USD / CAD مستقر حول 1.3940، مدعومًا بدولار أمريكي أقوى بعد محادثات التجارة بين الولايات المتحدة والصين في سويسرا. تشير التفاصيل من هذه المحادثات إلى أن التعريفات الجمركية لا تزال مرتفعة، حيث تواجه الصين تعريفات أمريكية بنسبة 145% وتواجه الولايات المتحدة تعريفات بنسبة 125% من بكين.

رغم المخاوف من الركود، تشير البيانات إلى تباطؤ في الاقتصاد الأمريكي بدلاً من انكماش كامل، مع تراجع معدلات التضخم. ومع ذلك، تظل المخاوف قائمة بشأن ركود تضخمي محتمل، حيث يمكن أن تضر التعريفات المتزايدة بسلاسل التوريد والنمو والتوظيف.

يواجه الدولار الكندي ضغطًا من بيانات العمل المختلطة وسياسات بنك كندا غير المؤكدة. على الرغم من ارتفاع الوظائف بمقدار 7,400 في أبريل، إلا أن البطالة وصلت إلى 6.9%، مما يشير إلى وجود ضعف، خاصة في قطاع التصنيع.

تشمل المحركات الرئيسية للدولار الكندي أسعار الفائدة لبنك كندا، أسعار النفط، الصحة الاقتصادية، التضخم، والميزان التجاري. بشكل عام، تدعم أسعار الفائدة المرتفعة الدولار الكندي، بينما تؤثر تحولات أسعار النفط بشكل كبير على قيمته.

تؤثر المؤشرات الاقتصادية الكلية على الدولار الكندي من خلال عكس الصّحة الاقتصادية؛ حيث تجذب البيانات القوية الاستثمارات الأجنبية وقد تدفع نحو زيادات في أسعار الفائدة. بينما تؤدي البيانات الاقتصادية الضعيفة عادةً إلى إضعاف الدولار الكندي.

ما نشهده هنا هو زوج USD / CAD مستقر نسبيًا، حيث يتماسك بالقرب من مستوى 1.3940. يساهم في هذا الاستقرار الدولار الأمريكي الذي يستمر في اكتساب القوة — تم تعزيزه مؤخرًا من خلال العناوين الصادرة عن المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين في سويسرا. من هذه المحادثات، علمنا أن التعريفات لا تزال مرتفعة للغاية بين البلدين، حيث يطبق الولايات المتحدة معدل 145% على البضائع الصينية، وترد الصين بمعدل 125% من جانبها. في الوقت الراهن، يبدو أن السوق ينظر إلى هذه الأرقام على أنها لزجة وليست من المرجح أن تتلاشى بسرعة، وتأثيرها واضح: إنها تقدم تعقيدات جديدة لسلاسل التوريد العالمية.

بينما يبقى بعض المستثمرين حذرين من إمكانية حدوث ركود في الولايات المتحدة، لا تشير البيانات الصادرة خلال الأسابيع القليلة الماضية إلى انكماش اقتصادي كامل. بل، ما لاحظناه هو تباطؤ — التضخم يتراجع بوضوح، وإن كان ببطء. لكن حتى مع وجود هذا الاتجاه، لا يزال السوق مراقبًا لركود تضخمي محتمل. يمكن للتعريفات المتزايدة أن ترفع تكاليف المدخلات، التي تتخلل في النهاية إلى أسعار المستهلك، تمامًا كما يفقد النمو وإيجاد الوظائف الجديدة الوتيرة. قم بدمج ذلك مع ارتفاع أسعار الفائدة المعادية، وستحصل على بيئة يمكن أن تضعف فيها الأسهم وتكافح الأصول الخطرة.

على النقيض، يبدو الوضع الكندي غير واضح. جاءت تغيرات العمالة في أبريل عند ما يزيد قليلاً عن 7,000 وظيفة جديدة مضافة — وهو ليس سيئًا على السطح — لكن هذا كان موضع ظل من ارتفاع معدل البطالة ليصل إلى 6.9%. الانقسام واضح. تجري خلق وظائف، لكن ليس في المناطق التي تشتد الحاجة إلى القوة فيها، مثل التصنيع. لا يزال هذا القطاع يضعف، مما يؤثر على الدولار الكندي بشكل أكثر حدة من العملات الأخرى المرتبطة بإنتاج السلع.

تضيف تردد البنك المركزي طبقة أخرى. رغم زيادة التكهنات حول ما إذا كان بنك كندا قد يقطع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، فإن صناع السياسة لم يقدموا بعد الوضوح الذي يبحث عنه الأسواق. حتى يفعلوا ذلك، قد يستمر الدولار الكندي في الانجراف أو التداول ضمن نطاق، معتمدًا بشكل أكبر على متغيرات أخرى مثل أسواق النفط الخام.

نعلم أن النفط مهم بشدة هنا. تؤثر أسعار برنت و WTI بشكل كبير على تدفقات التجارة الكندية. عندما يكون الطلب على النفط مرتفعًا عالميًا، يشعر المنتجون بالثقة، وتزداد حجم الصادرات. هذا عادةً ما يزيد من الدخل ويدعم الدولار الكندي. لكن مع تقليم توقعات النمو العالمي في أوروبا وأجزاء من آسيا، فإن النظرة المستقبلية للنفط ليست قوية كما كانت قبل أشهر قليلة.

في الممارسة العملية، تعمل أسعار الصرف على التوقعات — وأي وضوح من البيانات أو تعليقات البنك المركزي يمكن أن يعدل الوضع بسرعة. هذا هو بالضبط المكان الذي تصبح فيه المؤشرات الاقتصادية الكلية مهمة. عندما تطبع إجمالي الناتج المحلي الكندي أقوى من المتوقع، أو يرتفع التضخم أكثر من المتوقع، فإنه يؤثر على تدفقات رأس المال الأجنبي. إذا زادت احتمالية زيادات أسعار الفائدة، يميل الدولار الكندي إلى الارتفاع مع تحول المستثمرين الباحثين عن العائد نحو كندا. من ناحية أخرى، إذا ضعفت النفقات أو تجمدت الأجور، فإن الرواية كلها يمكن أن تتحول بسرعة، مفضلة التداولات الدفاعية أكثر وتؤثر سلباً على الدولار الكندي.

ستظل مراقبة الفارق بين العوائد الكندية والأمريكية مهمة أيضًا. أي اتساع لصالح الولايات المتحدة يجعل الدولار أكثر جاذبية للتداولات الحاملة على حساب العملة الكندية. موضوعة إلى جانب الحركة الأخيرة في أسعار السلع، يمكن استخدام تلك الإشارات من الفارق للمساعدة في إعادة تقييم التعرض الصافي.