لمنتجات النحاس خلال نفس الفترة. وعلى الرغم من زيادة بنسبة 24.6% على أساس سنوي في أبريل، فإن الفترة السنوية تظهر تباطؤًا في نمو الواردات، الآن عند 2.4% مقارنة بنسبة 9% سابقًا.
قد يكون هذا التباطؤ مرتبطًا بالإمدادات العالمية بدلاً من الطلب الصيني، حيث زاد الإمداد بنسبة 1.8% فقط العام الماضي. في عام 2023، مثلت الصين حوالي 65% من واردات العالم من خام النحاس والمركزات. تبرز هذه الأرقام الطلب المستمر على النحاس في الصين رغم التحديات في الإمدادات الخارجية.
هذه البيانات تسلط الضوء على شكل سلسلة توريد النحاس في الصين، وما نراه هو ميل هيكلي مستقر نحو الاعتماد على المواد الخام. الزيادة في واردات الخام والمركزات، التي ترتفع بسرعة أكبر من المعدن غير المشغول والمنتجات المحولة، تعزز هذا التحول. يبدو أن الصهر المحلي ارتفع لامتصاص هذه التدفقات المتزايدة، مع تعزيز المصاهر المحلية لقدرتها الإنتاجية خلال العقد الماضي. ونتيجة لذلك، يغطي إنتاج النحاس المكرر داخل الصين الآن جزءًا أكبر بكثير من احتياجاته النهائية مقارنة بما كان عليه خلال أوائل العقد 2010.
قفزة زهو في أبريل—حوالي 25% على أساس سنوي—تلفت الانتباه، لكن عند النظر على مدى أطول، يتضح أن الزخم قد تراجع بوضوح. زيادة بنسبة 2.4% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، عند وضعها في سياق مسار سابق بنسبة 9%، تظهر لنا تخفيفًا أوسع. لا يمكننا تجاهل أن نمو الإمدادات في السوق الأولية عالميًا زاد بنسبة 1.8% فقط العام الماضي. هذا يضع ضغوطًا على قرارات التوريد، ليس فقط من زاوية الشراء ولكن من منظور التسعير أيضًا بالنظر إلى ما نلاحظه في هوامش التكرير.
