شهد مؤشر أسعار المستهلك في الصين انخفاضًا بنسبة 0.1% في أبريل مقارنة بالعام السابق، بعد تراجع مماثل بنسبة 0.1% في مارس. وانخفض مؤشر أسعار المنتجين في الصين بنسبة 2.7% على أساس سنوي في أبريل، بعد انخفاض سابق بنسبة 2.5% في مارس، ليتجاوز قليلاً توقعات السوق.

الدولار الأسترالي يتداول حاليًا بزيادة قدرها 0.15% عند 0.6421. تشمل العوامل التي تؤثر على الدولار الأسترالي أسعار الفائدة التي يفرضها بنك الاحتياطي الأسترالي، وسعر خام الحديد، وصحة الاقتصاد الصيني.

بنك الاحتياطي الأسترالي وأسعار الفائدة

يؤثر بنك الاحتياطي الأسترالي على الدولار الأسترالي من خلال تعديل أسعار الفائدة للحفاظ على معدل تضخم مستقر في حدود 2-3%. كما أن التدابير الكمية التي يتخذها البنك يمكن أن تؤثر أيضًا على ظروف الائتمان وقيمة العملة.

أداء الاقتصاد الصيني له تأثير كبير على الدولار الأسترالي، كونه أكبر شريك تجاري لأستراليا. غالبًا ما يكون للبيانات الاقتصادية الصينية تغيرات فورية على الدولار الأسترالي. كما يلعب سعر خام الحديد، وهو أكبر صادرات أستراليا إلى الصين، دورًا في تحديد قيمة الدولار الأسترالي، حيث تدعم الأسعار المرتفعة عادة العملة.

يمكن أن يؤدي الفائض التجاري، والذي يعني أن أستراليا تصدر أكثر مما تستورد، إلى تعزيز الدولار الأسترالي. على العكس من ذلك، يمكن للعجز التجاري أن يضعف العملة.

بيانات الصين وأثرها على أستراليا

تستمر بيانات الأسعار في الصين في إظهار ضعف في الطلب المحلي. شهدنا الآن شهرين متتاليين من الانكماش الخفيف في أسعار المستهلك، وتراجع أعمق في أسعار المنتجين. الرقم الأخير، الذي انخفض بنسبة 2.7% في أبريل بعد انخفاض بنسبة 2.5% في مارس، يخبرنا بأن الطلب على مستوى المصانع لا يزال ضعيفًا وضغوط التكلفة ضئيلة. يتماشى هذا الأمر مع المخاوف من أن التعافي الاقتصادي في الصين يفتقر إلى الزخم. عندما يخفض المصنعون الأسعار بسرعة أكبر مما كانت الأسواق تتوقع، فإنه غالبًا ما يشير إلى إمكانيات إنتاج زائدة أو مبيعات ضعيفة، وربما كلاهما.

هذا الأمر مهم لنا. تظل الروابط الاقتصادية بين أستراليا والصين مرتبطة بشكل كبير بالتجارة، خاصة في الموارد والسلع الأساسية. وعندما يتباطأ التصنيع الصيني، عادة ما يتراجع الطلب على المعادن الأسترالية مثل خام الحديد. المفتاح في هذه الصادرات يرتبط ارتباطًا وثيقًا بتصنيع الصلب في الصين، وإذا لم تكن المصانع تنتج أو تعمل بكامل طاقتها، فإن حاجتها إلى المواد الخام تتضاءل. هذا يؤثر على الإيرادات من الصادرات ويمتد تأثيره ليقوض العملة المحلية.

في الوقت نفسه، لاحظنا تسجيل الدولار الأسترالي مكاسب طفيفة، حيث ارتفع بنسبة 0.15% حاليًا. يتداول الآن حول 0.6421. يمكن أن يُعزى بعض هذا التعديل إلى التوقعات بشأن أسعار الفائدة المحلية. يستهدف بنك الاحتياطي الأسترالي التضخم من خلال تعديلات السياسة، وعندما ترتفع المعدلات، يدعم رأس المال الباحث عن العائد الدولار. ومن الواضح أن الأسعار المنخفضة لها تأثير معاكس. بالنسبة لأولئك الذين يحللون الفروق والتحوطات المحتملة، فإن الخطوة التالية للبنك مهمة جدًا.

ومع ذلك، ليست المسألة كلها حول الأسعار. يمنحنا التوازن التجاري نظرة إلى الطلب الخارجي على السلع والخدمات الأسترالية. يُضخ الفائض – حيث تكون الصادرات أكثر من الواردات – تدفقات إيجابية على الدولار الأسترالي. يمكن أن يعمل كمرساة للعملة عندما تتغير المتغيرات الأخرى، مثل المعنويات العالمية أو الشهية للمخاطر. ولكن التباطؤ في النشاط الصناعي في الصين يمكن أن يضغط بسرعة على هذا الدعم، مما يضيق الهوامش ويخفف التوقعات.

يجب أيضًا إسناد الفضل إلى الظروف الاقتصادية الكبرى الأوسع نطاقًا. صدى قرارات لو التي اتخذها سابقًا خلال فترة ولايته في بنك الاحتياطي تتموج الآن عبر التوقعات السوقية، على الرغم من أن بولوك سيشكل الطريق للأمام. إذا استمرت المعنويات المحيطة بالصين في التحلي بالتشاؤم، يمكننا أن نتوقع أن تواجه مراكز الشراء الطويلة للدولار الأسترالي رياحًا معاكسة، لا سيما إذا استمرت أسعار خام الحديد في الضعف. حركة الأسعار في هذا السلعة، خاصة عند النظر إليها جنبًا إلى جنب مع نشاط الشحن وتقارير المخزون، ستقدم إشارات مبكرة.

من حيث تدفق الأوامر والتقلب الضمني، تشير الأنماط الأخيرة إلى قناعة محدودة. التحركات كانت مقيدة، مما يعكس حالة من التوقف. نحن، كمشاركين نراقب أسواق المشتقات المالية، بحاجة للحفاظ على مراقبة وثيقة لمراجعات التضخم – سواء المحلية أو الأجنبية. الانكماش المستمر في أسعار المصانع في الصين يثير علامات خطر لهوامش المنتجين، وهذه النقاط الضغط قد لا تظل معزولة دائما.

لذلك، تحتاج التعرضات المرتبطة بالنشاط عبر الحدود وفروقات الأسعار إلى ضبط دقيق في هذا البيئة. قد تستفيد المقايضات الأمامية وهياكل الخيارات من تعديل مستويات الإضراب، لا سيما إذا تحول نغمة بنك الاحتياطي الأسترالي نحو الحذر. قد نرى التسعير يبدأ في عكس ليس فقط الظروف الاقتصادية، ولكن أيضًا الأُطُر السياسية وإعادة ضبط سلاسل التوريد كذلك. هذه ليست إشارات تجريدية، بل علامات تحذير قابلة للتنفيذ.

أي تمديد لليونة خارج الصين، مقترنةً بتراجع الطلب في الأسواق العالمية، قد يحول الدولار الأسترالي إلى مرشح للعائد الضعيف. هذا أمر لا يمكننا تجاهله في الأسابيع المقبلة.

أنشئ حساب VT Markets المباشر الخاص بك و< a href="https://myaccount.vtmarkets.com/login">ابدأ التداول الآن.