ارتفعت الفضة والبلاتين والبلاديوم في البداية عقب إعلان التعرفة الجمركية قبل أن تتعرض للضغط بسبب أداء الذهب. باستثناء البلاديوم، أظهرت هذه المعادن اتجاهًا سعريًا مخيبًا للآمال.

كان من المتوقع أن تؤدي الآمال في حل نزاع تجاري إلى زيادة أسعارها، نظرًا لأن التعريفات السابقة قد أثرت عليها سلبًا. مؤخرًا، تبقى الفضة والبلاديوم تحت مستويات أوائل أبريل، في حين يظل البلاتين ثابتًا، ويتداول الذهب بسعر أعلى رغم انخفاضه الأخير.

أفكار حول نسبة الذهب إلى الفضة

تظل نسبة الذهب/الفضة مرتفعة بما يقل قليلاً عن 100، مع نسب الذهب إلى البلاتين والبلاديوم تتجاوز 3:1. لا يزال هناك شكوك حول استمرار حل النزاع الجمركي.

المعلومات المقدمة تتضمن بيانات مستقبلية، وتقدم مخاطر وشكوك. الأسواق والأدوات المذكورة هنا للمعلومات فقط وليست توصيات لشراء أي أصول. يُنصح بإجراء بحث شخصي شامل قبل اتخاذ أي قرارات مالية.

من خلال مراقبة حركة السوق الأخيرة، رأينا مثالًا واضحًا على تفاعل المعادن مع المشاعر بدلاً من الأساسيات. بدايةً، دفعت التصريحات حول التعريفات الجديدة الفضة والبلاتين والبلاديوم إلى الأعلى – إلى حد كبير على آمال أن هذه الخطوة قد تؤدي إلى حل التوترات التجارية الأوسع. ولكن سرعان ما تلاشت هذه التفاؤل. تحول حركة الأسعار نحو الانخفاض بعد فترة وجيزة، بالتوازي مع الأداء الضعيف للذهب، الذي يميل إلى تشكيل المشاعر العريضة في سوق المعادن الثمينة.

بالنظر بعمق، نلاحظ أن الفضة والبلاديوم لا يزالان دون مستويات ما قبل أبريل، مما يشير إلى شكوك كامنة على الرغم من التفاؤل العابر. البلاتين، على عكس الاثنين الآخرين، بقي مستقرًا نسبيًا – حيث لم يتغير سعره كثيرًا خلال الأسابيع القليلة الماضية. أما الذهب، فقد انخفض مؤخرًا، لكنه لا يزال يحتفظ بمكاسب بالمقارنة مع العام الماضي. تلك الأداء الجيد يبدو أنه يجتذب الموارد بعيدا عن المعادن الأصغر، مع تدفق الأموال إلى ما يعتبر ملاذا أكثر موثوقية.

مشاعر المستثمرين وعدم اليقين في السوق

لا يزال نرى نسبة الذهب/الفضة تقبع تحت 100 بقليل، مما يعكس تقديرًا منخفضًا للفضة ولكنه يعبر أيضًا عن عدم التزام المؤسسات بتضييق تلك الفجوة. وتزداد نسبة البلاتين والبلاديوم، مع تداولهما بنسبة أعلى من 3:1 قياساً إلى الذهب، مما يوضح أكثر أن تسعيرهما منخفض وتشير إلى تردد مستمر بين المستثمرين.

هناك أيضًا عدم يقين أوسع في اللعبة – وهو ما لا يغفله السوق. فبينما بعضهم علق الآمال على حل النزاع الجمركي لدفع المعادن الصناعية إلى الأعلى، فإن كثيرين لا يزالون غير مقتنعين بأننا نتحرك نحو تغيير دائم. تعكس الحجوزات الأمامية وسلوكيات التحوط هذا الشك. لسنا نلاحظ ذلك النوع من الشراء المستدام الذي تتوقعه إذا كان التجار يقدرون تخفيفًا طويل الأمد في الاحتكاكات التجارية.

من الناحية المخاطر، بقيت أوضاع المشتقات نسبيا مستقرة، مما يشير إلى أن أولئك الذين لديهم عمليات تعرض غير مرتاحين بعد لزيادة الرهانات في أي اتجاه. من اللافت للنظر أن مستوى وضع المكالمات قصيرة الأجل لم يرتفع بشكل ملحوظ. هذا الهدوء ربما ينبع من أن المستويات المطلقة غير مدعومة بقناعة قوية.

من وجهة نظرنا، فإن سلوكية الأسعار الممزوجة مع ضغط نسبة الضغط المنخفض يعني أن أي استراتيجية مشتقات تتعلق بالمعادن غير الذهبية يجب أن تستمر في الميل نحو الحماية بدلاً من الرافعة المالية. هناك دعم ضئيل للمراهنات الاتجاهية ما لم تبدأ المؤشرات الهيكلية الكلية في التغير. مراقبة لإشارات الطلب الصناعي أو تغيرات في الخطاب المتعلق بالتعريفات سيكون أكثر أهمية من الطفرات المستندة إلى العناوين الرئيسية. إذا كان لابد من التموضع، فإن الحفاظ على أطر المخاطر الضيقة ليس فقط ذكيًا – بل ضروريًا.

مع ذلك، يجب أن تكون التعديلات تكتيكية ومرنة. السيولة تتقلص في هذه العقود، خاصة في سوق الخيارات، لذا يمكن أن تتسع الفروق بسرعة مع أي ارتفاع في التقلبات. من غير المرجح أننا ندخل في نظام جديد، لذا من الأفضل افتراض مزيد من الحيادية حتى تدحض البيانات ذلك. سنراقب عن كثب النسب النسبية — يمكن أن تتعلم الكثير ليس فقط من حيث تتواجد الأسعار، ولكن كيف تقارن على مر الزمن.