شهد الذهب ضغط بيع، حيث انخفض إلى حوالي 3,275 دولار في الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الاثنين. ساهمت قوة الدولار الأمريكي وتقدم محادثات التجارة بين الولايات المتحدة والصين في هذا الانخفاض.

حققت الولايات المتحدة والصين “تقدمًا كبيرًا” في جنيف، سويسرا، خلال عطلة نهاية الأسبوع، مما أثر على قيمة الذهب. لا تزال حالة عدم اليقين المتعلقة بالتجارة يمكن أن تحد من انخفاض الذهب.

رغم التفاؤل التجاري، تقدم المخاطر الجيوسياسية المستمرة دعمًا محتملاً لأسعار الذهب. توترت الأوضاع العسكرية بين الهند وباكستان بعد وقف إطلاق النار، مما منع التصعيد.

يظل الذهب خيارًا مفضلاً كملاذ آمن، خاصة في الأوقات غير المستقرة. قيميًا لأهمية الذهب، أضافت البنوك المركزية 1,136 طنًا في عام 2022، مسجلة شراء قياسي.

غالبًا ما يرتبط الذهب عكسيًا بالدولار الأمريكي والأصول الخطرة. يزدهر مع معدلات الفائدة المنخفضة وعدم الاستقرار الاقتصادي، متأثرًا عكسيًا بقوة الدولار.

تؤثر العديد من العوامل على أسعار الذهب، بما في ذلك الأحداث الجيوسياسية والمخاوف الاقتصادية. يلعب قوة الدولار الأمريكي دورًا كبيرًا، حيث يؤثر على قيمة الذهب بسبب تسعيره بالدولار.

يجب على المستثمرين توخي الحذر، مدركين المخاطر المتعلقة بالسلع. البحث الدقيق ضروري قبل الانخراط في تداولات السوق، مع الأخذ في الاعتبار إمكانية الخسارة المالية.

نظرًا للضغط النزولي على أسعار الذهب، الناجم أساسًا عن قوة الدولار الأمريكي المتجددة والتقارير عن تقدم في المناقشات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، نشهد تحولا واضحًا في المعنويات على المدى القصير. يبدو أن الحركة التي جرت في جنيف في عطلة نهاية الأسبوع الماضية قد خففت بعض المحفزات الخوفية التي عادة ما تزيد الطلب على الذهب كوسيلة تحوط. تمت الاستجابة في الجلسة المبكرة ليوم الإثنين مباشرة، حيث تراجعت الأسعار إلى حوالي 3,275 دولار.

ومع ذلك، بينما يبدو أن المشاركين في السوق يأخذون في الاعتبار بعض مستوى التفاؤل، يجب أن نكون حذرين من أن هذه المحادثات، على الرغم من وصفها بأنها حققت “تقدمًا كبيرًا”، ليست ملزمة ولا نهائية. غالبًا ما تتراجع ردود الأفعال السوقية المرتبطة بالإيماءات الدبلوماسية أو الاتفاقيات الأولية بسرعة عندما تضعف الوضوح، أو إذا فشلت النتائج في تلبية التوقعات. هناك القليل من الضمانات بأن الكلمات ستتحول إلى أطر تجارية دائمة. حتى يتم تأكيد تغييرات السياسة الرسمية من قبل أي من الجانبين، يمكن أن يستمر التقلب، خاصة بالنسبة للأصول التي يتم تسعيرها بناءً على المخاطرة المتصورة، مثل الذهب.

حاليًا، استقرت التوترات الجيوسياسية في جنوب آسيا بشكل ما. أدى وقف إطلاق النار بين الهند وباكستان إلى تقليل المخاوف الفورية من الصراع، مما خفف قليلاً من الضغط العالي على الطلب على الملاذ الآمن. ومع ذلك، غالبًا ما يثبت أن التهدئة الجيوسياسية قصيرة الأمد. أظهرت الدورات السابقة أن المخاطر الكامنة يمكن أن تعود للظهور بسرعة، خاصة عندما تتعارض الأجندات الوطنية أو السياسية وسط الاحتكاك غير المحل. قد نرى الذهب يعود ليحظى بقبول في حال أثبتت الهدوء عدم ديمومتها.

من منظور أوسع، ما زلنا نرى الذهب يجذب الاهتمام من الكيانات المؤسسية، حتى عندما تكون بيئيات التسعير قصيرة الأجل معاكسة. قامت البنوك المركزية بعمليات شراء كبيرة العام الماضي – أكثر من 1,100 طن – مما يبرز ثقتها الاستراتيجية الطويلة الأمد في دور الذهب كأصل احتياطي غير مربح. يشير هذا التراكم تاريخيًا إلى الثقة في أن الذهب يظل فعالًا ليس فقط في أوقات الأزمات ولكن كعنصر مستقر في احتياطيات العملة المتنوعة.

يبقى العلاقة بين الذهب والدولار الأمريكي بمثابة علاقة دائمة. عندما يقوي الدولار، يتراجع الذهب بشكل عام، وذلك لأن الذهب يتم تسعيره بالدولار عالميًا. يُعني الدولار الأقوى أن الذهب يصبح أكثر تكلفة للمشترين الدوليين، مما يقلل من الطلب. لقد رأينا هذا الارتباط العكسي يستمر لعقود، خاصة عندما تفضل تحركات معدلات الفائدة الدولار. مع توقعات معدلات الفائدة الحالية التي تميل نحو عوائد أعلى مستمرة، يواجه الذهب بعض الرياح المعاكسة المؤقتة في ظل الظروف النقدية التي تكافئ الاحتفاظ برأس المال في العملات المحلية.

بالنسبة لأولئك الذين يتخذون مواقف في أسواق المشتقات، فإن ذلك يمثل تداعيات واضحة. العقود المرتبطة بقيمة الذهب – سواء كانت مشتقات آجلة أو اختيارات أو مقايضات – ستكون عرضة لتغيرات المشاعر السريعة. ينبغي أن يتم توافق كل تداول بعناية مع البيانات الاقتصادية المستحدثة ومراقبة التصريحات السياسية، خاصة من البنوك المركزية والسلطات المالية. قد يؤدي أي تغيير في النغمة من الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع أو حركة مشؤومة بشأن الرسوم الجمركية إلى تقويض التوازن السوقي.

جدير بالذكر أيضًا أن التحولات الاقتصاد الكلي القصيرة المدى – طبعات تضخم غير متوقعة، بيانات الوظائف، أو تغيرات في مشاعر المستهلك – يمكن أن تحطم حتى التشكيلات السعرية الأقوى. لقد شهدنا الأسواق الهزيلة تتحدى الاتجاه في تقارير يوم واحد. يجب أن يؤدي ذلك إلى وضعية أكثر إحكامًا. احتفظ بالفرقات ضيقة، قلل من الألعاب ذات الرافعة المالية العالية، وكن مرنًا في توقيت الصفقات، خاصة عند نقل الصفقات إلى نوافذ الأخبار عالية المخاطر.

سوف يركز نهجنا في الجلسات القادمة على المؤشرات المترابطة: تحولات حجم الفوركس، عوائد الخزانة، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالذهب قد تقدم نظرة أفضل من حركة السعر المعزولة. عندما تتجمع هذه المتغيرات في اتجاه واحد، فإنها تميل إلى تأكيد التحرك أكثر من ردود الفعل المدفوعة بالعناوين الرئيسية.

بينما يظل قصة الطلب الأوسع على الذهب سليمة، يظل التوقيت هو كل شيء. الظروف يمكن أن تعيد التشكيل بسرعة، خاصة بالنظر إلى كيفية تفاعل السلع بشكل كبير مع كل من الإدراك والسياسة. لنحافظ على المواقف المحمية ونبحث عن أي عملية تسعير خاطئة تفتح مع اقتناع أوضح.