رؤى 
VT 
شهد إقراض البنوك اليابانية في أبريل نمواً بنسبة 2.4% على أساس سنوي، وهو أقل من المتوقع البالغ 2.8%. يشير هذا الرقم إلى تباطؤ في نمو الإقراض، وهو ما قد يؤثر على التوقعات الاقتصادية والاستراتيجيات النقدية.
في أسواق الصرف الأجنبي، يتعزز زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي فوق مستوى 0.6400، متأثراً بالتقدم الإيجابي في محادثات التجارة بين الولايات المتحدة والصين. وبالمثل، وصل الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى أعلى مستوى له في شهر، مدعوماً بالتفاؤل المحيط بهذه المباحثات التجارية.
تحليل سوق الذهب
تشهد أداء الذهب حالة من الركود، حيث تؤثر التحركات المتباينة في التوترات الجيوسياسية على مكاسبه. يراقب المتداولون تطورات التجارة بين الولايات المتحدة والصين وبيانات التضخم في الولايات المتحدة لتأثيرات محتملة على سعر المعدن.
في المستقبل، يتركز الاهتمام في السوق على تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي المقبل والمحادثات التجارية الجارية مع الصين. كما أن الأرقام الاقتصادية الرئيسية مثل مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة وبيانات الناتج المحلي الإجمالي من المملكة المتحدة واليابان تتواجد على الأجندة، والتي قد تقدم رؤى حول الظروف الاقتصادية الأوسع.
النمو الأبطأ من المتوقع في إقراض البنوك اليابانية—2.4% مقابل المتوقع 2.8%—يشير إلى شهية حذرة لدى الشركات للاستدانة. قد يشير هذا إلى أن الشركات تظل حذرة في الاستثمار الرأسمالي، وربما يعكس مخاوف أساسية حول توقعات الطلب في الأجل القريب. عندما يتأخر إقراض القطاع الخاص عن التوقعات، غالبًا ما يرتبط ذلك إما بتشديد شروط الائتمان أو بفقدان الثقة بأن العوائد المستقبلية ستبرر الالتزامات الدينية الحالية. بالنسبة لنا، هذا يرسل رسالة ليست فقط حول المعنويات في اليابان بل وأيضًا حول التردد المحتمل حول الدعم الاقتصادي الأوسع، والذي يمكن أن ينتقل عبر الأسواق الحساسة للين.
في الوقت نفسه، تحرك الدولار الأسترالي فوق مستوى 0.6400 مقابل الدولار الأمريكي يدفع الانتباه بشكل أكبر. في حين أن الأسترالي عادة ما يكون حساسًا لتقلبات السلع، هنا يبدو أن القوة تستند إلى التفاؤل المتجدد في قنوات التجارة بين واشنطن وبكين. هذه المناقشات، على الأقل في الوقت الحالي، حقنت ما هو ضروري من رغبة المخاطر في أسواق العملة. قد يستمر مسار الزوج في التحرك للأعلى، شريطة وجود متابعة من البيانات الاقتصادية الأمريكية أو إشارات أقوى من صناع السياسات في أي من العاصمتين.
بعد ذلك بفترة وجيزة، تزيد مكاسب الدولار مقابل الين—دافعة زوج USD/JPY إلى أعلى مستوى له في شهر واحد—طبقة أخرى من التحليل. مع استمرار الضغط السعري المنخفض في طوكيو والسلطات المركزية تحافظ على مواقف تيسيرية، فإن أي موجة تفاؤل في الجبهة التجارية العالمية تفضل الدولار الأمريكي بشكل مضطرد. ذلك أيضًا يزيد من التضخم المستورد لليابان، مما يؤثر بشكل غير مباشر في التوقعات النقدية في بنك اليابان. ولا ننسى أن جاذبية التجارة الحاملة تزداد في مثل هذه الحالات، مما يستحق الرصد عن كثب في فضاء الخيارات.
تأثير تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي
فيما يتعلق بالذهب، فإن عدم قدرته على اختيار مسار واضح يشير إلى صراع بين الطلب على الملاذ والموقف الأوسع للمخاطر. من جهة، تستمر التوترات الجيوسياسية المتزايدة في الضغط باتجاه الشراء. من الجهة الأخرى، وضوح دبلوماسي محسن في المحيط الهادئ ودولار مستقر يبقي ذلك تحت السيطرة. لا ينبغي أن يُخطئ في الاتجاه على أنه عدم نشاط—يعني أن حالة عدم اليقين مرتفعة. قد تتصاعد التقلبات في المعدن بشكل كبير إذا تجاوزت بيانات التضخم الأمريكية التوقعات أو خيبت الآمال. بالنسبة للمتداولين الذين يستخدمون استراتيجيات التقلب الضمني، فإن هذا يجعل أرقام مؤشر أسعار المستهلك المقبلة أكثر أهمية.
الأسبوع المقبل مليء بالمعلومات. سيكون مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي البيان الوحيد الأكثر تقييمًا، حيث من المحتمل أن يغير توقعات السياسات على المدى القريب. قد تُبالغ الأسواق في ردها إذا ارتفعت القراءة. قد تؤدي قراءة أعلى إلى زيادة عوائد السندات، وإضعاف معنويات الأسهم، وإضافة ضغط على المشتقات المرتبطة بالأسعار. من ناحية أخرى، أي هبوط قد يعزز الأصول الخطرة ويضعف الدولار.
مبيعات التجزئة من الولايات المتحدة ستعمل كمنظور لثقة المستهلك، ويجب عدم تجاهلها. إذا أظهرت الإنفاق مقاومة، فقد تؤدي إلى تكهنات إضافية بأن خفض الأسعار بعيدٌ أكثر مما كان متوقعًا في البداية. إذا لم يكن هناك شيء آخر، فإنه يضيف سياقًا لمسارات التضخم.
وسيتم أيضًا تضمين بيانات الناتج المحلي الإجمالي من اليابان والمملكة المتحدة في القرارات المتعلقة بالتعرض للعملات الإقليمية. من المرجح أن يُظهر النمو في اليابان ركودًا ما لم يكن هناك تحسن مفاجئ في الصادرات. بالنسبة للجنيه، قد يؤثر الناتج المحلي الإجمالي المحلي بشكل أكبر نظرًا لسوق العمل الضيق في المملكة المتحدة والنبرة المستمرة لبنك إنجلترا. يجب أن نكون مستعدين لتعديل افتراضات التقلبات في العقود المسعرة بالين والباوند وفقًا لذلك.
