شهد الدولار الأمريكي ارتفاعًا ملحوظًا بعد التطورات المتفائلة في محادثات التجارة بين الولايات المتحدة والصين. اقترب مؤشر الدولار (DXY) من علامة 102.00، وهو أعلى مستوى له في خمسة أسابيع. يتركز الاهتمام الآن على معدل التضخم الأمريكي ومؤشر تفاؤل الأعمال الخاص بـ NFIB.

انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى مستويات منخفضة حول 1.1060 بسبب قوة الدولار الأمريكي. يتحول الاهتمام الآن إلى استطلاعات رأي المعنويات الاقتصادية في ألمانيا. تراجعت قيمة الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى 1.3140 كرد فعل لتعافي الدولار.

ارتفاع الدولار / ين

شهد زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني ارتفاعًا محققًا قمم جديدة لمستوى الستة أسابيع، إذ تداول حول 148.60. يُنتظر ملخص آراء بنك اليابان. تراجع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي إلى ما دون 0.6400، مواصلاً انخفاضه. من المتوقع إصدار مؤشرات الاقتصادية الأسترالية، بما في ذلك ثقة المستهلك الصادر عن Westpac.

اقترب خام غرب تكساس الوسيط من أعلى مستويات ثلاث أسابيع فوق 63.00 دولار للبرميل وسط تفاؤل التجارة بين الولايات المتحدة والصين. تراجعت أسعار الذهب إلى أدنى مستويات الشهر بالقرب من 3,200 دولار للأونصة، متأثرة بقوة الدولار وارتفاع العوائد الأمريكية. استعادت أسعار الفضة بعض الشيء من المستويات المنخفضة اليومية تحت 32.00 دولار للأونصة.

استمرار تعزيز الدولار الأمريكي على خلفية تجدد الإحساس بالمخاطر حول الحوارات التجارية، يبدو أن قوة الدولار على المدى القصير تبقى ثابتة — على الأقل حتى نرى بيانات محدثة حول التضخم وظروف الأعمال الصغيرة في الولايات المتحدة. هذه المدخلات يمكن أن تساعد في توضيح مسار ضغوط التسعير المدفوعة بالمستهلك، والتي تظل واحدة من العناصر التي يتم مراقبتها عن كثب المرتبطة بإسقاطات حركة الفائدة والعملات. وصول مؤشر الدولار إلى قرب 102.00 يظهر أن الطلب لا يزال ينمو للسلامة النسبية وميزة العوائد، لا سيما مع استمرار الإشارات المتناقضة من الاقتصادات الأخرى.

التأثير على اليورو/الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي

الانخفاض في زوج اليورو/الدولار الأمريكي حول 1.1060 لا يعكس فقط الطلب على الدولار، بل القلق الكامن بشأن المعنويات الاقتصادية في منطقة اليورو. الأرقام المقبلة للمعنويات في ألمانيا قد تشكل كيفية تقييم التجار للأسعار قبل الاجتماع المقبل للبنك المركزي الأوروبي. ليس الأمر مرتبطًا حاليًا بالتوقعات فقط — ولكنه متعلق بكيفية تفسير صانعي السياسات للضعف المستمر في الإنتاج والطلب. في هذا السياق، يجب أن تعكس أسعار الخيارات أو الأزواج المقتَرَضة المرتبطة بالتقاطعات مع اليورو بعض التحوطات الهبوطية في الحالات التي لا يتحقق فيها الدعم.

تحرك الجنيه الإسترليني للمنطقة 1.3140 يعكس هذه الضغوط نفسها ولكن مع طبقة إضافية من عدم اليقين المحيط بأداء النمو في المملكة المتحدة ووضوح السياسة. الانسحاب كان ناجماً بشكل كبير عن حركة الدولار الأوسع، ولكن الضعف يمكن أن يمتد إذا كانت قراءات الاقتصاد الكلي في المملكة المتحدة — والتي غالباً ما تكون حساسة للمواد الأساسية والمدخلات العمالية — قد تتدهور بشكل أكبر. قد يساعد ضبط الموقع في التعرض للحساسية المبالغ بها للجنيه الإسترليني قبل ذلك في التقاط التقلبات المتجددة، خاصة في الأدوات ذات تاريخ استحقاق قريب.

دفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى قمة ستة أسابيع حول 148.60 يشير إلى الفجوة المتزايدة في سرد العوائد. مع استمرار صانعي السياسات اليابانيين في التردد في تغيير النغمة، أي شيء غير متوقع من ملخص آراء بنك اليابان — خاصة إذا كان يميل نحو هشاشة اقتصادية أو يشدد على الحاجة إلى الاستمرار في التسهيل — يمكن أن يزيد من ضعف الين. ينبغي التشكيك في أي تعرض طويل الأمد للين الياباني من حيث التوازن بين المخاطر والمكافأة ما لم يتم التحوط من خلال هياكل أكثر دفاعية.

اختراق زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي دون 0.6400 يمدد اتجاهاً هبوطياً أوسع، ومن المحتمل أنه لم ينته بعد. الضعف هنا لا يخبرنا بشكل عام عن أسعار السلع الأساسية في حد ذاتها، بل عن التباعد في مستقبل السياسة النقدية. إذا كانت المؤشرات المستقبلية لأستراليا — بما في ذلك ثقة المستهلك وبيانات التوظيف — تنخفض بشكل ملموس، فإن المشتقات ذات الصلة بالدولار الأسترالي يمكن أن تواجه بيعًا أعمق. قد تتسع الفجوات من خلال التجارة العابرة للمحيط الهادئ، لذا نحن نراقب التداولات بين العملات بدلاً من التوجيه الواضح في هذه المرحلة.

لمس غرب تكساس الوسيط أعلى المستويات قصيرة المدى فوق 63.00 دولارًا للبرميل يضيف طبقة أخرى للتكهنات المتعلقة بالأسعار. إذا استمرت أسعار النفط في الارتفاع على أمل أن تزيد نشاط التجارة من الطلب، فقد نشهد زيادة تدريجية في مخاوف التضخم. ذلك سيؤدي بشكل طبيعي إلى تفضيل العوائد الأمريكية والدولار الأمريكي. هذه الحلقة الارتجاعية مهمة عند تشكيل صفقات طويلة في السلع أو قصيرة في السندات بناء على حركة النفط.

انخفاض الذهب دون 3,200 دولار للأونصة يظهر مدى حساسيتها للشروط الائتمانية المتزايدة والزخم الدولار. بالرغم من استمرار المخاوف العامة في الأصول الأخرى، إلا أن المعنويات في سوق الذهب تبدو مستجيبة بشكل متزايد لظروف الخزانة. قد تكون هناك حاجة إلى نظرة أكثر تكتيكية تركز على المدة الطويلة حتى نرى تحولًا في محركات الاقتصاد الكلي الواضحة. بالنسبة للفضة، التعافي الطفيف من المستويات دون 32.00 دولار يمنع التآكل الأعمق حاليًا، لكن القوة لم تثبت بعد أنها دائمة. نحن نراقب انحراف الخيارات هنا للحصول على إشارات لتفضيل التالي في شراء الحماية مقابل مطاردة المكاسب.