أفاد معهد المعتمدين لشؤون الموظفين والتنمية في المملكة المتحدة عن تراجع في مؤشر نوايا التوظيف إلى +8، وهو الأدنى منذ فترة ما بعد جائحة كوفيد. أسهمت الشركات الكبرى في القطاع الخاص بشكل رئيسي في هذا الانخفاض، مدفوعة بعدم اليقين وارتفاع التكاليف.

أظهر مسح KPMG وREC انخفاضًا في التعيينات الوظيفية، رغم أن معدل الانخفاض تباطأ منذ مارس. شهد أبريل انخفاضًا أكثر حدة في إجمالي الطلب على الموظفين، مما يشير إلى سوق عمل ضعيفة.

كما أشار بنك إنجلترا إلى تليين سوق العمل، على الرغم من القلق بشأن نمو الأجور المرتفع. تترقب الأرقام الأولى لنمو الأجور في الربع الأول يوم الثلاثاء، ومن المتوقع أن تبلغ نحو 6% سنويًا. يقدر معهد المعتمدين لشؤون الموظفين والتنمية متوسط تسوية الرواتب بحوالي 3%.

أظهر مؤشر التوظيف المجمع لشركة BDO انخفاضًا وصل لأدنى مستوى خلال 12 عامًا في أبريل. هذا يعكس تراجعًا في مؤشرات التوظيف، مما يشير إلى تحديات في سوق العمل في المملكة المتحدة.

الصورة الفورية تشير إلى تباطؤ الطلب في سوق العمل، مع تشديد الشركات الكبرى لنوايا التوظيف لديها. وفقًا للبيانات الأولية، انخفض مؤشر التوظيف من معهد المعتمدين لشؤون الموظفين والتنمية إلى مستويات لم تُشاهد منذ التعافي الأولي من الجائحة. ويبدو أن هذه الخطوة مدفوعة بالشركات الكبيرة، حيث أن الزيادات في تكاليف التشغيل وعدم اليقين الاقتصادي العام قد دفعت خطط التوظيف إلى أسفل قائمة الأولويات. قد يرى أصحاب العمل أن البيئة الحالية تتطلب الحذر، مما يدفعهم إلى إبطاء نمو عدد الموظفين للحفاظ على الهوامش خلال ربع قد يكون متقلبًا.

ما يبرز بشكل خاص هو أن هذا الانخفاض يأتي مع وجود أدلة جديدة على تراجع زخم تعيين الوظائف من قطاع التوظيف الخاص. أشار مؤشر KPMG وREC إلى انخفاض أقل من مارس، ولكنه لا يزال في الاتجاه التنازلي، مما يمكن تفسيره على أنه تقليل لشهية توظيف الموظفين الدائمين. الطلب على موظفين جدد لا يتباطأ فحسب — بل يظهر علامات أقوى على الانكماش، خصوصاً في القطاعات التي كانت تعتبر تقليدياً مستقرة. تشير أرقام أبريل هنا إلى رسالة واضحة: الشركات تستعد لفترة من النمو المحدود في القدرات، وربما تراهن على ضعف النشاط الاستهلاكي أو عدم اليقين في أماكن أخرى مما يدفعها لتوخي الحذر في التوظيف المستقبلي.

في الوقت نفسه، بدأ البنك بالفعل في تعديل نبرته بشأن قوة سوق العمل. وهو الآن يلاحظ اعتدالاً في سوق الوظائف. هذا تعديل يستحق الانتباه، خاصة إذا استمر بالتزامن مع انخفاض الطلب على العمل. ومع ذلك، يظل نمو الأجور القوي نقطة عالقة، وسيظل البنك يراقب هذه البيانات بعناية. ومن المتوقع أن تظل أرقام الأجور في الربع الأول التي ستصدر يوم الثلاثاء تظهر نموًا سنويًا أقل بقليل من 6%. وهذا يشير إلى أن ضيق سوق العمل لا يزال قائمًا في بعض القطاعات، أو ببساطة أن تضخم الأجور يتأخر عن الضغوط السوقية السابقة. بيد أن المسار غير المتسق لنمو الأجور عبر الاقتصاد يعني أن مكاسب الدخل لا تُشعر بالتساوي.

كما رأينا مؤشر التوظيف لشركة BDO يسجل أدنى قراءة له منذ أكثر من عقد، مما يبرز الرسالة بأنه لا توجد أي بيانات فردية ترسم صورة إيجابية للغاية. الاتساق عبر هذه المؤشرات يشير إلى أن الشركات تقلل من طموحاتها في توظيف الموظفين، ومن المرجح أنها تعيد تقييم توقعاتها للطلب في النصف الأخير من العام. بالنسبة لأولئك الذين يراقبون مستويات المخاطرة، فقد حول هذا الفقدان المستمر للزخم—عبر كل من المشاعر التوظيفية والطلب الفعلي على الموظفين— التوازن لصالح دورة اقتصادية أكثر لينًا، على الأقل في جانب التوظيف.

الأثر التراكمي لكل هذه المؤشرات يشير إلى دوران اقتصادي أقل وإمكانية حدوث انعطاف قريب. بالنسبة للأسواق، هناك القليل من الغموض هنا. عندما نأخذ مجموعة البيانات هذه، يميل التفسير نحو سوق حيث قد لا تبرر مؤشرات النمو السابقة التوقعات المتعلقة بالتذبذب. وهذا يجعل توقعات السعر القريبة الأجل أكثر إلحاحًا: قد يشتد خطر التحول في التسعير من هنا، لا سيما إذا جاءت بيانات الأجور أقل من المتوقع.

في وضع المشتقات، نحن ميالون لإعادة النظر في الافتراضات الأخيرة بشأن التذبذب وبدء النظر في حساسية سوق العمل كواحد من أكثر المتغيرات تفاعلًا في المزيج الكلي. تميل حركة الأسعار المرتبطة ببيانات الوظائف الضعيفة للوصول في وقت أبكر من مكونات التضخم ذات التردد الأعلى، كما رأينا سابقًا. على مدار الأسبوعين المقبلين، من المحتمل أن تسفر التحديثات العديدة عن استنتاجات أكثر وضوحًا من تحديثات السياسة وتوقعات داخل النظام الأوروبي، ولكن حتى الآن ينبغي أن تكون التدابير الاستباقية المرتبطة بصلابة سوق العمل تحت الفحص.