علقت حاكمة الاحتياطي الفيدرالي، أدريانا كوجلر، على تأثير الرسوم الجمركية على سلاسل التوريد العالمية، مشيرةً إلى احتمالية حدوث تغييرات في الترتيبات إذا استمرت الرسوم الجمركية. على الرغم من التخفيضات الأخيرة في الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة والصين، إلا أن مستوى الرسوم الجمركية الحالي لا يزال مرتفعاً، مما يؤثر على العلاقات التجارية.

تتوقع كوجلر ارتفاع الأسعار وتباطؤاً اقتصادياً، رغم أنه ربما لن يكون بنفس الحدة التي كانت متوقعة في السابق. تعتقد أن الزيادات في الأسعار بسبب الرسوم الجمركية قد تترك آثاراً طويلة الأمد، خاصةً في ظل سوق العمل الضيق اليوم، حيث تتردد الشركات في تقليص أعداد القوى العاملة.

ذكرت كوجلر أن توقعاتها قد تغيرت بشأن مدى استخدام الأدوات، لكنها تبقى متوافقة في الاتجاه. تقلص مستوى عدم اليقين قليلاً، مما يؤثر على مدى الصدمات العرضية.

تسلط ملاحظات كوجلر الضوء على أن الرسوم الجمركية ليست مجرد أدوات دبلوماسية، بل إنها تنعكس مباشرةً على سلوك سلاسل التوريد مع مرور الوقت. حتى مع تخفيف بعض الحواجز بين الولايات المتحدة والصين، إلا أن الحواجز التجارية المتبقية ليست بسيطة وتستمر في الضغط على استراتيجيات التوريد والإنتاج الدولية. قد يجد المصنعون والمستوردون أنفسهم مضطرين للتكيف أكثر من مرة، كلما طالت هذه الظروف.

بالنسبة لأولئك منا الذين يشاركون في أسواق المشتقات الحساسة للأسعار، فإن هذا ليس مجرد نظرية اقتصادية عامة. إعادة ترتيب التوريد لا يغير فقط جداول التسليم أو التكاليف؛ بل يعيد تشكيل كيفية أداء الأصول الأساسية، وغالبًا بشكل غير متوقع. إذا استمرت الرسوم الجمركية، فقد نشهد أشكالاً جديدة من اضطرابات السوق، خاصة في السلع التي تنشأ من أو تعتمد على هذين الاقتصادين. قد يُترجم ذلك إلى سلوك غير منتظم في الأسعار عبر عقود العقود المستقبلية والخيارات المختلفة.

تشير كوجلر أيضًا إلى التأثيرات التضخمية لمثل هذه الإجراءات التجارية وكيفية استمرارها. ما يستحق الملاحظة هنا هو ملاحظة أن الشركات تحتفظ بعمالها، رغم ارتفاع تكاليف العمالة. وهذا يشير إلى أن الضغوط السعرية لا تترجم إلى فقدان واسع في الوظائف حتى الآن، بل إلى هوامش ربح ضيقة. في الأسواق، يميل ذلك إلى تقليل الاستثمار أو انخفاض في توقعات العائد، وذلك يعتمد بشكل كبير على القطاع.

الطريقة التي تقدم بها تحول رؤيتها تكشف عن نفسها: أقل عن تغيير الاستراتيجية، وأكثر عن تعديل شدة العمل. هذا يعطينا بوصلة محسنة. بينما قد يبقى المسار محدداً نحو تشديد السياسة أو الاحتفاظ بحذر، يمكن أن يتفاوت الإيقاع – وعلينا أن نبقى مرنين. تشير صدمات العرض الأقل مما هو متوقع إلى توقعات أكثر استقراراً في مجالات مثل السلع أو أزواج العملات، مما يحد من التقلبات الفورية ولكن ليس من المخاطر بالكلية.

باختصار، هذه لحظة للتحليل الدقيق، وليس التراخي. قد لا تعطي الأنماط التاريخية المرتبطة بحجم التجارة العالمية توقعات دقيقة على المدى القريب. قد تحتاج الأدوات المرتبطة بالتسليم المادي أو الانكشاف الدولي إلى فترات احتفاظ أقصر. قد يؤدي إعادة تقييم التعرض للقطاعات الحساسة لتكاليف المدخلات، مثل التصنيع أو التجزئة، إلى تحسين إدارة المخاطر. كالعادة، راقبوا البيانات، ولكن الأكثر أهمية، راقبوا الشعور – وكونوا مستعدين لتعديل النماذج وفقًا لذلك.