تشير بيانات الاستطلاع الذي أجرته الاحتياطي الفيدرالي إلى أن معايير الإقراض قد أصبحت أكثر صرامة في حين انخفض الطلب عبر فئات القروض المختلفة.

في مجال الإقراض التجاري، تم تشديد معايير قروض الشركات والصناعات للشركات من جميع الأحجام، مع ارتفاع نسبة البنوك التي تقوم بذلك لأول مرة منذ أكثر من عام. كما شهدت شروط القروض تشديدًا، بما في ذلك خطوط الائتمان الأصغر والعهود الأكثر صرامة. الأسباب الرئيسية لذلك تشمل التشاؤم بشأن الوضع الاقتصادي والمخاوف التنظيمية. تراجعت الطلبات بشكل كبير في جميع أحجام الشركات.

إقراض العقارات التجارية

شهدت قروض العقارات التجارية معايير أكثر صرامة، لا سيما بالنسبة للبناء وتطوير الأراضي، وكذلك القروض غير الزراعية غير السكنية. بقيت المعايير الخاصة بسوق الوحدات السكنية متعددة العائلات على حالها في الغالب. بالرغم من أن الطلب ضعف بشكل عام، إلا أن بعض البنوك الكبيرة والأجنبية لاحظت قوة في الطلب.

بالنسبة لإقراض الأسر، ظلت معايير قروض العقارات السكنية ثابتة في الغالب، مع تشديد طفيف لقروض الرهون العقارية غير المؤهلة للمعايير التقليدية الكبيرة. كان هناك انخفاض في الطلب عبر معظم فئات الرهون العقارية، على الرغم من أن الطلب على خطوط الائتمان العقاري المحلي شهد انتعاشًا طفيفًا.

أظهرت معايير قروض المستهلكين بعض التشديد بالنسبة لإقراض بطاقات الائتمان، خصوصًا فيما يتعلق بحدود الائتمان، بينما استقرت قروض السيارات وغيرها من القروض الاستهلاكية. انخفض الطلب على بطاقات الائتمان والقروض الاستهلاكية الأخرى، مع بقاء الطلب على قروض السيارات مستقرًا.

ما يطرحه المقال في جوهره هو أن أحدث استطلاع من مجلس الاحتياطي الفيدرالي يعكس تشديدًا واسع النطاق عبر الإقراض. سواء على جانبي الأعمال والمستهلكين، تصبح المعايير أكثر صرامة، بينما يتزايد التراجع في الطلب على الاقتراض بدرجات متفاوتة. هذا ليس تعديلًا روتينيًا موسميًا، بل يعكس تحولًا واضحًا في الثقة، أو بالأحرى نقصه، بين البنوك والمقترضين على حد سواء. من وجهة نظرنا، يرسم هذا صورة للمقرضين الذين يتراجعون والشركات التي تعيد التفكير قبل تحمل تعرضات ائتمانية جديدة.

في مجال الإقراض التجاري، تقوم البنوك برفع المعايير بالنسبة للشركات التي تسعى للحصول على قروض تجارية وصناعية. ليس فقط لأنها تجعل من الصعب الحصول على القروض من خلال تضييق خطوط الائتمان وتطبيق شروط أكثر تحديًا، ولكنها تفعل ذلك بمعدل لم نشهده في عدة أرباع. يبدو أن الشركات، سواء الكبيرة أو الصغيرة، تتردد الآن، ربما مثقلة بفائدة أعلى وإيرادات غير مؤكدة أو تكلفة خدمة الديون الحالية. تظهر الردود على الاستطلاع تراجعًا ملحوظًا في شهية الاقتراض. لو كنا نراقب هذا من الخط الجانبي، فإنه يتحدث مباشرة عن التوقعات المتعلقة بالاستثمار المستقبلي، وهي أقل.

اتجاهات الإقراض الاستهلاكي

بالنسبة للعقارات التجارية، هناك شيء أكثر حدة. أصبحت المعايير أكثر تقيدًا لكل من المطورين والمستثمرين العقاريين الذين يسعون للحصول على التمويل، خاصةً في القطاعات الأقل استقرارًا مثل تطوير الأراضي والبناء. تشهد بعض البنوك الكبيرة بريقًا من الحياة في الطلب، ولكن من المحتمل أن يكون ذلك استثناءً بدلاً من كونه إشارة لانتعاش أوسع. في الوقت الحالي، لا يزال الإقبال ضعيفًا، وربما يعكس هوامش المخاطر المرتفعة والصعوبات في تسعير الأرباح وسط ضغوط التكلفة المتزايدة.

على الجانب الاستهلاكي، تقوم البنوك في الغالب بالثبات على الخطوط ولكنها تتراجع بصمت عن الزوايا الأكثر مرونة في سوق الإقراض. على سبيل المثال، الوصول إلى بطاقات الائتمان يصبح أكثر تقييدًا، من خلال قواعد أكثر صرامة على الحدود ومعدلات الفائدة. وبالمثل، يشير الموقف الأكثر تشديدًا قليلاً بشأن القروض العقارية الكبيرة غير المؤهلة للمعايير السائدة إلى نهج حذر نحو إقراض الممتلكات ذات القيمة العالية. يتماشى ذلك مع تراجع أوسع في الطلب على الرهون العقارية، باستثناء خطوط الائتمان العقارية المنزلية التي شهدت انتعاشًا نادرًا ربما لأن العائلات بدأت تفضل استغلال الملكية الحالية بدلاً من عمليات الشراء أو إعادة التمويل الجديدة.

كل ما يجمع هو أن الائتمان لا يتدفق بحرية. يتبع تشديد معايير القروض عادةً المخاوف بشأن التخلفات، الضغوط الاقتصادية، أو التدقيق التنظيمي؛ ونحن نشهد وجود جميع هذه العوامل بشكل ما. الطلب لا يتضاءل من العدم، فالذين يبحثون عن النقد يزنون التكلفة بشكل أكثر دقة وفي كثير من الحالات يختارون الانتظار.

من وجهة نظرنا، فإن انكماش الطلب والتشديد على شروط الائتمان يشير إلى تبريد مدمج في النظام الأوسع. هناك آثار جانبية. أقل عدد من القروض للشركات قد يعني توسعًا أبطأ أو مشاريع جديدة أقل. بنفس الطريقة، يمكن للطلب المنخفض من الأسر أن يهدئ الاستهلاك، خصوصًا في عمليات الشراء الكبيرة.

عندما نفكر إلى الأمام، لا تعمل سوق الائتمان في عزلة، بل تتفاعل مع الإشارات من البنوك المركزية واتجاهات التضخم وميزانيات الشركات وحتى التحولات في السياسة المالية. إنها تلك الإشارات التي يقوم التجار بتفصيلها سطرًا سطرًا، رقمًا رقمًا. ولكن في الوقت الحالي، الشروق سيهم أكثر من أي وقت مضى.

ما تقوله البيانات لنا هو أن الاقتصاد قد يكون لديه جيوب حيث أن التشديد يقوم بعمله بالفعل، حتى قبل أن تنتهي السياسة النقدية من نقلها الكامل. هذه هي القطعة التي يجب مراقبتها تاليًا.

أنشئ حساب VT Markets الخاص بك الآن و<ا href="https://myaccount.vtmarkets.com/login">ابدأ التداول الآن.