انخفض الجنيه الإسترليني إلى أدنى مستوى له تقريبًا خلال شهر مقابل الدولار الأمريكي ليصل إلى حوالي 1.3140. يُعزى هذا الانخفاض إلى قوة الدولار الأمريكي، بعد اتفاق بين الولايات المتحدة والصين لتخفيض التعريفات الجمركية لمدة 90 يومًا بدءًا من يوم الأربعاء.

مؤشر الدولار الأمريكي ارتفع ليصل إلى حوالي 101.80، وهو أعلى مستوى له منذ 10 أبريل. وذكر وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت اتفاقًا على خفض الرسوم الجمركية بين الولايات المتحدة والصين بنسبة 115%، مع الرسوم الجمركية الحالية عند 10% و30% على التوالي.

قد يساهم هذا الحل التجاري في تخفيف توقعات التضخم لدى المستهلكين في الولايات المتحدة، مما قد يسمح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بمواصلة دورته النقدية المتوقفة. في الوقت نفسه، يبقى الجنيه الإسترليني مستقرًا مقابل العملات الرئيسية الأخرى، حيث حافظ بنك إنجلترا على نهجه الحذر في السياسة النقدية.

سيؤثر زوج العملات الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي على البيانات الوظيفية القادمة في المملكة المتحدة وبيانات مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة. من المتوقع أن تظهر البيانات البريطانية ارتفاعًا في معدل البطالة ونمو الأجور بشكل أبطأ، بينما قد تكون التضخم الأساسي في الولايات المتحدة قد ازداد.

تقنيًا، شهد الجنيه الإسترليني انكسارًا في تكوين الرأس والكتفين، مما يدل على اتجاه هبوطي. المقاومة الرئيسية عند 1.3445، مع دعم كبير عند 1.3000.

في ظل الانهيار الأخير في زوج العملات £/$، من المحتمل أن يظل العديد من المشاركين في موقف دفاعي في المدى القصير، خاصةً مع انعكاس حركة السعر التي تؤكد وجود نمط الرأس والكتفين الهبوطي. يُشار إلى هذا التكوين عادة بارتداد في اتجاه الاتجاه، مما يشير إلى أن الزخم قد تحول بحزم بعيدًا عن الجنيه الإسترليني، وما لم يحدث تغيير مادي في المدخلات الاقتصادية الكلية، قد يستمر السوق في احترام الهيكل الأوسع للهبوط. مع تحديد المقاومة بوضوح حول نقطة 1.3445، سيتطلب الأمر محفزات كبيرة لدفع الأسعار للعودة نحو هذا المستوى. نرى أن 1.3000 هي المنطقة التالية ذات الاهتمام الفوري، لاسيما لأولئك الذين يديرون تعريض المخاطر الهبوطية.

هذا الانزلاق لا تدعمه فقط الضغوط التقنية. إن تصريحات بيسنت بشأن تخفيف التعريفات الجمركية مع الصين تشير إلى تطوّر متعدد الأوجه. إن التخفيض المخطط له بنسبة 115% — الذي يؤثر على السلع المتأثرة تحت فئات 10% و30% — هو، بصراحة، تقليص كبير. إذا تمت هذه التخفيضات دون تعثر، فمن المرجح أن تنخفض تكاليف الواردات الأمريكية، مما يقلل الضغط على تسعير السلع المحلية. وهذا بدوره يؤثر مباشرة على مقاييس التضخم مثل مؤشر الأسعار الاستهلاكية الأساسي. ماذا يعني هذا بالنسبة لتوقعات السياسة؟ قراءة تضخم أكثر ليونة قد تضفي المصداقية على الاحتياطي الفيدرالي للمحافظة على ثبات معدلات الفائدة لفترة أطول، أو حتى النظر في تخفيضها إذا أكدت البيانات اللاحقة هذا التحرك.

من جانب العملات الأجنبية، تُظهر القوة في مؤشر الدولار حول 101.80 كل شيء. ليست مجرد ارتداد—بل هي عودة إلى مستويات لم تُر منذ أبريل. هنا، لم يُجهد الزخم بعد وفقًا للمؤشرات القياسية، مما يعني أن هناك مجالًا للدولار لمواصلة الصعود، خاصة إذا عززت بيانات التضخم المقبلة السرد حول القوة المحلية. يجدر بالذكر: ارتفاع مؤشر الدولار لا يحدث في فراغ. ستشعر أسعار الصرف المتقاطعة بالتأثيرات، ونتيجة لذلك، قد تستمر الأزواج مثل £/$ في الانخفاض حتى تظهر محفزات جديدة.

بالنظر إلى البيانات البريطانية، تشير التوقعات في اتجاه قد لا يعتبره الكثيرون داعما للجنيه. زيادة في البطالة إلى جانب ديناميات الأجور المعتدلة تفعل القليل لتبرير موقف سعر الفائدة الأكثر عدوانية من قبل البنك المركزي. بنك إنجلترا، كما رأينا، تبنى موقفا محسوبا، اختار انتظار تحسينات مستمرة في أرقام التضخم قبل تغيير الاتجاه بشكل حاسم. نتيجة لذلك، قد يرى المتداولون مرونة أقل لتسعير الزيادات في سعر الفائدة، بل قد يبدأون في إدماج إمكانية التيسير إذا اكتسب عدم التضخم زخما.

من جانبنا، قد تقدم أي ارتدادات قصيرة الأجل في الزوج £/$ باتجاه منطقة 1.3170–1.3220 فرصًا لتقليل تعريض المخاطر أو حتى إعادة الدخول في صفقات بيع، اعتمادًا على حجم الموقف وتحمل المخاطر الأوسع. لا نتوقع ارتدادًا مستدامًا إلا إذا كانت بيانات التضخم الأمريكية أقل من المتوقع بشكل كبير أو مفاجآت بيانات الوظائف في المملكة المتحدة — وكلا السيناريوين يعتبران احتمالا منخفضا في ظل الاتجاهات السائدة.

ديناميكية غير مقدرة في كل ذلك: ظلت مقاييس التقلب عبر أزواج الجنيه منخفضة، مما يعني أن كثيرين لا يزالون يتوقعون أن يكون هذا الانخفاض منظمًا. ومع ذلك، فقد أظهرت التاريخ أن عندما تصبح التوقعات جانبًا واحدًا ويتكدس اهتمام المفتوح في اتجاه مشابه للرهانات، يمكن أن تحدث ارتدادات بسرعة. لذلك، الأمر أقل عن التخمين الثاني للاتجاه والمزيد حول الحفاظ على الخيارات حول مرونة التموضع. الحفاظ على توقفات متقاربة فقط فوق حدود المقاومة أو البدء بتدرج في أخذ الأرباح خلال 1.3050 إلى 1.3000 يمكن أن يساعد في التنقل في أي ضغط تذبذب على المدى القصير أو تحول مفاجئ.