استراتيجية تسعير الأدوية في الولايات المتحدة

يستعد الرئيس ترامب لمناقشة قضايا الأدوية في مؤتمر صحفي قادم. وقد حدد سابقًا استراتيجية للأدوية الموصوفة تهدف إلى إعادة توزيع التكاليف دوليًا.

هذا الخطة أثرت على شركات الأدوية، التي تتعرض لضغوط اليوم. في حين أن تعليقاته المتعلقة بشكل مباشر بشركات الأدوية تفتقر إلى محركات كبيرة، من المتوقع طرح أسئلة تتعلق بالصين خلال الجلسة.

ما تم التصريح به حتى الآن بسيط: قدم الرئيس الأمريكي استراتيجية لتسعير الأدوية تهدف إلى تحقيق التوازن في ما تدفعه الدول المختلفة – أساسًا دفع تكاليف أعلى للمشترين الأجانب من أجل خفض التكاليف الداخلية. وقد كان رد فعل السوق الفوري واضحًا، خاصة في القطاعات الدوائية، حيث تراكمت الضغوط الهبوطية استجابة أو توقًا للاستجابة. ومع ذلك، فإن محتويات الاستراتيجية نفسها، على الأقل من التصريحات الأخيرة، تحتوي على عدد قليل من الآليات التي من شأنها أن تغير القيَم بشكل مباشر أو مفاجئ. ومع ذلك، تسللت السلبية إلى الأجواء، محيطة بما قد يأتي لاحقًا، ليس فقط بشأن الخطة نفسها ولكن أيضًا من البيئة السياسية الأوسع.

الآن، يتزايد القلق الأعمق بين المشاركين في السوق ليمتد إلى ما هو أبعد من تسعير الأدوية ليشمل تصعيدات محتملة فيما يتعلق بالصين. الأسواق المشتقة، لا سيما تلك المرتبطة بالأسهم الصحية، أظهرت بالفعل علامات على تقلبات متزايدة ضمن الأيام الماضية. هذا ليس بعد ذروة حادة، ولكنه يعكس توتر متزايد. بالنسبة لأولئك الذين يراقبون تدفقات الخيارات، تركز النشاط على تواريخ انتهاء الصلاحية القريبة مع المتداولين الذين يتمركزون بشكل دفاعي أكثر، لا سيما عن طريق خيارات البيع فقط تحت المستويات الفورية الحالية. ذلك يشير إلى ثقة محدودة في الاتجاه قصير المدى وقلة شهية لمطاردة الاتجاه الصاعد.

من المهم أن نسجل أن تصريحات باول السابقة والموقف الذي حددته الفيدرالي يواصلان تشكيل مشاعر المخاطر بشكل عام. ومع ذلك، مع اقتراب مؤتمر ترامب الصحفي، لا يمكن استبعاد تحركات مدفوعة بالأحداث. ينبغي اتخاذ إجراءات بشكل مناسب. قد يدرس المتداولون تقليص الانحياز الاتجاهي حتى إعادة تحديد تقلبات ما بعد التصريحات. لا تزال ملفات الحجم من آخر 24 ساعة تظهر تجمعات حول نطاق ضيق، مشيرة إلى تداولات منخفضة القناعة و متابعة محدودة.

عدم اليقين في السوق وتوصيات الاستراتيجية

بما أن ماكونيل قد تجاهل بشكل كبير السياسة الصحية في الجلسات الأخيرة، يبدو أن المشاركين المؤسسيين قد تحولوا بعيدًا عن الانخراط التشريعي وباتجاه رسائل الفرع التنفيذي. أدى هذا التحول إلى إضافة بعد آخر من عدم القدرة على التنبؤ، حيث أصبحت العناوين الرئيسية الآن قادرة أكثر على استحداث إعادة تسعير من جداول تنفيذ السياسة الفعلية.

في الأيام القادمة، قد نرى ارتفاعًا في التحوط من غاما من المتعاملين، خاصة حول خيارات مؤشرات الرعاية الصحية والتكنولوجيا الحيوية. تدفقات التحوط هذه، عند ظهورها، تميل إلى التسارع بمجرد أن تقترب أسعار السوق من تجمعات الاهتمام المفتوح الرئيسية، التي قمنا برسمها للتو تحت إغلاق يوم الخميس. هذا الخلفية التقنية قد تخلق انقلابات حادة ولكن وجيزة داخل اليوم، خاصة حول الإفصاحات الإعلامية المخطط لها أو إذا اشتدت الخطابات التجارية بشكل غير متوقع.

تسعير الانحراف قد زاد بشكل طفيف أيضًا، على الرغم من عدم الوصول إلى المستوى المرئي خلال فترات الخطر الماكروي في مارس. ذلك الاختلاف يشير إلى سوق يستعد لحركة غير مستقرة ولكن ليس لتصفية على مستوى الأزمات. وعليه، التحوط النشط للمواقف يبدو له معنى أكثر في أجل أقصر، بشكل مثالي باستخدام فروق الأسعار بدلاً من الأدوات العارية، لإدارة التكلفة بشكل أفضل مع تقليل التعرض للانهيارات أحادية الاتجاه.

البيئة الحالية لا تكافئ الرضا. مع احتمالات سياسية مرتبطة برسائل سياسية تتطور دون سابق إنذار، قد يعرض الثقة المفرطة في أي رواية واحدة الكتب المشتقة لانحراف هبوطي غير متوازن. نحن نظل مرنين، أخف على دلتا الملتزم، وأضيق في المدة، على أمل احتواء التقلبات المستمدة من الضوضاء ومنعها من النزيف عبر المحافظ دون سبب.